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Heike Hoffman是德国西部小镇一名54岁的水果批发商。
Heike Hoffman没有受过任何正规的金融训练。她也没有数十亿美元的投资组合。
然后正如华尔街日报于周一所报道的，“当Hoffman夫人听到欧洲央行在2014年6月实行负利率时，Hoffman表示这完全是疯了，并开始减少自己的开支，将更多的钱存起来并买进黄金。”
Hoffman是对的，这完全是疯了。
当前全球超过13万亿美元的债券处在负利率区间，而且大部分债券是由破产了的政府发行的(例如日本)。
全球股市正处在历史最高水平，即使公司利润处在下滑中。
越来越多的国家开始实行负利率政策，这意味着即使人们什么都不做，把钱存在银行里也会受到损失。
这些风险对于主要的机构投资者，例如养老金基金来说是更加糟糕。
相比普通投资者，机构投资者的投资选择相对更少。机构投资者需要足够大的市场来配置自己手中的资本。
想象一下：如果你管理着1000亿美元的资金，你不可能考虑进行小规模的投资，例如20万美元投资于你的家乡。
因为20万美元仅为1000亿美元的0.002%。这种投资规模根本不值得考虑。
一名中国主权财富基金的高级投资经济曾经表示他们仅考虑至少10亿美元的投资项目。
低于这一规模的投资都不会考虑，无论收益有多么吸引。
这就是为什么当前对于普通投资者来说是一个好时机。
例如我们向我们的客户推荐了我们的特别服务：那些可以稳定获得5%-12%的投资项目，主要是实体资产投资(包括黄金)。
但是这些投资的市场规模仅仅约为2000万美元。
如果你有2万美元，20万美元或者是200万美元可以投资，那么你的资产组合规模对于这一类型的投资是完美的。
但是如果你有2000亿美元，那么你不需要去考虑这些投资选择。这些投资项目太微不足道了。
这就是为什么大型投资者最终会选择购买政府债券：因为这一市场规模非常大。
例如，美国国债市场达到了19万亿美元。
所以即使你管理着2000亿美元的资产，美国国债市场也足以轻易吸纳你的投资。
股市也是同样的道理。
沃尔玛，苹果，丰田，三星，这些大公司的市值达到数十万亿美元，足够大型基金的投资。
但是，这才是真正的问题。
几乎所有的不足以满足大型机构投资者的单一市场和资产都处在历史的最高水平。
国债收益率正处于历史最低水平(很多国债的收益率甚至处在负区间)。
股市创在历史最高水平，但是公司利润却在下滑中。
全球很多基金(特别是欧洲的基金)将美国市场作为一个“安全天堂”以对冲英国退出欧盟公投结果出炉后的不确定风险。
在资产价格处在历史最高水平时买入不是最佳的投资策略，这其中存在巨大的风险。
但是大型基金和机构并没有其他可行的选择。
因为考虑到自身巨大的规模。他们只能选择这类风险资产。如果什么都不做将钱存放在银行中就意味着支付利息给银行。
但是有一个例外：黄金。
根据世界黄金协会的预测，全球黄金市场的规模超过7万亿美元。
这是一个巨大的市场，足够机构投资者配置自己数十亿，甚至数百亿美元的资产。
全球央行正在这么做，近年来各国央行囤积了上百吨的黄金。
(中国仅在去年就购入了价值上千亿美元的黄金。)
然而与股票和债券不同，黄金价格尚没有达到历史最高水平，至少以美元计价来看。
事实上，黄金在突破之前的最高价格之前尚有近50%的升值空间。
这意味着黄金是当前市场中尚未处在历史最高水平，且可以吸纳机构投资者的唯一资产。
股票价格现在非常贵。债券收益率低得不可思议。银行利率对于很多大型投资者来说处在负区间。
所以黄金对于大型投资者来说更具吸引力，特别是在未来将出现债务越来越多，流动性越来越多，资本管制越来越多，货币政策更加疯狂的环境下。
这些趋势非常清晰。
如果你明白当前的局势，那么持有一定量的黄金是必然的选择。
不要痴迷于黄金。不要迷信黄金。不要将自己毕生的积蓄全部投入黄金。投资者应该学会慢慢增加黄金投资的比重。
但是投资者必须认识到，在政府债券收益率和央行利率下跌的情况下，全球没有除黄金之外可以升值的高流动性资产。
所以现在购入一点黄金是非常好的保险策略。
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