汇市周评：耶伦讲话牵引本周市场 下周8月非农数据成焦点

　8月22日至8月26日市场概述：本周初受到接连有美国联储局官员就加息发表“鹰派”讲话，令市场对美国今年内加息的预期进一步升温。事实上，整个星期市场也观望着美国联邦储备局主席耶伦周五(8月26日)在全球央行年会发表的演说，耶伦虽然表示，加息步伐最终要视乎经济数据而定，如果经济受到冲击，会推迟加息的时间，但她指出最近数个月美国经济转强，而且接近联储局的就业和通胀目标，适合循序渐进地加息，又认为近几个月上调联邦基金利率的可能性已经增强，显示这位“鸽后”已渐渐走向“鹰派”的怀抱。

　　本周要闻盘点：

　　美联储“二号人物”发放“鹰派”信号

　　周一(8月22日)欧市盘中，美元指数持续走高，日内最高触及94.96，主要由于美联储“二号人物”副主席费希尔(Stanley Fischer)，早前在科罗拉多州阿斯彭演讲的一份演讲稿中，他预计随着投资意外的疲软期恢复，过去美元升值所带来的拖累也在减少，GDP增长将在未来几个季度加速。

　　费希尔表示，“尽管在截至6月底的12个月，整体PCE通胀不到1%，但是核心PCE通胀为1.6%，2%触手可及，同时核心CPI当前高于2%。”

　　希尔指出，“我们正在接近我们的目标，不仅如此，就业形势极具韧性。”

　　费希尔还表示，“最近的研究显示，对经济产出的测算不准可能不是生产力放缓的主要原因。此外，围绕生产力的一个说法是，当前的经济放缓只是‘暂时的现象'，我倾向于相信这个说法”。

　　(美元指数走势图 来源：FX168财经网) 日本央行行长黑田东彦再“放鸽”

　　日本产经新闻(SaNKEi)早前刊文表示，日本央行行长黑田东彦(HaruhiKO Kuroda)在接受采访时表示，日本央行有足够可能在9月宽松，并且不排除进一步调低负利率，如此明确的“鸽派”鸽派倾向，令日元汇价受压。

　　万众期待美联储主席耶伦讲话

　　万众期待的美联储主席耶伦(Janet Yellen)周五(8月26日)在全球央行年会发表的演说，全球金融市场顿时陷入一片疯狂状况，急涨急跌。

　　美联储主席耶伦表示，“鉴于劳动力市场持续表现稳固，加上我们对经济活动和通货膨胀的展望，我相信上调联邦基金利率的理由在最近几个月已经增强。”

　　她还表示，美国经济正在“接近”美联储充分就业和物价稳定的目标。虽然经济增速并不快，但足以在劳动力市场创造进一步的好转。

　　有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Jon Hilsenrath表示，耶伦暗示有越来越强的可能性，美联储将在未来几周到几个月内加息。耶伦此番讲话让美联储9月加息大门打开，但如果接下来几周数据不佳，耶伦也给不加息留有后路。接下来最重要的是8月非农就业报告。

　　Hilsenrath认为，如果美联储在9月不加息，那么今年还有两次FOMC会议，一次是11月美国大选之前；另一次是12月。耶伦今日讲话表明，如果9月不加息，那么可能在11和12月两次会议中的一次内，选择行动。

　　华尔街日报评论表示，美联储主席耶伦称未来几月加息的可能性上升，为9月加息保留选项。

　　在耶伦演讲稿公布之后，美国联邦基金利率期货暗示美联储9月、11月、12月加息几率分别为32.0%、37.8%和59.9%(周四分别为30.0%、36.0%和54.8%)。

　　在耶伦讲话之后，美元跳升，午后初段，美元兑一篮子主要货币涨约0.5%。美元/日元和瑞郎周五反弹至两周高位，盘中交投震荡。非美元货币方面：欧元/美元跳水60点至1.1242后，急升百点至1.1342；英镑/美元跳水80点至1.3143，急升120点至1.3265；美元/日元飙升70点至100.9，跳水90点至100.07；澳元/美元急挫50点至0.7608之后，飙升80点至0.7691；离岸人民币兑美元急挫百点至6.6873元，飙升200点至6.6653。

　　(美元指数30分钟走势图，来源：FX168财经网)

　　当耶伦开始讲话后不久，因耶伦没有暗示升息临近，美元一度回吐涨幅。不过，当交易员再次评估她的讲话，并考虑到联储副主席费希尔的鹰派言论后，美元随后上涨。

　　“耶伦被认为是鸽派，当鸽派人物告诉你升息可能性增强了，你应该重视，特别是如果讲话人是美联储主席，”道明证券高级外汇策略师Mazen Issa表示。

　　“她的言论被费希尔强化，耶伦和费希尔总体上论调一致，我认为这是提振美元的关键。”

　　美银美林表示，耶伦周五的讲话一方面与她同事的基调基本一致，即强调美联储今年会加息，但她也指出加息与否仍然取决于数据的表现，并未指出9月加息的必要性；虽然市场将耶伦的讲话解读为偏鹰派，但认为耶伦的讲话仅略微提升9月加息的可能性，真正加息时间还是要等到12月。

　　安联集团首席经济顾问埃利安(Mohamed El-Erian)表示，耶伦周五的讲话，表明如下周的数据表明就业市场强劲增长，美联储准备今年将加息。

　　“如就业报告真的表现强劲，就业人数增加20万以上，而且薪资大幅增长，那么他们将难以抵制加息，很可能会在9月，但截至12月肯定会加息，”埃利安在接受彭博采访时表示。“但这取决于是否可以获得这样一份就业报告。”

　　美国第二季经济增长被下修

　　另一方面，美国商务部周五公布的数据显示，美国第二季经济增长速度被下修，企业大幅削减库存抵消了消费者支出急升的影响。美国第二季度国内生产总值(GDP)环比年率增长1.1%，略低于上月公布的1.2%的初估值。

　　(美国实际GDP修正值 来源：FX168财经网)

　　凯投宏观(CApital Economics)经济学家Steve MUrphy表示：“第二季GDP数据被小幅下修，这并不非常令人担心，特别是考虑到最近出炉的更多数据，指向第3季经济将强劲反弹。”

　　下周市场展望：

　　下周金融市场将迎来多项重要经济数据，其中美国将于下周四(9月1日)公布8月ISM制造业采购经理指数，对于美国制造业的最新状况，可从中获得启示。市普遍预期，8月ISM制造业采购经理指数，将会由7月的52.6，进一步上升至5.2，持续在50以上的扩张水平。

　　重头戏是周五(9月2日)美国公布的8月非农业职位变动及失业率。7月美国非农职位意外地增加25.5万个，表现高于市场预期，8月非农业职位市场普遍预期增加19万个；至于8月美国失业率市场普遍预期维持在4.9%不变，数据的表现将对联储局9月20至21日的议息会议，起了重要决策作用。

　　另外，中国将于周四(9月1日)将公布中国8月官方制造业及非制造业采购经理指数，以及8月财新制造业采购经理指数，以反映中国经济的最新表现，也受到市场关注。

　　另一方面，今年拥有美联储投票权的波士顿联储行长罗森格伦(Eric Rosengren)，以及克利夫兰联储行长迈什泰尔(Loretta Mester)，分别会周三(8月31日)及周五(9月2日)发表演说，也成为市场焦点。