黄金为何大涨又大跌？FED纪要或引爆破位行情

国际现货黄金周三(8月17日)亚市盘初在每盎司1345美元附近盘整。周二(8月16日)由于美国CPI数据表现不佳，金价曾一度拉升至1358美元日高，但好景不长，随后美联储包括“三号人物”杜德利在内的两位官员均发表讲话称9月可能加息，金价立即掉头重挫逾15美元，至1341.25美元日低，随后逐步反弹至1346美元附近企稳。此外，眼下市场的焦点已经转向晚间公布的美联储7月会议纪要，料为利率前景提供进一步线索。

美国劳工部周二(8月16日)公布的数据显示，美国7月季调后CPI月率上升0%，升幅创今年2月以来最低，因汽油价格录得五个月来的首次下跌，表明美国潜在通胀压力温和，这可能会进一步削弱美联储的年内加息前景。

路透点评称，美国7月CPI月率为0%，创今年2月以来最低增速，主要因7月汽油价格下降4.7%，为自今年2月份以来首次下跌；食品价格保持稳定水平，但家庭的食品消费成本下降了0.2%；7月CPI数据暗示美国通胀水平温和，从而也进一步减少了美联储在今年加息的可能性。

美联储“三号人物”、纽约联储主席杜德利周二接受采访时称，我们正逐渐接近加息时间点。9月份加息是有可能的。杜德利拥有FOMC永久投票权，他也被看做与美联储主席耶伦看法相近的美联储官员。

杜德利称“联邦基金期货市场低估了加息的可能性，并未准确反映联储的立场。当前环境下美国10年期国债收益率水平相当低。美国大选不会对美联储利率决议造成影响；很难判断大选不确定性对经济的影响。”

与此同时，亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)随后也表示，美国经济足够强劲，年底前至少可再加息一次，甚至可能是两次。

在美国CPI数据和美联储官员的讲话后，美元指数先是刷新94.42的近2个月低位，随后略微缩减跌幅；现货黄金则是短线跃升至1358美元，随后重挫至1345美元下方。

根据CME Group的FedWatch先是，在杜德利讲话后，联邦基金利率期货走势显示交易商预计美联储在其12月会议上加息的可能性为55%，周一为42%。

上述官员的讲话促使投资者增加对加息的押注，下周五(8月26日)怀俄明州杰克森霍尔(Jackson Hole)将举行全球主要央行官员年会，届时美联储主席耶伦(Jannet Yellen)将发表讲话。美联储通常会在这个会议上透露有关政策计划的信息。

美联储会议纪要来袭！

北京时间周四02:00，美联储将公布7月26-27日联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要。外界或将比平常更加仔细研读会议纪要，因为美联储下个月的会议将是11月美国总统大选前唯一的加息机会。

FOMC在上个月的政策会议上按兵不动，但在会后发表的声明中表示“经济前景所面临的短期风险已减少”。

关于下次何时会加息，美联储官员们在今年多数时间已发出不同且时常矛盾的信息，而关于9月加息的可能性有多少，却鲜有明确的意向。

瑞银(UBS)经济学家Drew Matus、Dave Liang和Samuel Coffin在研报中写道，鉴于7月份会议声明“标志着风险声明的回归”，FOMC似乎将让市场为今年晚些时候加息做准备。

报告称，FOMC在声明中提到经济前景的短期风险已经减弱，是去年12月份以来首个风险声明；如果瑞银判断正确，7月份就是年底加息倒计时的开始。

瑞银称，FOMC 9月份的会议声明和经济预测应会确认12月份加息是最可能的情形。

巴克莱(Barclays)经济学家Michael Gapen和Rob Martin在报告中写道，美联储言辞的改变，包括旧金山联储主席威廉姆斯公开发表的论文，支持了他们的观点，即美联储处于“要么9月加息要么一直不动”的模式中。

Wrightson ICAP分析师Lou Crandall称，“我们认为2016年的加息概率将在本月剩下的时间内逐步提高，因为8月17日美联储将公布7月会议纪要，同时美联储主席耶伦(Janet Yellen)还将在8月26日的杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，预计将继续保持9月加息的大门敞开。”

美银美林(Bank of America Merrill Lynch发布报告指出，美联储货币政策会议纪要已经日益成为一项“政策工具”，有时会传递出与货币政策声明略有区别的信息。

基于这一情况，美银美林认为，美联储7月货币政策会议纪要将会听起来较市场所解读的7月货币政策声明略显鹰派。美联储或将强调下行风险已经减弱，同时指出美国的经济数据显示美国经济将会进一步获得支撑。但是同样预计美联储的此份货币政策会议纪要将不会暗示立即加息。

法国巴黎银行(BNP Paribas)策略师Sam Lynton-Brown撰写报告称，“虽然市场对于7月政策声明反应相对温和，我们认为政策会议纪要可以引导市场消化9月份加息的更大可能性。”

报告显示，9月份加息的可能性应该接近60%-65%，而不是目前利率市场所暗示的20%。

黄金ETF持仓下滑 金价或出现三角破位行情

随着近期国际金价的涨势戛然而止，且美联储年内加息的预期重燃，投资者对黄金的兴趣开始逐渐消退，上周黄金ETF持仓大幅下降。

数据显示，全球黄金ETF持仓量上周五(8月12日)下降几近13吨至2026.9吨，创今年最大降幅，本周一有所趋稳。

法兴银行分析师Robin Bhar称“美联储应该强调他们数据的独立性，在不确定性方面，他们也想看通胀和工资目标，这些数据已经有回暖迹象，再加之7月的就业数据，12月应该是今年唯一的加息机会。如果市场相信这点的话，黄金在整个期间都会得到支撑的。”

MKS SA交易主管Afshin Nabavi表示，从技术上看，黄金下一个支撑位是1335美元/盎司，在1355-1360区域遇到强阻力，这些水平位在短期内很难突破，除非宏观经济有较大的变化，包括美国数据。

道明证券在周二发布的报告中称，黄金的任何下修都是有限的，避险买盘仍然继续。今年黄金大幅上涨，但现在有所盘整，市场担忧美联储将回归加息，导致一些获利回吐。

资讯网站Economies.com在周二（8月16日）发布的报告中称，黄金在接近关键阻力位1363.00的地方恢复上涨，正如我们早间所说的，黄金需要突破该水平位，才能形成一个上涨三角形，这将引领金价逾越1375美元/盎司的障碍，达到1400.00的位置及1446.85的位置。

因此，我们今日的看涨观点依然有效，交易在50日均线上方得到支撑，持稳在1330美元盎司以上对实现目标位很重要。