　　分析人士认为，年底前人民币对美元可能维持震荡下行

　　■本报记者傅苏颖

　　《证券日报》记者从外汇交易中心获悉，11月4日，人民币对美元汇率中间价报6.7514，较上一个交易日小幅下跌23个基点。今年以来，受美联储进入加息周期的影响，人民币汇率总体呈现缓慢下行的态势，人民币对美元汇率中间价累计下跌幅度为3.97%。

　　今年以来至11月4日，在对美元贬值的同时，人民币对一篮子货币中的其他货币则呈现出有贬有升的态势，其中，对欧元和日元分别贬值5.63%和21.63%，对英镑则升值12.44%。

　　中国人民大学国际货币研究所（imi）学术委员、中银香港首席经济学家鄂志寰对《证券日报》记者表示，今年以来，人民币汇率呈现出非对称性变动的特征，中间价调整引导市场汇率波动方向。人民币汇率变动的非对称性表明中间价的市场化程度提升，人民币汇率形成的透明度和汇率水平的可预测性随之上升。人民币对美元在岸汇率（cny）跟随中间价波动，并引导离岸汇率（cnh）达成一致的市场趋势。

　　今年以来，人民币汇率水平的走势分两个阶段，第一个阶段大体上是上半年，美元指数在经历了前两年大幅升值后小幅回调，人民币汇率也跟随美元顺势回调，保持了对美元双边汇率的基本稳定，但是人民币汇率指数（cfets）却回落了6%。第二个阶段是8月份以来，美元指数受美联储加息预期等因素影响再度上涨，上涨幅度一度超过了5%，特别是9月下旬以来，人民币对美元双边汇率承受了比较的贬值压力。

　　苏宁金融研究院宏观经济中心主任、高级研究员黄志龙对《证券日报》记者表示，自2015年“8.11汇改”以来，人民币汇率形成机制发生了根本性变化，“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”已经成为新时期人民币汇率形成机制，央行对人民币对美元的双边汇率波动的容忍度上升了，而更加关注人民币汇率指数（cfets）的走势。

　　10月1日，人民币正式纳入sdr（特别提款权）货币篮子，而随之而来的是人民币汇率呈现了一定程度的贬值态势。黄志龙表示，人民币纳入sdr以来的走势，某种程度上代表了人民币在sdr篮子中五种货币中的走势，所以未来一段时间，人民币在sdr篮子可能不是最强势的，但一定不是最弱势的，人民币很可能是五种货币中继续保持第二强势的货币。

　　“年底前人民币汇率可能维持震荡下行。由于美国大选的不确定性，加大全球金融市场风险情绪，汇率波动幅度持续放大，美元指数走强趋势可能持续，加大人民币汇率的下行压力。”鄂志寰认为。

今年以来人民币对一篮子货币“三贬一升”