美元反弹金价回到十字路口，反弹无力油价仍存下行风险

)现货黄金窄幅震荡，目前交投于1348.50美元/盎司附近，美元的温和反弹令金价小幅承压，世界黄金协会发布的报告显示投资需求旺盛但实物需求明显萎缩，未能给市场提供方向，投资者等待更多数据的指引。原油市场，油价仍被库存意外增加和OPEC产量增加的消息打压明显，油价存在继续下跌的风险。



【市场清淡美元温和反弹，金价震荡冷眼看报告】

周四黄金市场交投较为清淡，仅在1340-1347美元之间窄幅震荡，美元在两连跌之后温和反弹，令金价有所承压，但美元仍承压于96整数关口，金价也未明显走弱；世界黄金协会发布了第二季度《黄金需求趋势报告》，却并没有引发市场波动，下一交易日美国将出炉7月份PPI数据和零售数据，或能给市场进一步指引。


(现货黄金日线图)

(美元指数日线图)

世界黄金协会发布的2016年第二季度《黄金需求趋势报告》指出，今年上半年全球投资总需求为1064吨，达到历史新高；受益于2016年第二季度持续增长(+15%)，上半年黄金总需求达到2335公吨，这一数字是上半年需求量历史第二高纪录。

不过报告也指出，二季度黄金消费总需求为656公吨，同比2015年第二季度的723公吨下降9%；二季度各国央行黄金需求为77公吨，与去年同期的127公吨相比下降40%；二季度全球金饰需求为444公吨，同比2015年第二季度的514公吨下降14%。

世界黄金协会市场信息部负责人Alistair Hewitt指出，日本和欧洲采用的负利率政策，加之市场预期美国加息周期放缓，投资者日益看好黄金市场，相信黄金的长期下跌趋势已走到尽头；此外，市场不确定性加剧；美国大选，英国脱欧公投以及可能的“脱欧”结果，意大利银行业摇摇欲坠，有力地推动了黄金的投资；中东地区的地缘政治持续动荡，更是进一步巩固了黄金投资。

综合来看，日内黄金市场处于短暂的真空期，一方面，投资者认为英国脱欧和全球负利率金融环境给金价提供了支撑，但另一方面，市场对美联储年内可能的加息行动有所顾忌。晚间的美国初请失业金数据虽然稍差于市场预期，但企业招聘活动依旧活跃，就业市场整体依然较为健康。

数据显示，美国至8月6日当周初请失业金人数为26.6万人，稍差于市场预期，市场预期为26.5万人。

路透评论指出，美国上周初请失业金人数录得下滑，已连续75周处于30万人关口下方，为自1973年以来最长周期，表明8月初就业市场表现较为强劲；此外，报告显示公司裁员跌至近两年最低点，美国劳工部认为美国已接近或达到充分就业状态。

路透调查显示，美联储可能在第四季再度加息至0.50-0.75%，可能在12月行动。


(美国联邦基金利率期货一览)

周五(8月12日)晚间将出炉美国7月零售销售数据及7月PPI数据，影响力相对较大，投资者需要予以重点关注。

对于黄金后市，路透技术分析师王涛表示，据费波纳奇预测分析显示，现货黄金可能跌至每盎司1334-1339美元的区间。

【IEA月报再述油市尴尬处境，油价或跌向40美元】

周四国际油价在一周低位附近窄幅震荡，虽然隔夜油价大跌，但日内却未出现像样的反弹，美原油9月期货目前交投于41.41美元/桶，布伦特原油10月期货目前交投于43.84美元/桶，日内IEA发布月报再次表示OEPC原油产出增加，下调原油需求预期，令市场对原油市场的糟糕基本面情况深感担忧；而技术面也反映油价明显承压于日线级别布林线中轨，美油后市存在再次下探40美元整数关口的风险。


(美原油9月期货日线图)

(布伦特原油10月期货日线图)

国际能源署(IEA)周四(8月11日)发布月报称，今年下半年油市将开始收紧，但进程将是缓慢且痛苦的，因全球需求增长下降，而且非石油输出国组织(OPEC)石油供应反弹。

IEA月报称，因英国公投退欧后经济前景更趋黯淡，IEA将2017年全球石油需求增长预期下调10万桶/日至120万桶/日，还将2017年OPEC原油需求下调20万桶至3350万桶/日。

不过IEA月报也指出，原油和成品油库存减少，将加大炼厂对原油的兴趣和需求，并为原油供应持续收紧铺平道路；其还预计，第三季度全球炼油厂产能将升至纪录高位8060万桶/日，预计石油市场将继续恢复平衡

IEA月报还显示，由于沙特产量创新高以及伊拉克增产，7月欧佩克组织原油产量上升15万桶/日至3339万桶/日，处于8年高点。其中，科威特和阿联酋的石油产出创纪录高点，沙特将7月的原油产出增至1062万桶/日，创纪录高点。

法国外贸银行(Natixis SA)驻伦敦的分析师Abhishek Deshpande在接受采访时称，“这只向市场发出了一个信号，就是沙特不会减产，尤其是在伊朗继续增产的情况下。尽管下个月OPEC将举行会谈，但是我不认为会达成任何实质性协议。

值得一提的是，有机构认为近期原油市场可能过于悲观。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)，由于原油市场供应量大幅增长，投资者对于原油市场往往倾向于过度悲观的恐慌情绪。投资者应该意识到大部分石油输出国组织（即尼日利亚和利比亚）所面临的困境，同时应该回避潜伏在市场中的大量“空头陷阱”。

【脱欧负面影响或开始显露，英镑失守1.30创一个月新低】

周四英镑兑美元震荡走弱，一度刷新一个月低点至1.2937，因英国房地产市场出现恶化迹象，令市场担忧英国脱欧的负面影响将逐步出现，分析师普遍继续看空英镑后市。


(英镑兑美元日线图)

据英国皇家特许测量师学会(RICS)称，脱欧公投正在冲击英国住房市场的短期前景，7月份需求和销量双双下滑。英国脱离欧盟的公投决定动摇了英国消费者信心，并加剧了他们对自己经济状况和房地产价值的担忧。

瑞银分析师Constantin Bolz和Thomas Flury在报告中指出，我们认为，英国央行在未来数月非常可能进一步宽松货币政策，这将削弱英镑走势。不过，由于英国央行几乎排除了实施负利率的可能性，因此英镑兑美元料不会跌破1.20，且相较于很多欧元区国债和日本国债，英国国债将继续提供正收益率。

据彭博报道，一位伦敦市场的交易员称，随着杠杆账户增持英镑空头头寸的兴趣重现，英镑兑美元重启跌势，1.2900上方和1.2950附近的老买单可能构成支撑。

苏格兰皇家银行(RBS)货币分析师James Nelligan指出，英央行利率和国债收益率已经处于历史低位，因此我们预计英央行的一系列宽松措施对英国经济的边际效应减弱；该行预计英镑兑美元中期目标为1.45；但预计英镑反弹之前将重测近期低位，故做空英镑，目标1.20。