华尔街评联储纪要：加息分歧大 鹰派倾向不及预期

　　对于美联储的货币政策立场，分析人士也有些观点分歧，有人认为美联储略偏鹰派。

　　前全球最大共同基金PIMCO CEO、现任安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian认为，会议纪要显示，美联储决策者还未就下一步达成一致看法。联储官员对各种可选政策敞开大门，倾向于今年加息一次。

　　TD Securities的利率策略师Gennadiy Goldberg认为，考虑到纽约联储主席杜德利本周二的言论，7月会议纪要可能没有之前大家预期的那么鹰派。可以看到美国国债收益率曲线略陡了一点，说明会议纪要体现的鹰派倾向可能不及市场预期。

　　券商Jefferies货币市场经济学家Thomas Simons认为，7月会议声明提到近期风险有点含糊其辞，并未真正说美联储觉得风险是已经平衡还是倾向下行。而从会议纪要中的讨论看来，美联储更倾向于 风险均衡。而且承认近期风险已经减少就等于略微向未来某个时侯加息靠近，但加息时点还不确定。

　　也有人认为美联储偏鸽派。

　　比如EverBank全球市场高级副总裁Chris Gaffney认为，7月会议纪要并不支持加快加息步伐，美联储官员确认他们仍然依赖数据。7月会议以来公布的数据不算突出，即使不算差也是喜忧参半。所以会议纪要不支持加息宜早不宜迟。

　　Gaffney预计，美元会再跌一点。他说：“迄今为止我发现美联储官员有点偏鸽派，他们想观望。没有什么迫使他们行动的因素。”

　　富国银行基金管理首席投资组合策略师Brian Jacobsen也提到美联储官员有明显分歧，有人希望等待确认通胀会稳步升到2%的迹象，有人认为就业市场的数据支持快些加息。但他认为美联储主席耶伦是“观望”阵营的。

　　还有人认为美联储会议纪要明显偏鹰派，Savills Studley首席经济学家Heidi Learner就这么看。

　　Learner认为，纽约联储主席杜德利本周的警告和7月会议纪要看好形势的论调一致。会议纪要非常清楚地暗示，英国退欧不可能令美国担忧。

　　麦格理驻纽约全球利率与货币策略师Thierry Albert Wizman还指出：

　　7月会议是在强劲的8月美国非农就业数据公布前召开的，开会时7月非农就业数据也没公布，因此没有什么有说服力的理由期望，当时美联储官员可能像纽约联储主席杜德利本周二那样鹰派。

　　一些投资者可能误认为，7月会议纪要会确认杜德利和亚特兰大联储主席Lockhart本周二的观点：9月会议可能加息。会议纪要显然没有明确加息时点。因此可能令人有些失望。

　　DriveWealth首席市场策略师Brian Dolan也提到了杜德利，说杜德利最近评论称市场低估了加息的可能性，此后9月会议更有可能被视为也许会加息的会议。

　　虽然Dolan还是认为美联储9月会按兵不动，但他预计市场看法和风险情绪会倾向预期“加息提前”，这应该会支持美元走高，可能抑制近来美股上涨。

　　风险资产续涨？

　　法国兴业银行全球固定收益与货币策略师Kit Juckes认为，7月会议上鹰派与鸽派势均力敌，美联储还在观望。这不能提供多少9月会议的信息，但确实告诉我们，这是非常缓慢和谨慎的货币紧缩道路。

　　Juckes认为，美联储可能希望市场多体现一点加息的预期，那只是因为，他们希望真正加息时美元汇率不会涨得太多，风险情绪不会太受伤害。

　　基于这种情况，Juckes预计，本周剩余几天新兴市场、高收益和企业债券都会是赢家，可能不包括美元。