美指飙升兵临100大关城下！耶伦本周将完成临门一脚？

环球外汇11月14日讯--尽管大选周的硝烟已经逐步散去，然而金融市场在本周初似乎仍处在“高度兴奋”的状态之下。周一(11月14日)亚市早盘，美元兑一篮子货币几乎全线飙涨。行情数据显示，美元指数日内亚市盘初飙涨近80点，现已刷新1月以来高点99.68。此前，美元上周刚刚录得一年内最大单周升幅，因投资者纷纷押注美国当选总统特朗普的政策将推高美国通胀。

值得一提的是，美元指数在近两周来已经四次升破了99关口，尽管前三次突破多头最终在100大关前均无功而返，但随着日内盘初的强势走高，此次美元破百之旅似乎已兼具“天时地利人和”。

投资者预计，特朗普提议遣返非法移民，解除自由贸易协议和实施大规模财政刺激措施将推高美国通胀。10年期美国公债收益率在亚洲时段升至10个月高位2.18%。

这类预期也驱散了美国和日本等股市中的避险情绪，提振美元兑避险货币日元大涨。道琼工业指数上周五收于纪录高位，日本日经指数周一早盘涨1.4%。非美货币中美元兑日元周一早盘大涨0.6%至107.42，自7月末以来首次突破107关口，技术面更是突破了200日均线。瑞穗证券首席外汇策略师山本雅文表示，“在特朗普阵营尚未披露任何具体政策步骤之际，持续追涨美元可能是好主意。”

大选周完全颠覆市场格局，交易员纷纷转变操盘思路！

对于金融市场而言，上周的美国大选无疑诞生了两个“冷门”：其一是此前不被华尔街看好的特朗普意外战胜了希拉里，赢得美国总统宝座；其二是金融市场并未因特朗普的上台而持续暴跌，反而走出了一轮“另类”行情。可以说，大选周对于市场的影响是具有颠覆性的——美国当选总统特朗普的基础设施建设计划引发了一系列的连锁反应，鼓舞了大宗商品价格，重创了债券市场，巩固了美元强势，同时波及范围也开始向新兴市场渗透。

(大选日迄今全球市场格局图)

特朗普当选后当周曾激发一轮工业金属买进狂潮。不过到了上周五，市场走势陡然生变。尽管如此，铜成交量达到平均水平的五倍以上。彭博数据显示，隐含波动率达到1月份以来最高水平。

通胀前景得以改善，遭殃的是债市，欧洲市场债市跌幅进一步加深，而之前全球债市已经蒸发了超过1万亿美元。美国国债收益率的上涨推动美元扩大战果。

彭博美元即期汇率指数当周上涨约2.8%，录得2011年9月来最大涨幅，导致新兴市场货币创下五年来的最差三天表现，迫使一些亚洲央行进场干预。欧洲股市则缩减了一部分涨幅，之前曾创下7月份以来的最大周涨幅。

美国股市上周五收盘涨跌不一，道琼斯工业指数再创纪录收盘新高，并且实现五年来最佳周表现。纽约时间下午四点收盘时，标准普尔500指数下跌0.14%，至2,164.45点，2014年来最佳周升幅有所缩减。纳斯达克100指数上涨0.1%，道指上涨0.21%至18847.66点，连续第二天收在纪录高位；罗素2000指数升2.5%，上周涨幅扩大至10%。

特朗普胜选之后美元走强无疑成为了新的主旋律，而在此背景下新兴市场的新一轮动荡或许不可避免。马来西亚央行被迫出面表态在市场极端动荡时可能会采取行动，印度和印尼则据称已经在上周五采取了行动支撑其本币。虽然特朗普承诺要改善美国的道路、机场和桥梁建设推动了金属价格狂飙，但他也说过要对贸易协定重新谈判，并在对华政策上言辞强硬，这给新兴市场经济体的前景带来压力。

SEB SA驻斯德哥尔摩的首席新兴市场策略师Per Hammarlund说，“这是一系列串联事件，这将在新兴市场造成很严重的风险厌恶情绪。一旦特朗普撕毁北美自由贸易协定并对中国课征惩罚性关税，今年刚刚露头的经济希望将就将遭遇重创。这些政策将会引发通胀，美国利率将会上升，这反过来会引发资本流出新兴市场。”

路透社指出，在特朗普意外当选美国总统后，投资人在未来一周或将重新聚焦于全球经济体质，以及多年来的极低利率和财政节支是否有告终的迹象。特朗普的胜选对全球经济的传统智慧构成一大挑战，全球经济数年来仰赖跨境贸易的繁荣及移民来带动成长。

随着美国经济接近充分就业，10月失业率为4.9%，特朗普的竞选承诺要减税并为美国老旧的基础建议进行升级，而这可望助经济成长和通胀一臂之力。目前，欧美主权债市场已经开始反映美国以及随后全球通胀预期的上升。

美元多头兵临100大关城下，本轮升势还将延续多久？

特朗普意外赢得美国大选，美元指数度过了神奇的一周。而接下来的问题或许就在于，本轮因大选引发的美元升势，究竟还能持续多久？

对此，华尔街分析人士似乎存在有不同的观点。作为一贯以来的美元死多头，投行高盛上周六(11月12日)撰文指出，大选之后该行讨论了美元前景，许多人询问美元近些日子的涨势是否能够延续下去。该行认为其会持续下去，并将大选视作“重置”机会。

高盛在报告中写道：竞选期间，每逢特朗普获胜几率上升美元就会下跌，尤其是在特朗普揭露了希拉里的更多邮件之后。11月8日至9日夜间，特朗普获胜的初步迹象蔓延至市场之后，美元遵循这一模式下跌，但很快随着特朗普的胜选演讲而发生逆转。其演讲传递出和解和包容信息。这点燃了风险情绪，演变成美国经济增长冲击交易：美元上涨，通胀盈亏均衡与标普500指数也双双上涨。

在不确定性居高不下的情况下，高盛的美国团队维持经济增长预期不变。财政刺激计划有导致其上行的风险，而贸易保护主义升级则导致下行风险。但无论哪种情形，通胀都可能比以前更高。这很可能也是扶助通胀盈亏均衡点攀升的因素。因此，美联储加息预期急剧攀升，当前预计2019年9月之前将加息86个基点，几乎高出大选之前一次完整加息机会。

高盛表示，该行并不是说美元风险不存在。风险当然仍然存在。但实际上，政策组合已经转至更多通胀方向，而市场此前一直表现鸽派，这意味着美元仍有升至其应该的位置的空间。高盛的美国团队预计除了今年12月的可能加息举动之外，明年还将加息三次。这较市场预期翻了一番还多，支撑该行的美元上涨预期，高盛预计未来美元贸易加权指数将进一步上涨约7%。

不过，尽管高盛继续看好美元前景，但市场目前同样也不乏对于美元进一步上涨的质疑之声。华尔街30年市场老兵、MPTrader.com作者Mike Paulenoff上周五(11月11日)就撰文指出，从美元与黄金逆相关镜像走势来看，下面的图形强烈表明在出现预期的重大逆转——即美元将转为下跌，黄金将转而上涨，两者均遇到了上升/下降通道的关键压力位。

法国巴黎银行(BNNP)则在最新的报告中表示，在2016年剩下的时间内，美元指数需关注三大风险：内部、外部，以及市场！

①内部风险：如果大选后，美国候任总统特朗普和其团队致力于传递稳定市场风险的信号，那么这将促使美元继续走高。一旦释放了错误的信号，或者内阁任命人员不被市场接受，这势必将挑战内部风险环境。

②外部风险：预计大选之后，外国政府的反应将保持谨慎，但是地缘环境带有不可预测性，而且在过渡时期，国际性的压力事件可能将挑战政府的应对能力。还时常还将关注美国大选之后，欧洲的政局变化。如果欧洲领导人能够避免更广泛的风险，那么这将有助于提振欧元兑美元。这或限制美联储升息，以及提振那么经常帐盈余国家的货币，显然不利于美元。

③市场风险：如果美国国债收益率调整过快，尤其是长期国债收益率，这可能反过来影响风险环境，最终破坏美联储加息预期。我行预计，在美国国债收益率上涨的期间内，美元初期将走高，且并未将国债收益率的上涨视为美元上行的短期风险。

耶伦携恐怖数据本周登场，会否成为美元“破百”关键帮手？

从消息面看，本周金融市场的中心很可能将继续集中在美国。路透在美国大选结果出炉后的24小时所做的调查显示，市场人士对美联储未来政策利率途径的看法完全没变。未来一周将有不少美联储官员预定发表谈话，可能会强化了美联储将在12月13-14日政策会议将升息25个基点至0.50-0.75%的看法。而其中美联储主席耶伦的表态显然将是重中之重。

北京时间周四23:00，美联储主席耶伦(Janet Yellen)将在联合经济委员会就经济状况作证词。路透社认为，美联储主席耶伦周四将在国会发表证词演说，尽管过去一周金融情况略有收紧，但她的讲话有望为年底加息铺平道路。

美联储副主席费希尔上周五称，美国经济增长前景看来足够强劲，美联储可以推进逐步加息政策，但美联储在观察美国政府债务的长期成本上升问题。费希尔表示，美联储“合理接近”实现就业和通胀目标，因此收紧货币政策的理由“非常充分”。

目前，利率期货市场的数据显示，美联储在下个月加息的概率预期依然超过了八成：

除了耶伦外，本周还有多位美联储高官将发表最新讲话，其中包括了：周一，达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)、里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)和旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)；周二，波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)和美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)；周三，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)和费城联储主席哈克(Patrick Harker)。

而在经济数据方面，美国方面本周二的零售数据以及周四的消费者价格指数(CPI)数据同样至关重要。零售数据有“恐怖数据”之称，经常在金融市场上掀起“惊涛骇浪”；而CPI数据则对于美联储加息前景至关重要，一旦数据显示通胀有加速回升的迹象，则可能进一步推升加息预期。

美国10月零售销售定于北京时间周二21:30出炉，市场预期美国10月零售销售月率升幅料持平于0.6%。此外，周四公布的美国官方数据将可能显示，上个月CPI月率料增长0.4%，年率预计将攀升1.6%。扣除食品和能源的核心通胀率料将达到2.2%。

如果通胀受到财政刺激和能源价格上升的支撑而自此走升，那么目前发达国家债券收益率的回升料将会持续下去，或许暗示三十年来收益率下滑的趋势将会告终。（来源：环球外汇）