美元或接近顶部 人民币进一步贬值空间有限

　和讯外汇消息 亚洲交易时段早盘，离岸人民币继续整理于六年低位6.7882附近。隔夜，在岸人民币有所走强，一度触及6.7665，最终报收于6.7706；日内，人民币对美元汇率中间价较前一交易日上涨39个基点，报6.7705，结束此前连续3个交易日刷新逾六年新低的跌势。

　　据金融时报报道称，专家表示近期人民币对美元汇率走弱主要是由于美联储加息预期升温推动美元汇率走强。市场普遍认为，美元走强是本轮人民币汇率贬值的直接推手，而无关中国的经济基本面抑或人民币汇改进程。再加上美元可能已经接近本轮周期的顶部，人民币对美元进一步贬值的空间不大。

　　中国人民银行副行长易纲日前撰文指出，今年以来，全球金融市场存在美联储加息预期，再加上英国“脱欧”公投、法国恐怖袭击、欧洲难民问题等事件影响，一些国际储备货币、可兑换货币的汇率波动幅度较大。相对于其他国际储备货币、可兑换货币，人民币的汇率比较稳定；相对于其他新兴市场经济体的货币，人民币的稳定性更强。

　　财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生表示，10月份以来，随着美元走强，相比两周时间便对美元贬值达5.8%的英镑、贬值3.6%的韩元、贬值3.2%的欧元和贬值2.4%的日元，人民币对美元1.5%的跌幅仍然称得上“温和”。

　　离岸市场常被视为在岸人民币汇率的风向标。今年10月份以来，两岸汇率价差并未拉大，显示市场对人民币贬值相对淡定。专家表示，中国经济将继续保持企稳回升态势，人民币贬值今日已不同往昔。

　　建设银行(601939,股吧)外汇专家韩会师表示，在美元指数大涨的情况下，人民币汇率中间价贬值是正常现象。面对持续走强的美元和基本可控的资本外流风险，近期人民币汇率频创新低是继续测试人民币均衡价位和市场对人民币贬值忍耐底线的时机。

　　招商证券(600999,股吧)首席宏观分析师谢亚轩表示，当前的贬值预期及其带来的一系列调整，是我国经济和资本市场逐步“认识”浮动汇率制度必须经历的一个阶段和过程。他强调，市场可能倾向于将人民币对美元单一货币汇率作为人民币币值的评价标准，但其实对于汇率而言，市场对其信心归根结底来源于经济基本面、货币政策态度和对内的币值稳定。

　　近期央行对人民币贬值的态度的确发生了微妙变化。考虑到前期逆势拉升人民币可能反而加剧了资本外流,低迷的出口依然需要稳定的有效汇率提供支持,外围环境动荡实则构成人民币快速贬值的“缓冲”,人民币有序贬值的逻辑似乎更加充实。

　　央行促使人民币汇率有序贬值的态度并未动摇。央行并未用足“参考一篮子货币”的空间。7月以来,CFETS指数由此前的趋势走贬,转为跟随美元指数震荡,这意味着央行走贬双边汇率的幅度已大为减小。另外，央行手握资本项目管制的“王牌”,一直在为人民币“有序”贬值保驾护航。