美联储鹰派阵容壮大

国际现货黄金周一(8月22日)亚市盘初小幅下跌，盘中最低下探每盎司1335美元，现货白银则低开超过2%，重挫至每盎司18.73美元的近2个月低位，因近期更多美联储决策者加入了鹰派的阵营当中。上周五(8月19日)有美元兑一篮子货币强势反弹，金价当天承压下跌逾1%，并终结此前的四连涨走势。本周金融市场将密切关注美联储主席耶伦在杰克逊霍尔央行年会上的讲话，料将为9月是否加息提供进一步的指引。

近期一连串强劲的美国就业数据，引发美联储一些决策者发表暗示最快可能9月升息的乐观看法，尽管美联储上次会议记录释出混乱的讯息令升息前景蒙上阴霾。

美联储7月26-27日政策会议记录显示，利率制定者对于是否需要马上紧缩政策的看法分歧，一些委员认为需要看到更多的经济数据，包括聘雇速度等，之后才能讨论升息问题。

虽然最近一周美联储决策者给出了相互矛盾的信号，但多数美联储决策者的讲话内容更加偏向鹰派，而作为美联储的“三号人物”——纽约联储主席杜德利更是直言不讳的暗示存在9月加息的可能性。

随着鹰派阵容的一步步壮大，市场预期美联储年内加息概率升高。摩根大通表示，美联储能用来拒绝加息的借口已经不多，可能会在12月份行动，然后明年再加息两次，美联储今年其实早就应该升息了，迟迟不加息有造成资产价格膨胀的风险。

根据CME Group的FedWatch，联邦基金利率期货上周五走势暗示，交易商预计美联储今年加息机率为53.5%。

因投资者开始消化美联储今年升息的可能性增加，继续上周五上扬0.4%后，美元兑一篮子货币周一续升0.25%，最高触及94.76；现货黄金开盘下跌，盘中最低触及每盎司1334.65美元；现货白银开盘跳空低开逾2%，并刷新18.73美元的近两个月低位，随后略微收窄跌幅至18.90美元附近。

眼下市场预计，本周在怀俄明州杰克逊霍尔召开的全球央行行长年会可能会提供更多指引，预计美联储主席耶伦(Jannet Yellen)将强化缓慢升息步伐的预期。

丹麦盛宝银行(Saxo Bank)商品策略负责人Ole Hansen称，“我们从美联储官员那里得到了一些相互矛盾的评论，给市场观点上造成了很多的混乱，所以现在市场在等待听到耶伦对全球情势和经济增长的观点。”

上周五，全球最大黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust持金量连续第二日下跌。凯投宏观(Capital Economics)称，“如果美联储升息时机早于当前市场预估，金价可能短期内下跌。”

同时，未来一周还将陆续出炉一系列的调查和数据，如周二将公布美国7月新屋销售、周三则有7月成屋待完成销售及6月房屋价格数据。

此外，周二还将公布美国Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值，将提供更多关于制造业是否更接近克服低油价等不利条件的线索。

美联储鹰派阵容豪华升级

过去两周美国的经济数据表现不佳，且美联储7月会议纪要令美元持续走弱，隔夜一度创七周低点至94.08，但美联储官员再次发表鹰派讲话，令美联储年内加息预期重新升温，上周五美元指数温和反弹脱离低位，令金价承压，现货黄金一度跌至1340美元下方。现货银最多跌2.6%至19.23美元，为7月21日以来最低。

美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)周日(8月21日)暗示2016年加息仍在考虑之中，称美国经济已经接近达到该央行的目标，增长将获得动能。

上周五(8月19日)美国旧金山联储主席威廉姆斯发表讲话称，美国基本上实现了充分就业，且通胀数据有利。因而，美联储加息宜早不宜迟，9月加息可能性仍旧存在。尽管今年威廉姆斯在美联储的政策会议上并没有投票权，但其观点向来与美联储主席耶伦的观点具有一致性。

同一日，达拉斯联储主席卡普兰也发表讲话称，中性利率偏低，美联储在利率政策上还是拥有足够的应对空间。卡普兰甚至表示美联储决定何时采取加息行动和美国大选无关，暗示9月加息不可阻挡。

前美联储主席格林斯潘也在上周五预测，美联储将很快开始加息，且加息速度或会很快。

而在上周早些时候，美联储三号人物、纽约联储主席杜德利（William Dudley）和亚特兰大联储主席洛克哈特（Lockhart）也都在讲话中提到今年加息的可能性。杜德利说，今年9月加息是“有可能的”。洛克哈特也说，“不排除”今年至少加息一次和9月加息的可能，仍有可能今年加息两次。

不过，2016年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德称，美国经济增速似乎已经放缓至一个稳定状态，即低于2%的趋势变化率，失业率并未下降太多，而通胀温和。他还表示，仍然预计美联储在未来两年半近加息一次。

美联储6月曾暗示2016年余下时间可能升息两次，但投资者认为9月或11月会议几乎不会升息。利率期货合约定价显示，投资者预计美联储12月举行的今年最后一次会议升息机率约为50%。

耶伦女王亮相杰克逊霍尔年会 猜猜她会说什么？

美联储主席耶伦本周五将在怀俄明州杰克逊霍尔主办一年一度的研讨会上发表讲话，在经济增长温和、就业增长强劲、通胀仅小幅上升之际，投资者正在寻求从央行官员处获得有关潜在加息时机的线索。分析师们预计，耶伦的谈话可能令升息速度缓慢的看法更加巩固。

汇丰银行(HSBC)分析师在研究报告中表示，“耶伦或将提供她目前对就业增长前景、通胀和经济成长的评估，并暗示谨慎行事是否仍适切，抑或是否即将升息，”

美联储去年12月进行了近十年来的首次升息，但自此之后便按兵不动，因有迹象显示全球经济成长蹒跚且美国通胀迟滞。

DS Economics公司的首席执行官Diane Swonk说道：“我认为耶伦不会释放9月加息的信号。8月26日耶伦讲话至9月20日美联储决议期间，美国还将公布三份通胀相关的报告以及8月非农就业报告。预计耶伦只会暗示，加息是可能选项。”

巴克莱首席美国经济学家Michael Gapen表示，耶伦在年会讲话上应该更鹰派一点、对经济应更乐观一点。不过，他也承认，由于8月非农数据要在年会后才公布，耶伦在年会上确实难以对9月加息这一点作出肯定表态。”

美银美林(BofAML)经济学家Michelle Meyer、策略师Mark Cabana、Ian Gordon上周五(8月19日)在报告中写道，耶伦在8月26日杰克逊霍尔的会议上不太可能对近期政策前景给出明确指引。如果耶伦的确给出政策指引，她可能会重申之前的言论，即假如经济数据符合预期，未来几个月可能会加息。

花旗集团(Citi Group)经济学家Dana Peterson、Andrew Labelle、William Lee以及策略师Andrew Hollenhorst近日撰写报告称，耶伦或表示更加缓慢的正常化步伐是有益的，不太可能就下次加息时机发出硬信号。

瑞银集团(UBS)经济学家Dave Liang、Drew Matus和Samuel Coffin近日撰文指出，美联储处于等待状态，耶伦可能会在8月26日的杰克逊霍尔年会上讨论中性利率下行的长期影响。这位美联储主席还应该会论及近期全球形势、经济数据和其对政策正常化的影响。

对冲基金继续撤离 市场对本周金价走势出现分歧

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(8月19日)公布的周度报告显示，截至8月16日当周，对冲基金和基金经理减持Comex黄金与白银净多头头寸。白银在连续六周刷新纪录高位之后连续三周遭到减持。黄金则连续两周遭到减持。

具体数据显示，截至8月16日当周，COMEX黄金投机净多头头寸减少2098手，至253676手。COMEX白银投机净多头头寸减少5030手，至84102手。

Kitco上周五发布的每周黄金调查显示，在看涨下周黄金方面，专业人士出现分歧。在针对专业人士的调查中，有19人参与了调查，看涨看跌人数持平。其中7人或37%认为下周黄金将会盘整；6人或32%认为黄金将会上涨，看跌人数和比例也与看涨相同。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。

Price期货集团高级分析师Phil Flynn认为，尽管本周美联储官员的鹰派言论伤及黄金，但他仍看涨黄金。“我感觉美联储今年不可能加息。问题之一是缺乏通胀数据，尽管就业数据有所改善。下周黄金将会反弹，美联储不能加息的预期将会升温，美元也会继续下跌。”

不过，LaSalle期货集团高级市场策略师 Charlie Nedoss认为黄金在美联储官员鹰派言论的打压下降会回撤，美国本月初发布的就业数据表明了升息的可能性“看来话语已经有所改变。”他强调说，对美联储任何时候的加息都表示怀疑，但官员的言论仍对市场形成桎梏。

Phoenix期货和期权公司总裁Kevin Grady预计黄金将会盘整一段时间，在美联储官员关于加息机会的暗示之后。 Grady称“本周有数位美联储官员提到了9月加息的可能性，很多人也在等候8月的非农就业数据，由于预期加息，有些短期空仓开启。我认为走势将会是中性的。”

美银美林(BAML)分析师在报告中称，虽然黄金期货头寸不如几周前那么极端了，但是空头仍然占绝对主导地位。如此黄金上行目前会受到限制，维持对第三季度黄金目标价格1350。

不过，美银美林长期还是很看好黄金，美银美林坚持黄金在2017年能冲上1500。

汇丰(HSCB)表示负利率是黄金的利好因素。银行引述金融时报对标普(S&P)研究的报道称，大约5亿人处在央行负利率的环境中，这些人却占全球GDP大约1/4。

知名金融市场分析师Jesse Felder指出，尽管依然相信黄金已开始了新一轮牛市，但技术面令他担忧，金价短线可能会迎来修正。Felder表示，黄金眼下面临重要阻力位相互重合的境地。