【聚焦】美国7月非农“相关数据”

继前两个月大幅下降又急剧回升的戏剧性变化之后，目前市场普遍预期7月非农就业人数新增18万，薪资小幅上涨。而周四有“小非农”之称的ADP数据更是巩固了这一预期。

5月、6月非农数据冰火两重天

18万的预期接近前6个月的均值17.2万，但低于去年的均值20万。过去两个月里，非农就业数据上蹿下跳；5月非农终值仅增1.1万人，但6月非农增幅则升至28.7万人，主要归咎于5月威瑞森工人罢工，6月重返岗位。

目前看来，5月非农数据夸大了雇佣活动的降温，6月非农数据的大涨已缓解人们对劳动力市场和经济走软的担忧。

小非农打响头炮

周三公布的数据显示，素有“小非农”之称的美国7月ADP就业人数增加17.9万人，好于预期的增加17.0万人。作为非农的重磅前瞻指标，7月ADP就业报告无疑提振市场对于周五非农就业报告的乐观预期。下图为ADP与非农就业人数(NFP)走势图：

此外，7月Markit PMI就业分项创1月新高，暗示7月非农或表现强劲。

这次的非农为什么意义非凡？

联邦公开市场委员会(FOMC)上周三(7月27日)发布政策声明，虽然一如市场所料将联邦基金利率目标区间维持在0.25%-0.50%不变，但声明中提出了“经济前景面临的近期风险已减少”这样的新措辞，并特别指出6月就业重新实现强劲增长，为年内重启收紧货币政策的进程打下伏笔。

而关注7月非农报告最直接的理由是：窥探9月美联储加息概率。

美国二季度GDP增速仅为1.2%，不及预期的一半，这引发了市场对美国经济前景以及劳动力市场的担忧，受此影响，美联储9月加息预期降温。但彭博的外汇策略师们认为，如果本周非农就业数据高于预期，可能重燃美联储鹰派论调，将9月份加息可能性从目前的22%上推。

巴克莱银行经济学家Michael Gapen日前发布报告称，如果7月非农就业数据出现扎实的增长，且3个月非农平均增量达到16.6万人，那么美联储对于劳动力市场的担忧会进一步缓解，并会暗示渐进加息。

他指出，围绕下次加息的沟通会在8月5日发布7月非农就业数据后，通过美联储官员的公开讲话进行。同时，到美联储主席耶伦8月下旬在杰克逊霍尔亮相时，联储将掌握第二季度GDP、7月份非农就业数据。届时关注耶伦是否转变基调。

以下为美国7月非农“相关数据”汇总一览 

聚焦指标：美国7月非农就业报告

公布时间：北京时间今晚20:30

预期中值：+18.0万VS 前值+28.7万

最高预期：+20.0万 (巴克莱银行)

最低预期：+16.5万 (美银美林)

非农前6个月均值：+17.2万

失业率预期：4.8% VS 前值4.9%

就业参与率：预期值62.7%

私人非农就业人数预期：+17.0万VS 前值+26.5万

平均每小时薪资月率预期：0.2% VS 前值0.1%

平均每小时薪资年率预期：2.6% VS 前值2.6%

平均每周工时预期：34.4 VS 前值34.4

“前瞻指标”怎么说？

ADP就业情况：+17.9万 VS 预期+17.0万，前值(6月)+17.6万

初请失业金四周均值(最新)：26.025万人 VS 前值25.65万人

ISM制造业就业分项：49.4 VS 前值 50.4

ISM非制造业就业分项：51.4 VS 前值 52.7

挑战者企业裁员年增长率：-57.1% VS 前值(6月)-14.1%

下图为2015年9月以来美国薪资增幅一览

各大机构预期非农一览

巴克莱银行表示，尽管上周公布的美国第二季GDP令人失望，但情况没有该数据暗示般的糟糕。预计美国7月季调后非农就业人口料增加20万，将支撑美元。美国7月失业率将下降0.1%至4.8%，平均每小时工资月率上涨0.3%，平均每小时工资年率上涨2.6%，平均每周工时为34.4小时。

瑞士联合银行认为，非农潜在增速十分接近今年均值。7月料将稍好于这一均值。预计7月非农新增就业人数为19万，私营部门增加18万。但预计7月后私营部门新增就业人数料回落至15.8万，这是今年迄今私营部门的均值。

路透社预计，7月失业率将从4.9%降至4.8%。平均每小时薪资月率料从6月的0.1%升至0.2%，年率料从6月的2.6%小幅下滑至2.5%。

法国巴黎银行预计，美国7月季调后非农就业人口料增加17.5万，触发美联储下次加息的非农就业门槛为13万左右。美联储9月加息几率超过一半，而市场计价仅为15%。

高盛预测7月非农新增19万人，初请失业金人数仍是劳动力市场仍然健康的一个重要标志。

穆迪投资者服务公司预计7月非农新增18.9万人，薪资月率增长0.3%，年率增长2.6%。总体而言，劳动力市场仍坚挺。尽管能源持续解雇；制造业料将持平；但卫生保健、专业服务、休闲与餐旅领域仍稳定增长。不过，随着经济接近充分就业，招聘趋势料将放缓。对美国企业而言，新增一些岗位十分困难。

美银美林预计，美国7月非农数据可能自6月的28.7万人下滑至16.5万人，但该数据表现仍是健康的。预计3个月均值会在15.4万人，从而表明劳动力市场良好，虽然向好的速率有所放缓。近期初请数据较低，空缺职位和求职者不匹配的状况也有所减少，这些都表明就业市场改善。

预计美国7月失业率将维持在4.9%。劳动参与率预计将从62.6%回升至62.7%，这会令失业率存在上行压力。预计7月平均小时薪资月率预计从6月的0.1%上升至0.3%，年率维持在2.6%不变。

彭博社调查的经济学家预计，美国7月非农就业人数将增加18万(私营部门17.1万)，略高于6个月17.2万的平均值，但是低于12个月20.4万的平均值。中期的劳动力市场前景可能更多的取决于经济，只要美国新增非农就业人数超过10万/月，美国的失业率料将继续走低，如果美国未来几个月的就业人数增加超过12.5万/月，那么预计美国的失业率将跌至4.75%下方，接下来美国薪资的上涨将会推升美国家庭的消费意愿，从而推动其经济增长。

下图为各大主要机构对7月非农就业人数变动的预期值一览：

（来源：Land-FX新浪微博）