钯金暴涨7.7%优胜黄金 再迎初请数据考验

国际现货黄金周四(8月11日)亚市盘中维持隔夜回落趋势，目前温和疲软交投于1345美元/盎司水平。周三金价的上涨受益于日内公布的美国非农生产力在第二季度意外下跌。美元因此受挫下跌至一周低位，而黄金受提振涨势持续至美盘，一度上涨近20美元，刷三日高点至1356.89美元/盎司，涨幅约1.25%。随后，金价快速持续回落至1345美元/盎司水平。

图1：国际现货黄金日线图

另外，贵金属中表现更为亮眼的是铂金和钯金，因南非矿业罢工及交易联盟出现问题，周三铂金和钯金大幅飙升，钯金上涨一度超过7%；铂金上涨也超过2.4%。

香港贵金属交易商表示，“铂族金属总体趋势是上涨的，南非矿业罢工及交易联盟出现问题对铂金和钯金价格都是支撑。”

同时，据彭博分析表示，周三钯金一度暴涨7.7%创下逾六年最大日内涨幅，价格刷新去年6月来高位，因中国乘用车销量连续第五个月攀升，增强了对钯金将供不应求的预期；此前研究报告称随着产量下降，用于汽车控污染装置的钯金供应将比消费低53000盎司；钯金本季度已攀升逾20%，是同期黄金涨幅的10倍。

目前市场将聚焦于美国经济数据的表现，新加坡辉立期货(Phillip Futures Pte)分析师Bran Lum在邮件中表示：“尽管非农数据向好推高美元，但市场对美联储9月能否实现加息仍持谨慎态度。鉴于长期前景依然不明朗，市场参与者可能继续买入黄金。”

Lum表示，投资者将密切关注本周稍晚出炉的美国7月零售销售和初请失业金人数数据。除非数据表现强劲，否则金价仍稳站于1330上方。

黄金好日子到头了？

全球鼎鼎大名的基金管理公司——百达资产管理(Pictet Wealth Management)周三(8月10日)表示，今年黄金开局可谓“金光闪闪”，但其好日子可能很快就要到头了，因为美联储(FED)到2017年底可能加息三次，这意味着金价自当前近两年高点进一步反弹的空间非常有限。

百达集团(Pictet Group)旗下财富管理部门的外汇策略师Luc Luyet表示，鉴于美元处于长期上行趋势，金价不太可能突破1430美元/盎司，可能企稳在1250美元/盎司-1300美元/盎司左右。

驻日内瓦的Luyet在接受采访时说道：“尽管11月份美国大选可能为金价上涨提供一些催化因素，这些都会是暂时性的。目前对于金价来说早已是一个相当高的水平。美国经济将依然保持相对强劲，我们预计2017年美国经济增速将达到2%，因此我们预计美联储将继续紧缩周期。”

Luyet对于金价的前景反映出目前市场上存在的这样一种担忧情绪，即金价可能难有更多上行空间。Luyet说道：“我们依然预计第三季度美国经济数据将改善，这应会允许美联储在12月加息。这将支持实质利率，因此会对黄金产生负面影响。”

但Luyet提到，美国商品期货交易所(CFTC)追踪的数据表明，投机人士仍在大肆押注金价会进一步上涨。

不过，Luyet说道：“早有许多人非常看涨黄金。展望未来，美国经济依然强劲，且美联储将实施加息。我认为这不会给黄金提供有利环境。”

非农生产力三连降

美国劳工部在周二(8月9日)表示，衡量每个工人每小时劳动产出的生产力指标年增长率在四月到六月期间下降了0.5%。这是该指标连续第三个季度出现下滑，为自1979年以来的最长纪录。

纽约德意志银行(Deutsche Bank)证券首席经济学家Joseph LaVorgna表示“经济能够保持增长的原因在于劳动力投入。公司的雇佣率仍在健康范围内。”“然而，我们并不认为这种状况将会持续。良好的雇佣率和表现不佳的生产力，预示着企业利润空间将会减小。”

而企业利润表现低迷受到强劲的美元和疲软的油价的滞后影响。税后利润在2015年下跌5.3%之后在2016年第一季度反弹了8.1%。第二季度的企业利润数据将在本月晚些时候发布。

不过，瑞银经济学家Drew Matus称，各种迹象表明，劳动力市场的紧张程度足以促成薪资上涨。尽管只有薪资上涨的“零星”迹象，状况可能会发生改变；这种形势发展可能会使美联储对加息持更放心的态度；瑞银预计今年晚些时候加息。

同时，近期美元也是维持在疲软走势状态，而许久未曾露面的素有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath周二撰文称，由于在最近几次美联储声明之后美元相对走软，这给美联储更多的喘息空间，暗示加息可能要比市场预期要更加早(目前金融市场预计美联储要等到2017年才会加息)。

机构黄金观点

瑞银集团(UBS)周三(8月10日)撰文指出，强劲美国数据令黄金承压，并给近期美元多头带来压力。CFTC公布的数据显示，8月2日止当周投机客增持黄金多头头寸至纪录水平的96%。有趣的是，部分涨幅被一个月以来空头首次增持头寸所抵消。上周五公布的非农报告高于预期，可能吸引了一部分额外空头。黄金近期内面临的挑战在于美元走强以及近期强劲美国数据导致市场情绪好转。

瑞银指出，美联储主席耶伦在8月26日于杰克逊霍尔演讲之前，如前端收益率上升，将导致黄金承压。鉴于宏观形势依然完好，我们将未来数日的进一步下滑视作潜在的买入良机。

瑞银称，尽管美元近期内受到潜在支撑，但我们仍认为其兑发达市场货币可能已经见顶。我们依然维持较低的实际利率观点不变，其将继续令黄金受到支撑。

技术面看，资讯网站Economies.com在周三(8月10日)发布的报告中称，黄金日内交易仍在上涨趋势线上，在50日均线的支撑下价格从底部上涨，等候上探1375.00的水平，该水平代表了下一个主要目标，若上破此位将进一步朝着1400.00及1440.00的方向迈进。预计日内交易将在1330.00的支撑位及1375.00的阻力位之间进行。

实物需求方面，丰业银行在周三(8月10日)接受路透采访时称，尽管今年黄金大涨近28%，但世界两大黄金消费国印度和中国的黄金需求却下降了15-20%，投资和珠宝需求均降低。这两个国家的黄金需求占世界市场的一半多，需求降低对已涨至两年高位的黄金形成一定的限制。

该行全球市场管理总监Sunil Kashyap表示，“2016年印度黄金需求较上一年下跌了15-20%，高金价抑制了投资需求也减少了消费。印度并非特例，整个亚洲都这样，甚至中国。”（来源：环球外汇）