【图解】NAB：全球经济发展前瞻

周三(9月14日)，澳大利亚国民银行(NAB)经济研究团队发布了一篇全球经济前瞻，内容如下：

全球经济还未“起飞”

在不久前举办的G20峰会中，全球经济增长疲软是一个主要的议题。尤其是“民粹主义”反全球化政党的对贸易保护主义措施的支持，成为了说服选民支持提高生产力和增长的改革的难点。

尽管在世界经济活动疲软的地区有稳定的迹象，但没有证据表明带动经济增长走出低迷的引擎已经出现。因此我们认为全球经济增长不会超出以下的预期。

(全球经济增长预测)

增长趋势低于目标通胀值说明各没有提供给央行从低水平加息的压力。美联储(Fed)会在12月处于一个“预期加息”的位子，而英国、日本和欧元区更倾向于继续宽松。

当全球经济低迷时，输出增长继续受到一连串的打击——脱欧，2015年中国的中国货币和股票市场波动性、2016年初增长恐慌。

贸易会成为全球经济增长的引擎

澳大利亚总理马尔科姆·特恩布尔强调20国集团对贸易保护的担忧日益加剧。

全球化进程倒退的同时经济也衰退。

(CPB全球工业生产年率&出口量年率)

自2012年来G20的贸易堡垒

(被贸易堡垒影响的进口产品量百分比暂时的贸易壁垒反倾销保障措施反补贴)

美国、印度、俄罗斯为主要始作俑者。

(2008年11月以来实施保护主义贸易措施的数量 )

图上依次为美国、印度、俄罗斯、阿根廷、巴西、德国、英国、意大利、法国、印尼、中国、日本、沙特、土耳其、澳大利亚、加拿大、墨西哥、韩国。

金属原材料被影响最严重。

(2008年11月以来实施保护主义贸易措施的数量)

图上依次为金属原材料、金属制品、化工原材料、运输设施、电气(能源)、特殊用途机械、农产品。

金融和商品市场

央行要斟酌他们的政策措施。

市场关注央行动态。

(澳大利亚发达国家股票市场&VIX波动率指数)

债券收益率走低。

(10年期政府债券收益率 英国德国日本美国)

日本央行不欢迎日元的升值。

(贸易加权汇率指数欧元美元日元)

大宗商品价格萎靡。

(CRB大宗商品&WTI美国原油)

全球经济趋势

仍然没有期待已久的增长加速的明确迹象

全球经济增长仍低迷

(增长年率左-中国、印度、除中国以外东亚 右-主要新兴市场世界G7发达国家)

产量持续上升

(工业产出月率主要新兴市场世界发达国家)

但最新的调查结果要弱得多。

(工业产出&商业活动)

商品收益保持稳定。

(商品出口获利澳大利亚新西兰巴西南非阿根廷)

发达国家缓慢的经济增长仍在继续。

七国集团(G7)经济增长放慢。

(G7经济增长年率季率)

经济表现参差不齐。

(实际GDP加拿大美国英国日本欧元区)

工业生产停滞。

(发达国家制造业PMI美国日本英国欧元区)

服务业成长稳健。

(发达国家服务业PMI美国商业活动日本英国欧元区)

新兴市场经济国家经济有起色，但还很遥远。

出口异常疲软。

(工业产出出口)

中国指标走软。

(左-出口量&工业产出 右-固定资产投资&零售销售量)

印度经济增长稳健，但贸易疲软。

(左-工业产出量&基础设施 右-出口&进口)

某些地区贸易疲软。

(左-亚太工业产出&美元计价出口 右-拉丁美洲工业产出&美元计价出口)

全球经济和政策前瞻

经济增长的次趋势依然存在，但是仍有很多问题未解决。

全球展望仍保持疲弱

(预测生产趋势&实际生产趋势)

(实际全球增长年率&领先指标年率)

(发达国家新兴市场经济国家其他增长)

(全球增长预测 来源：汤森路透、NAB经济研究团队)

由上至下一次：美国、欧元区、日本、英国、加拿大、中国、印度、拉丁美洲、新兴东亚经济体、新西兰、总和。