FED7月纪要重磅来袭 疲软美元如何演绎？

周一(8月15日)亚市盘中美元指数维持温和反弹趋势，目前汇价交投于95.70水平。上周五(8月12日)美元指数走软，此前美国公布的7月零售销售意外持平，且7月生产者物价指数(PPI)也下滑，市场预期为上涨，这令投资人愈发担心美国第三季经济成长强度。

图1：美元指数4小时图

目前，市场较聚焦于周三(8月17日)美联储将公布的7月会议纪要，9月份是美联储在美国11月大选前最后一次加息机会。美联储官员今年以来的讲话一直充满矛盾，让市场很难琢磨美联储是否会在9月进行加息，不过目前而言，9月加息的概率已经很低。

BNY Mellon全球市场策略师Samarjit Shankar表示：“最新的美国数据(疲弱的零售销售及PPI)强化了我们看法，即美联储今年将难以加息不止一次，因此美国利率正常化的脚步仍将非常渐进式的可能性升高。

不过，ICAP分析师Lou Crandall称：“我们认为2016年的加息概率将在本月剩下的时间内逐步提高，因为8月17日美联储将公布7月会议纪要，同时美联储主席耶伦还将在8月26日的杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，预计将继续保持9月加息的大门敞开。”

FED7月会议纪要展望

北京时间周四02:00，美联储将公布7月26-27日联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要。外界或将比平常更加仔细研读会议纪要，因为美联储下个月的会议将是11月美国总统大选前唯一的加息机会。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch发布报告指出，美联储货币政策会议纪要已经日益成为一项“政策工具”，有时会传递出与货币政策声明略有区别的信息。基于这一情况，该行认为，美联储7月货币政策会议纪要将会听起来较市场所解读的7月货币政策声明略显鹰派。

美银美林认为，市场应该重点关注美联储关于风险前景的讨论。在7月的货币政策声明中，美联储官员称短期经济前景所面临的风险缓解。这令该行相信声明反映了美国6月非农就业数据的强劲以及全球金融环境的改善。

此外市场应该密切关注美联储如何描述英国脱欧公投后市场的“温和反应”。尽管美联储的市场忧虑可能有所缓解，但是预计仍然会有部分美联储官员将继续表明其希望预留更多的时间以确保金融市场状况良好。

报告还指出，预计美联储货币政策会议纪要或将揭示出美联储官员对于美国劳动力市场疲软程度的认识分歧。一些美联储官员可能已经受到美国劳动力参与率的上升趋势所鼓舞；还有一些部分官员美国劳动力市场有进一步发展空间。

报告最后称，与货币政策会议声明相比，美联储的货币政策会议纪要将会听起来略偏鹰派，美联储或将强调下行风险已经减弱，同时指出美国的经济数据显示美国经济将会进一步获得支撑。但是同样预计美联储的此份货币政策会议纪要将不会暗示立即加息。

美元方面，汇市投机客连续第二周减持对美元的多头押注。美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，截至8月9日当周，美元净多仓降至114.1亿美元，此前一周为128.1亿美元。

法国农业信贷银行上周五(8月12日)撰文指出，由于全球投资者追逐收益且美联储几乎不能构成威胁，至少在美联储主席耶伦在杰克逊霍尔露面之前美元都将处于疲态。尽管我们认为美元回调仍是中期买入机会，但投资者需要保持耐心。

英镑多头岌岌可危

上周英镑/美元再一次失守1.30关口，最低触及1.2905，且重新夺回了年内最差的货币称号，缘于频传的经济噩耗，以及英国央行进一步宽松的预期。而本周，英镑多头将面临新一轮的挑战。英国将公布7月消费者物价指数报告、失业率数据等被视为真正意义上英国脱欧后的第一批数据！

图2;英镑/美元日线图

彭博经济学家Niraj Shah和David Powell撰文称，市场将研判英国公投退欧的影响，最重要的数据将是劳工市场和通胀的数据。

花旗(Citi)外汇策略师Josh O’Byrne最新撰文称，预计英镑仍将 严重承压，建议逢高做空。

官员言论方面，英国央行(BOE)首席经济学家及货币政策委员会(MPC)委员霍尔丹(Andy Haldane)上周日(8月14日)表示，关于英国公投退欧为经济所带来的不确定性，货币政策只能提供“短期慰藉”。

霍尔丹称，MPC并没有幻想，其能够让英国完全免于6月公投退欧的长期影响。他的看法与许多经济学家的意见一致，经济学家们认为英国政府将需要在秋季公布新的财政计划，才能在准备退出欧盟时，让经济保持稳定。

霍尔丹指出，“这是英国经济和贸易机制的结构性改变，因此货币政策为经济不确定性所能提供的只不过是短期慰藉。更重要的是，货币政策无法弥合英国经济中其他的结构性断层问题，举例来说，地区的、社会经济的、跨世代的和房市中的断层问题。”

据上周外媒的调查显示，有超过三分之二的受访分析师称，他们预期英国政府将会推出“大规模”财政刺激计划来扶助经济。

油价大涨过后...

美国原油期货价格和布伦特原油期货价格上周涨幅均为6%左右，创下今年4月底以来最大。OPEC主席、卡塔尔能源部长上周一(8月8日)曾表示，OPEC成员国将在9月26-28日国际能源论坛(IEF)在阿尔及利亚召开的间隙开会。而沙特能源部长法力赫(Khalid al-Falih)上周四(8月11日)在声明中称，会上产油国可能讨论稳定油市举措，该消息曾一度刺激油价当天飙升近5%。

据沙特通讯社上周六(8月13日)援引沙特能源部长法力赫(Khalid al-Falih)的话称，该国目前正努力恢复原油市场的供需平衡，以支撑油价。

法力赫表示，“如果有采取任何行动帮助油价恢复平衡的需要，沙特将会与OPEC和主要非OPEC原油出口国合作。”

同时，法力赫表示，“上个月原油库存并未像原本预期的那样加速下滑，而是呈现温和走低的态势，这正对油价构成支撑。同时，今夏沙特国内的原油需求增长步伐较以往更加缓慢，因能源价格上涨。”

最后，法力赫补充道，他预计油价下跌是“不可持续的”，并称，“为了扭转投资和产量的下滑，油价必须要上涨。”

不过，对此，加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师Michael Tran上周五(8月12日)在报告中称，该行基本预期是石油输出国组织(OPEC)不会在下个月的会议上采取行动，并提醒原油多头不要对近期的评论反应过度。

Tran强调，“鉴于OPEC任何产量计划多半是象征意义上的，情绪化的产物，而非实际上可行的，我们提醒多头不要对近期评论反应过度。”

同时，瑞银集团(UBS)近日也表示，OPEC下个月在阿尔及利亚召开的会议可能不会任何冻结产量的协议，并称油价的底部在每桶36美元。

该行指出，目前尼日利亚、利比亚和伊朗的原油产量均低于正常产能，所以这些国家不会同意冻结产量。（来源：环球外汇）