英央行量宽致债券收益率下滑

英国重启大规模债券购买计划正在加速全球债券收益率下降，全球借贷成本崩溃的迹象愈来愈清晰。

　　英国央行本月宣布了一项新的700亿英镑资产购买计划，旨在应对英国投票决定退出欧盟以后人们对经济放缓的忧虑。这使英国央行成为继欧洲央行和日本央行以后第三家采取量化宽松举措的主要央行。

　　汇丰固定收益研究主管斯蒂文•梅杰表示，市场对英国央行货币宽松计划的反应的速度和程度表明，此前怀疑央行进一步压低债券收益率能力的投资者改变了看法。英国央行已经清楚地表明，下一步是更低的利率，可能还有更多量化宽松——如果它们能找到可以买入的债券的话——这就是为什么新一轮宽松举措对市场中的一切都产生了影响。这使市场预期从美国加息转向了欧洲进一步宽松。

　　本周英国、西班牙和爱尔兰基准国债收益率再创历史新低，中国10年期国债收益率迈向七年来最低水平。30年期英国国债收益率降至1.258%，而去年年底还在2.6%的水平。据巴克莱统计，今年迄今25年期及以上的英国国债回报率达到34.8%。

　　超低利率的波及效应更持久，这在德国身上体现得最为明显，欧洲央行带动德国国债收益率长期走低，已经催生出一种奇怪的零息债券。

　　德国目前发行的零息债券已经超过1600亿欧元。所有的两年、三年和五年期券都没有利息，并且是以超过面值的价格在交易。最令人震惊的是，7月份德国以高于票面的价格发行了10年期零息债券。利率维持在当前水平越久，就会有更多零息债券发行。