非农仍有“瑕疵” 仍认为美联储今年会按兵不动

尽管7月非农报告表现强劲，但丹斯克银行分析师团队依然坚持认为美联储今年剩余时间会按兵不动，但警告称就业数据提升了今年晚些时候加息的可能性。

分析师们周五(8月5日)撰文指出：“继4月与5月的疲弱报告以来，我们已经连获两份强劲就业报告。”

分析师们指出，此份报告的弱点在于美联储关注的广义就业不足率自9.6%上升至9.7%。过去一年以来，失业率以及广义就业不足虑率的下滑趋势均有所放缓。

丹斯克指出，尽管7月非农报告表现强劲，但我们依然认为今年剩余时间美联储将按兵不动，不过就业数据提升了今年晚些时候加息的可能性。综合来看，过去三个季度GDP表现疲弱，且与2014年和2015年相比今年就业增速放缓，同时当前评估英国脱欧影响是否会蔓延至欧洲甚至美国尚为时过早，因此我们持有怀疑态度。

分析师们总结道，正如我们一段时间以来所述，FOMC多数票委对货币政策持有鸽派至中性立场，宁愿推迟再次加息而不是过早行动。由于PCE核心通胀率仍低于2%，通胀预期下滑且薪资通胀低迷不振，美联储可以继续保持耐心。

法国巴黎银行(BNPP)：8月非农料增长21.5万 9月加息大门已经打开

过去三个月内，美国非农就业人口平均增长19万人，同时薪资增长也好于预期，我们相信美联储9月加息大门已经打开。目前关注焦点落在美联储主席耶伦出席8月26日Jackson Hole全球央行年会时即将发表的讲话，相信她不会在8月非农数据公布前做出过多表态，不过依然会为加息留下可能。我们预计8月非农就业人数将增长21.5万，这将足以推动美联储9月加息。如果果真如此，美国非农就业人数三个月平均增幅将达到25.4万。

巴克莱资本(Barclays Capital)：七月非农就业增长强劲美联储9月加息在望

7月非农就业增长强劲为25.5万人，远超我们预期的20万人，以及市场预期值18万人。而6月新增就业人数也从前两个月的18万向上修正至29.2万。随着商品部门就业人数上升至1.6万，以及服务业就业人数增加至20.1万，这些私营部门就业人口上升从而增加3.8万个政府工作岗位。家庭调查显示，由于强劲的就业率被劳动参与率进一步上升所抵消，失业率仍维持在4.9%。最终，薪资月增速为0.3%(年增速2.6%)，每周工作时间自1月以来首次上升至34.5小时(此前是34.4小时).

总的来说，今早公布的7月非农就业报告显示，强劲健康的劳动力市场仍然完好无损，在我们看来，这将减少短期内美国经济衰退的风险。而且，特别是在第二季度国内生产总值(GDP)的意外疲软后，非农数据提高了美联储公开市场委员会(FOMC)对未来经济前景的信心。我们继续预计美联储会在9月份的会议上加息，观察8月26日主席耶伦在Jackson Hole全球央行年会的表现，会证实这一观点。

美银美林(BofA Merrill)：劳动力市场继续走强依然相信美联储会于12月加息

7月非农报告已经满足了市场的一切要求，远超预期的表现令6月均值达到强劲的18.9万人。同时失业率也稳定在4.9%。随着薪资的大幅回升，相信美联储信心已经受到了有效提振。不过鉴于美国第二季度GDP的疲软表现，美联储还需要更多的经济数据支撑才会走出加息这一步。我们认为美联储将等到12月会议上再决定是否加息，主要是出于对全球经济环境不确定性的担忧，以及美联储或想等到大选尘埃落定后再做决定。

加拿大帝国商业银行(CIBC)：7月非农表现抢眼但美联储仍将在12月再进行加息

6月之后，美国非农就业人数再次实现强劲增长，同时薪资表现也抵消了之前的疲软走势，7月非农报告将令美联储欢欣鼓舞。在今日公布的非农报告中，所以美联储关心的数据均表现良好。相信劳动力市场的持续改善将为美国下半年经济打来新的动力。尽管如此，考虑到今年上半年经济的疲软表现，即使抢眼的非农报告也很难促使美联储在9月会议上就进行加息。我们认为美联储将继续观察第三季度的经济表现，然后在12月份再做出加息决定。