刘鸿东：OPEC峰会之外的火药桶，德意志银行。

　　当全球都在聚焦美国大选、OPEC大会之际，有一个市场的新闻显然被忽视了，这恐怕才是真正的火药桶！德意志银行股价的持续暴跌，俨然引发了市场的担忧。欧洲银行业的下一场危机恐怕已经在路上！隔夜意大利内阁宣布12月4日进行宪法改革全民公投，有分析人士称，这一事件的风险堪比英国脱欧！

　　德意志银行股价持续暴跌 欧洲银行业危机在路上？

　　周一(9月26日)，法兰克福证交所交易的德意志银行(德银)股价收报每股10.55欧元，创至少1992年以来新低。在周一收跌7.54%后，本月美国司法部要求高达140亿美元的巨额和解金以来，德银股价累计下跌20%，今年以来已累跌约53%。众所周知，德意志银行是欧洲银行的龙头，拥有欧洲最大的衍生品交易业务，可以说德意志银行是欧盟金融业务的中心。

　　德意志银行周一表示，关于美国要求该行缴付140亿美元以和解抵押贷款支持证券(MBS)不当销售的问题，无须德国政府出面协助。美国司法部等监管机构向德银开出了高达140亿美元的天价罚单。原因是认为德意志银行在2008年金融危机时参与了违规金融活动。这是美国对在美外国银行开出的史上最高罚单。德国Focus杂志上周末报导，总理默克尔已经与德意志银行联席执行长John Cryan于夏季见面，并已经暗示他不要期待在解决与美国司法部的争端上取得政府帮助。

　　报导引述政府消息人士说法称，默克尔也已经排除了对德意志银行提供国家援助。德意志银行周一做出回应，称并未要求政府援助，也未提出援助要求。

　　意大利宪法改革公投 风险堪比英国脱欧？

　　为了推动立法进程的改革，意大利将举行全民公投。意大利总理伦齐周一(9月26日)宣布宪法改革全民公投时间确定为今年的12月4日。花旗银行7月表示，意大利公投将是继英国脱欧公投之后，“欧洲政坛最大的风险点”。

　　尽管目前欧盟和意大利的关系紧张，但欧盟私下还是希望公投能够通过，这对整个欧盟的信心提振大有帮助。面对意大利摇摇欲坠的银行系统、疲弱的经济和高企的失业率，伦齐赌上政治前途的公投将会是英国脱欧公投之后，欧洲面临的又一大挑战。意大利总理伦齐在一次电视采访中也承认意大利将面临的风险。其指出，“我们目前的处境是，五星运动党将有当权的可能，意大利人民需要认识到投反对票所要面临的后果，我们已经从英国那里学到教训了”。宪法改革议案由伦齐和他所在的中间偏左政党民主党于2014年4月提出，由于议案未能得到法案立即生效所需的三分之二议会投票通过，根据意大利宪法，需要举行公投决定议案是否成为立法。

　　如果公投通过改革法案，意大利政界形势会更稳定，伦齐将得以通过立法提高国内经济竞争力。

　　如果公投否决改革法案，伦齐政府将下台，意大利将重现前总理贝卢斯科尼被迫下台留下的政治乱局。最近几周伦齐在接受媒体采访时称，即使公投结果不如人意，明年也不会提前举行大选。这意味伦齐政府即使失去公投也可能会采取措施维持执政地位。但是反对政府的力量将得到强化，可能威胁到债券市场和已经脆弱的银行系统。一旦缺乏改革动力，反欧盟力量肆虐的意大利将可能引发严重的金融危机，甚至可能导致意大利退出欧盟。如果这些发生，将威胁欧盟稳定，甚至可能造成欧盟解体。

　　这将比英国退欧带来的风险更大，因为意大利对欧盟和欧元区的重要性比英国要大。