惠誉：中国将为过热的房产市场降温 或再宽松货币

9月16日讯（记者邵淑芬）惠誉高级分析师Dan Martin于《惠誉快讯》中表示，随着增长趋稳，中国政府正在把关注焦点重新放在改革和经济再平衡上。然而，政府对短期增长目标的决心仍旧坚定，倘若增长数据仍然较疲软，政策宽松有可能被重新提上议程。内地存款准备金率上一次下调已是在二月份，政策利率自2015年10月起维持不变。

Dan Martin指，为过热的房地产市场降温的适当措施已经就位。政府已经收紧部分二线城市的贷款限制，并且据报道正在考虑对上海市开发商的抵押贷款和贷款采取限制。中国官员也在更大范围内作出改革努力，政府已经加大对国有钢铁和煤炭生产商减少过剩产能的压力。

此外，八月份公布了计划减少部分行业内对外资所有权的限制、令私有企业与国有企业竞标基础设施项目的竞争环境更为公平。他认为，这一政策方向的变化对经济发展的长期可持续性有积极意义，但是对这一变化能够持续多久存有疑问。特别是随着此前刺激政策的效果开始消退，今年晚些时候货币政策可能再度放松。

他指，采取更多旨在促进信贷增长的宽松政策不太可能为经济发展带来强劲或持续的支撑。惠誉估计在2005至2008年期间，每1人民币的新增贷款会带来0.8人民币的GDP增长，但此后，每1人民币的新增贷款仅生成0.3人民币的GDP。基于信贷生产力的降低等原因，惠誉仍然认为即使采取新一轮的政策放松，2017年和2018年的实际GDP增长将分别降低至6.3%和5.8%。

货币宽松将使杠杆率进一步上升，会加剧长期内经融系统中面临的压力。惠誉估计系统中的资产质量压力远高于官方公布的截至2016年上半年时1.8%的不良贷款率，因为中国的金融系统中存在非贷款类信贷及监管宽容。这一资产质量问题将需要多年时间来解决，快速的信贷增长将继续增加挑战。（来源：大公网）