华尔街的聪明资金正在流向处于夕阳的能源行业。

　　因为油价的下跌，大型私募基金投资者之前纷纷远离能源相关的企业债券。

　　休斯顿估值和风险管理公司的主管Thomas McNulty表示，近期大型私募基金投资者开始对能源相关的企业债券进行尽职调查，这往往是进行大交易之前的前兆。

　　私募投资者正在观察油价崩溃中行业中各个公司的情况。

　　McNulty表示，作为受油价下跌冲击最严重的公司，油田服务公司当前是观察整个行业是否好转的一个绝佳指示。

　　McNulty指出，“当你发现油田服务公司不再下调钻机租金，设备，燃料，水处理的费用。某些情况下甚至开始上调价格。这说明油价已经接近触底。”

　　全球最大的油田服务公司斯伦贝谢和哈里伯顿在第二季度财报中表示，公司正在与客户重新商讨服务价格。

　　过去几周，在经历了油价的下跌之后，钻探公司开始增加钻机的数量。根据贝克休斯的数据，过去8周增加了76台钻机，为2014年以来最大的单周增幅。

　　McNulty表示，“很明显，在当前的价格水平下，美国国内原油行业的某些领域已经摆脱困难，并开始盈利。”

　　“资金不会闲置”对于私募基金管理者来说，他们很难将一大笔资金闲置。因为投资者会要求他们的资金进行投资获得利润。McNulty表示，投资者正在开始准备有所行动。

　　McNulty指出，“私募基金管理者不希望资金在零利率的环境下处于闲置的状态。可能私募基金的动作并不像我们想象的那么大，但是一些受到压力的私募基金已经开始购入一些债券。”

　　除了企业债券方面，市场的其他迹象也显示市场对于原油行业的看法正在改善。

　　对冲基金和其他基金经理开始增加做多的仓位，看多油价上涨的开始超过看跌油价的。根据路透社的报道，纽约原油和布伦特原油期货在8月16日当周合约增加1.18亿桶。

　　这是单周最大的原油期货合约涨幅，而买进这些合约的正是之前看跌油价的基金经理们。

　　美银：暴风雨前的平静即将结束

　　当前的市场太平静了。

　　连续31天，标普500指数日内的涨跌幅都没有超过1%。衡量市场波动率的恐慌指数自英国退出欧盟公投之后便开始大幅下跌。

　　美银美林分析师Athanasios Vamvakidis， Adarsh Sinha和Yang Chen表示，市场在夏天的平静让投资者开始自满。这种自满情绪会让投资者暴露在巨大风险中。

　　以下是美银美林的分析：

　　投资者对于高收益的追逐可能已经到了一个重要的转折点。为追求更高的回报，投资者当前做空波动率的规模处在一个极极端水平，恐慌指数净投机敞口被抛售的规模创新历史新高。此外，这种对于高收益率的追逐情况在外汇，股市和固定收益市场齐齐上演。

　　美银美林认为，投资者的自满情绪以及做空敞口的增加会让市场的波动性不断上升，并引发下一轮的大跌。套利交易看上去非常具有吸引力，因为当前承压的市场波动率可能会上升。

　　为了获得预期的回报，投资者不断购入风险更大的资产。因此如果市场突然开始下跌，投资者遭受亏损的可能也更大。

　　近期做空恐慌指数的交易趋势使得这一问题更加严重。简单来说就是，投资者通过一系列期权正在卖出恐慌指数走势的“行权”。因此如果恐慌指数突然上涨，“行权”就会被买家行权，期权的卖方就会出现亏损。

　　根据Vamvakidis， Sinha和Chen的研报，做空波动率的投资者数量达到了历史最高水平。

　　美国商品期货交易委员会的仓位数据显示，恐慌指数期货的投机仓位处在历史最低水平。当前的情况值得警惕。

2009年8月至2016年8月，恐慌指数市场敞口走势图。

　　考虑到这两种情况，市场未来任何的调整都将会是剧烈且痛苦的。未来有一系列事件可能会触发市场的震动。

　　三人在研报中指出，“尽管尚无法确定下一次震动何时会到来。但是有几种可能：美联储的加息周期超过市场的预期，美国大选的不确定性和意大利银行业的动荡。”

　　无论这一切如何发生，这一切最终都会发生。因此美银美林建议，“当别人贪婪时要知道害怕。”

大交易的前兆！华尔街正在狂赌一个夕阳行业