英镑兑美元闪崩 令程序交易成为关注焦点

北京时间10月8日凌晨消息，据《华尔街日报》报道，英镑汇率周五大幅下跌，当日的市场交易陷入了混乱状态，其中包括在亚洲市场的早盘交易时段中发生的一次闪电式下跌事件等，从而触发了投资者有关程序交易会在市场交投清淡的情况下带来什么影响的担忧情绪。

　　据汤森路透数据显示，在当地时间周五早上7点刚过后不久，英镑兑美元汇率在中国香港市场的交易中暴跌逾6%，从此前的每英镑1.26美元以上一度跌至1.819美元的低点，随后则回升至1.24美元上方。在伦敦汇市的交易时段中，英镑再度跳水，但随后在欧洲午后交易中稳定下来，报每英镑1.238美元。

　　目前还不清楚触发英镑汇率这种动作的原因是什么，有分析师认为可能是受到交易错误的以及欧洲各国领导人言论的影响，他们对英国脱欧全民公投表达了更深的担忧情绪。英镑汇率在本周的交易中已经累计下跌了4.5%以上，原因是英国首相特蕾莎·梅(Theresa May)表示，该国在脱欧问题上将优先考虑控制移民而非欧盟内部单一市场的准入权。

　　但与此同时，英镑汇率周五的动作很可能受到了程序交易在市场交投清淡的情况下所带来的加速作用的影响。

　　最近以来市场动作幅度加大的现象已经促使某些分析师指责称，复杂的程序交易可能会在某些市况下激发自动化交易。波动性的上升——这被媒体界视为一种负面因素——或是超卖现象的出现可能会加大市场动作背后的的推动力。

　　“像英镑汇率突然暴跌那样的事件应该是非常少见的，尤其在外汇市场上更是如此。”美银美林的外汇策略师 Athanasios Vamvakidis说道。“但事实却是，此类事件总在不断发生。”

　　美银美林指出，与2014年时相比，给定的外汇交易量目前给市场带来的影响高了60%左右。Vamvakidis认为，这在一定程度上是受到了算法交易重要性日益上升的影响。“当所有算法都走同一条路时，就没有了交易对手方。”他说道。

　　最近几年以来，外汇市场上的整体流动性并没有出现很大的下降。据国际清算银行(BIS)近日公布的数据显示，2016年外汇市场上的平均每日成交量小幅下降至5.088万亿美元，相比之下2013年为5.355万亿美元。数据还显示，英镑今年的交投表现是有记录以来最活跃的一年，其平均每日成交量达到了6500亿美元。

　　但市场参与者称，算法交易程序在同一时间对相同的信息进行解读，而这种解读有可能是在几乎没有人类交易员进行买卖活动的时间段里发生的，因此交易就会因此而以非常快的速度呈现出“一边倒”的走势。

　　就英镑汇率周五的暴跌而言，有些外汇市场参与者称其怀疑可能有一个算法触发了所谓的“止损单”，其结果是带来了一波自动化卖盘，而当日交易本来就已十分清淡。止损单通常是为了限制一名投资者的亏损，但与此同时也有可能会在价格迅速变动时互相“取食”于对方。

　　“市场交易越是趋向于自动化，就会变得越脆弱。”曾担任德意志银行外汇交易主管的凯文·罗杰斯(Kevin Rodgers)说道，他还写过一本有关外汇市场技术的书。(星云)