加息迷局下银价涨跌两难 短期维持震荡

期国际白银价格自20.10美元/盎司附近连续回落，一度逼近两个月低点，反弹格局遭到破坏。市场对美联储加息预期的变化是主导白银价格的关键因素。事实上不仅仅是白银，目前整个金融市场都被美联储将在9月20日举行的FOMC会议所左右。在美国近期发布的经济数据持续低迷背景下，市场对于美联储9月加息的预期为何升温？除了8月非农数据并不会改变美联储对劳动力市场的认知这一原因之外，还有其他几个方面因素也对市场情绪产生影响。

　　首先，最重要的一点是欧洲央行在本月的利率决议中决定维持欧元区三大基准利率不变，维持QE规模及其持续时间不变。同时，该行行长德拉吉认为当前欧元区经济不需要更多刺激，这和德拉吉一贯的鸽派作风大相径庭，言论发布后市场对于欧洲央行未来数月扩大宽松的预期大幅降低。在欧洲央行没有进一步宽松，且未来宽松预期降低的背景下，美联储加息的外部风险就小了很多。

　　其次，从目前的情况来看，英国退欧并未对欧元区经济形成太大的不利影响，无论是从英国、欧元区的经济数据表现，还是欧洲央行的货币政策决议上都证明了这一判断。在此背景下，美联储没有理由继续将英国退欧事件作为影响美国经济复苏的高危外部因素，那么以此为基础而反对过早加息的论调也就失去了事实依据。