FOMC纪要让美元多头失望而归

正所谓“希望越大、失望也越大”。在周三美联储会议纪要前，市场上几乎一边倒地认定纪要措辞将呈现鹰派，然而结果却令押注鹰派论调人士失望，而美元试图从三个月低点反弹的企图也撞上南墙。北京时间周四晚间，美联储“三号人物”杜德利将再度发表讲话，在成功担当救“美”英雄之后，投资者将聆听杜德利本周第二次讲话，相比有些过时的会议纪要，最新的言论对于加息前景或许更加具有指导意义，值得注意的是，德意志银行分析师甚至认为，杜德利可能特地决定本周稍早发表讲话，以便化解会议纪要所传递的分歧信息。

美联储(FED)周三发布的7月货币政策会议纪要显示，尽管部分政策制定者认为可能需要很快收紧政策，但政策制定者同意加息前需要看到更多数据。

美联储官员们7月份对于再度加息的紧迫性存在分歧，一些人倾向于等待，因为通胀依然温和；另一些人则希望很快采取行动，因劳动力市场已经接近全面就业。

美联储7月26日至27日货币政策会议纪要显示，“几位委员认为，如果通胀率上升速度比他们目前的预期要快，委员会可能将拥有充足时间来做出反应，因此他们倾向于延后加息直到他们对通胀率将可持续地回升至2%抱有更高信心为止。”会议纪要还显示，“其他一些与会者认为近期的经济形势暗示劳动力市场正处于或接近全面就业，并预期即便采取进一步措施来逐步去除货币宽松，近期实现委员会通胀目标所取得的进展将持续下去。”

不过多位委员不赞成短期内加息，唯恐未来就业增长步幅放缓。FOMC委员表示，他们希望“维持各种政策选项”。

7月会议纪要出炉之后，美联储加息预期再度遭到重挫。根据CME　Group的FedWatch，联邦基金利率期货走势暗示，交易商预计12月加息的机率为48%，低于纪要发布前的55%。而9月和11月的加息概率也均出现下滑。

因担忧全球经济增长前景，通胀预期下滑，以及美国经济数据好坏不一，FOMC在去年12月实施近十年来首次加息之后就一直按兵不动。

会议纪要出炉后全球金融市场震荡明显加剧。纪要出炉之后美指遭到抛售，抹去了纽约联储主席杜德利(William Dudley)周二讲话之后的涨幅。随后美元再度有所反弹。

美元兑欧元、日元和瑞郎等主要货币都逆转稍早的升势下跌。分析师称，会议纪要令原本预计美联储会持有更偏鹰派基调的交易员感到失望。

麦格理(Macquarie)全球利率和外汇策略师Albert Wizman说道：“一些投资者也许有这样的感觉，也许是一种错误的感觉，即会议纪要将确认周二杜德利和洛克哈特讲话中提及的可能在9月加息的观点，可能因此产生一些失望情绪。”

ICE美元指数曾一度下跌0.3%至94.510的盘中低位；纽约尾盘下跌0.04%，报94.753。

彭博美元现货指数升0.2%，盘中一度涨0.5%；该指数在此前三天曾下跌，并触及5月份来最低点。

随着美元遭到抛售，交易员买入一切资产，从国债到股市，再从黄金到原油。

纪要发布之后美债收益率受挫，5年期、30年期美债收益率跌向周期低位。

彭博经济学家撰文写道，美联储7月26-27日决策会议的纪要显示，决策者们并未因最近的事件而对他们的经济和通胀预期进行实质性调整，包括令人失望的5月份就业报告和英国公投退欧。因此，决策者依然倾向于继续利率正常化，但会议纪要在实施下次加息行动上没有表达出紧迫性。

加拿大丰业银行(Scotiabank)经济学家Derek Holt在一份研报中表示，纽约联储主席杜德利所做的评论绝没有反映FOMC的普遍意见。尽管杜德利周二暗示了9月份收紧货币政策的可能性，但是从7月份政策会议纪要来看，美联储并不急于加息。

EverBank World Markets总裁Chris Gaffney指出：“会议纪要没有支撑提前而不是推迟加息的观点，所以我认为美元走势将继续蹒跚。”

因美联储政策制定者还没有看到迹象表明，通胀正朝着其2%的目标迈进，从而一再推迟加息，美元今年已贬值超过5%。

保德信金融(Prudential Financial Inc.)固定收益部门首席投资策略师Robert Tipp表示：“基本上可以看出美元已经失去动力，我们预期美元兑发达国家货币最终将向下破位，尤其是兑日元。”

救“美”英雄再度登场

北京时间周四22:00，纽约联储主席杜德利将出席一次会议并发表讲话。会议重点为地区经济形势，不过他可能也会谈及全国形势和政策展望。

事实上，杜德利可谓本周二美元多头的“福星。”杜德利周二警告称，美联储最早可能将在9月加息。

杜德利周二接受福克斯商业台采访时表示，美联储正接近再次加息，并且“市场在今后一年左右的时间中逐渐提高短期利率的必要性问题上表现出了自以为是” 。

德意志银行(Deutsche Bank AG)分析师Alan Ruskin写道，如果美联储在7月份会议上是沿着“传统的鸽派鹰派界限”出现分歧，则研判“未来合适的道路可能只要重读坚实鸽派人物杜德利周二的讲话即可。”

Ruskin称：“我强烈怀疑，杜德利周二的讲话代表了最新的美联储意见的重心所在。”Ruskin指出，他可能特地决定周二发表讲话，以便化解会议纪要所传递的分歧信息，“在会议纪要之后，没有押注美元走软的理由”。

此外，投资者目前还关注下周怀俄明州杰克森霍尔举行的央行行长年会，美联储常利用这一场合透露政策计划。

美联储主席耶伦(Janet Yellen)定于8月26日在杰克逊霍尔年会上发表讲话，投资者将密切关注有关加息时机的更多线索。

SGH首席执行官Sassan Ghahramani在报告中写道，FOMC依然准备年底前加息，如果经济数据继续保持正轨，耶伦可能进一步为9月份加息打开大门，而12月底之前肯定会加息。

报告显示，耶伦8月26日的杰克逊霍尔讲话可能调和两个看起来相互矛盾的信号，“接近充分就业的经济应该可以承受第二次加息，防备通胀率意外升高，同时让FOMC的鹰派人士保留在共识圈，而利率预期走势愈发朝着鸽派的方向锚定则降低了过早行动可能性较低所带来的潜在弊端”。