待非农美元诚惶诚恐 续回补油价权衡多空

周四(8月4日)英国央行意外加码宽松扰动着市场神经，英镑汇率更是创下了单日最大月跌幅，但美元走势却并没有太大波动，因为投资者都在耐心等待美国劳工部周五的非农就业数据，市场整体交投非常谨慎。原油方面，油价继续延续本周三以来的反弹回升走势上涨3%，主要受空头回补的支撑，不少分析师仍然认为，油价在40美元附近具有较强阻力，而基本面也不支持油价在40美元下方过久。

　　具体市场上，美元指数震荡小幅攀升，英国央行宽松措施重挫英镑支撑美元；欧元兑美元震荡小幅回落，市场猜测英国央行宽松政策会带动欧洲央行放宽行动；金价转跌为升，受英国央行宽松措施提振；油价上涨3%，空头回补继续支撑油价上涨。

　　美元指数震荡小幅攀升，英国央行宽松措施重挫英镑支撑美元。美国初请数据表现不及预期，但对市场影响有限，目前市场关注的焦点集中在周五美国7月非农就业报告。

　　英国央行降息和放宽措施重挫英镑支撑美元。周四英国央行宣布降息至纪录低位，并实施600亿英镑购债计划，放宽政策力度令市场意外。英镑兑美元重挫1.2%，英债收益率触及纪录低位，主要股指升近2%。

　　这是英国央行自2009年以来首次降息，符合市场广泛预期，不过刺激计划规模却让市场意外。分析师曾对央行是否会重启购债计划意见分歧，大部分分析师原本预期的购债计划规模也不及英国央行公布的积极。M&G Retail Fixed Interest投资董事Anthony Doyle说，“今天降息没有令市场感到意外，让人意外的是刺激计划的规模。”

　　英国央行采取了一系列行动，来对抗英国公投脱欧给经济带来的冲击。一家银行将英国央行今日的行动称作重锤刺激计划。计划包括将指标利率从0.5%调降至0.25%，并将在未来六个月内印钞购买600亿英镑(790亿美元)政府公债。

　　央行并推出两个新机制，一是买进100亿英镑的高评级公司债，二是确保银行在降息后继续放贷的机制，其规模可能高达1,000亿英镑。央行称，大多数货币政策委员会(MPC)委员预计，今年晚些时候会进一步降息至更接近零的水平。

　　英国央行行长卡尼在政策会议后举行的新闻发布会上称，“尽早采取全面举措，央行可以减少不确定性，提振信心，遏制经济放缓，支撑英国经济进行必要的调整。推出这一揽子非常规举措，因公投脱欧后经济前景发生了显着变化。央行预计在2016年余下时间经济增长将会停滞不前，明年成长疲弱。”

　　美元指数小时图显示

　　周四美国经济数据整体表现不佳，但数据对美元的影响有限。其中市场关注的初请失业金数据表现不及预期。

　　具体数据显示，美国7月30日当周首次申请失业救济人数26.9万，预期26.5万，前值26.6万。评论指出，上周初请意外增长，汽车公司一般在此时整修流水线，因此就业需求放缓会造成初请波动，但就业市场趋势依然健康，这也是连续74周处于30万关口以下；随着就业市场已经或接近充分就业，当周初请下滑幅度或有限；值得注意的是本次数据不计入7月非农统计。

　　经济学家认为，就业市场已经达到或接近充分就业，因此，初请失业金人口进一步下降的空间可能有限。虽然初请失业金人口增加，但美国就业市场体质仍然强健，且可能在今年剩余时间继续支持经济增长。尽管数据有起伏，但初请失业金人口变化的总趋势仍与就业市场的强劲表现相一致。

　　RDQ Economics的首席分析师John Ryding表示，“当前的初请失业金人口水平显示，第三季初企业裁员仍处于较低水平。”

　　美国公布的其它数据显示，美国6月工厂订单月率-1.5%，预期-1.9%，前值-1.2%。分析指出，美国6月工厂订单连续第二个月录得下滑，主要因为交通运输设备创2014年8月来最大跌幅，而资本物品方面的需求也比较疲弱，当前整个制造行业仍承受着来自美元走强和海外需求疲软的额外压力，不过也有一些积极现象表明制造业的资本支出趋向稳定。

　　另外，耐用品订单数据基本符合预期。美国6月耐用品订单月率终值-3.9%，预期-4%，初值-4%。

　　美联储两位官员周四发表谨慎的公开言论。美国达拉斯联储主席卡普兰Kaplan称，美联储收紧货币政策的过程将会十分谨慎。

　　卡普兰表示，尽管美国的就业市场、通胀数据都在取得一定进展，但这些进展都是渐进的，而且我认为货币政策事实上并没有那么宽松，因为中性利率和当前的利率差距并没有很大，于是我们收紧货币政策的过程将十分谨慎，当前的低增速环境也需要谨慎。

　　美国费城联储主席哈克Harker表示，我们将继续关注全球经济，美国经济基本面稳定。如果通胀率上升，需要略微更加激进的政策。

　　目前市场密切关注周五美国非农就业数据的表现。北京时间周五晚间8点30分美国劳工部将会公布7月份的非农就业报告。上周美国公布第二季国内生产总值(GDP)数据欠佳后，美元跌至六周低点，周三则因美国ADP就业数据优于预期而获支撑。目前市场的疑问在于，周五美国非农就业数据是否会重振今年稍晚升息的预期。

　　分析师预计，继前月急增28.7万后，7月非农就业岗位增幅将为18万这一良性水平。鉴于目前经济成长并不十分强劲，分析师认为6月的增幅不可能持续。

　　美国利率期货走势暗示，投资者目前预计美联储在12月或之前升息的可能性为38.8%。美银美林经济学家称，冲击在消退，使得下半年经济增长数据有望好转，并使美联储有在12月加息的空间。

　　欧元兑美元震荡小幅回落，市场猜测英国央行宽松政策会带动欧洲央行放宽行动。英国央行宽松措施使得市场猜测欧洲央行也会祭出更多措施。周四英国央行降息，并重启购债计划，以缓和英国6月公投脱欧对经济的冲击。

　　市场愈发预期欧洲央行也将很快调整其资产购买计划的规则。该计划令德国收益率跌至负值，而且更多迹象显示，在葡萄牙和爱尔兰等小国已达购债极限。

　　欧洲央行(ECB)管委会成员魏德曼在周四出刊的采访中表示，ECB的量化宽松(QE)措施有可能会有调整，但重要的一点是不要改变这个设计。

　　欧元兑美元小时图显示

　　欧洲央行(ECB)周四在经济公报中称，英国公投退出欧盟后，全球经济前景不确定性增加，重申做好准备在必要时采取措施支撑通胀。

　　欧洲央行在经济公报中指出，全球展望的不确定性已经增加，二季度经济数据表明全球经济活动与贸易受到抑制。欧元区经济增长展望仍然倾向于下行，欧洲央行将密切关注经济增长及宽松政策的传导效果。若有必要，欧洲央行管委将运用一切可用工具。

　　公报还指出，欧元区市场已经显示出英国脱欧后不确定性以及波动的激增，但表现出的韧性令人鼓舞，整体金融状况仍然表现出了高度的支持。欧元区经济预计将继续以温和节奏复苏。

　　金价转跌为升，受英国央行宽松措施提振。金价周四转跌为升，受助于英国央行2009年来首次降息。

　　现货金上扬0.3%，报每盎司1,361.14美元，脱离稍早触及的低位1,348.50美元。现货银上扬0.1%，报每盎司20.39美元。

　　英国央行除了降息至纪录低点0.25%外，还表示将购买600亿英镑公债，以缓解英国公投脱欧对经济产生的冲击。黄金对降息十分敏感，降息导致持有无息黄金的机会成本降低。

　　英国央行的这项行动再加上日本央行在本周早些时候宣布推出的宽松措施，被视为可对黄金价格的长期前景形成支持。

　　CApital Economics的分析师Simona GamBArini表示，“对美国、日本、欧元区和英国货币政策前景的预期调整是今年迄今金价上扬的主要推动因素，我们预计这一势头还将持续。”RBC Capital Markets在一份报告中称，“任何风险意愿回归的迹象都对金价上行构成风险。”

　　现货金价小时图显示

　　凯投宏观大宗商品经济学家认为今年以来对美国、日本、欧元区以及英国的货币政策的预期刺激黄金上涨；英欧日的货币政策仍然相当宽松，这对金价有利，尽管其重要性低于美联储，他们都会朝着低利率或负利率的环境中去。

　　美元兑一篮子主要货币上扬0.2%，受助于周三公布的强于预期的美国民间就业数据，市场静待周五非农就业报告。在此前公布了一波表现优劣参半的经济数据之后，这份报告的重要性得到了进一步的提升。此前数据显示，在今年6月份，美国非农就业人数增加28.7万人，相比之下5月份则仅增加了1.1万人。

　　ADP数据引发市场臆测，周五公布的美国非农就业报告可能足够强劲，能重燃美联储今年稍后升息的预期。荷银的分析师GEorgette Boele说，“ADP报告为周五出炉的非农就业报告带来了一些希望，现在，我们只能静待周五数据的表现。”

　　黄金交易商GOLDCore的创始人及执行董事Mark O'Byrne说道，“当前的低利率环境对于黄金价格来说是十分有支撑力的，负利率环境、有关经济前景和地缘政治风险的担忧情绪也都将有利于金价。在宏观经济环境黯淡的形势下，有迹象表明储户仍对银行业的易受攻击性甚至是脆弱性感到担心，而现在人们除了黄金，并没有太多的选择。”

　　Amgold首席执行官预计年底金价可涨至1400美元/盎司，明年涨至1500美元/盎司。

　　油价上涨3%，空头回补继续支撑油价上涨。油价周四上涨3%，美国原油在每桶40美元大关之上坚定上行，受助于回补空头和美国原油交割地的库存出现小幅下降。

　　布伦特原油收高1.19美元，或2.8%，报每桶44.29美元。美国原油收高1.10美元，或2.7%，报每桶41.93美元。前一交易日跳涨3%；周二收于每桶40美元之下，为4月以来首次。

　　这是原油期货触及40美元之下的4月低位后连续第二日上涨，周三曾跳升3%，因数据显示，高企的美国汽油库存有所下降。

　　能源研究公司TFS Energy的分析师在研究报告中写道，“油价回弹至每桶40美元的上方。交易商正尝试找到油市的平衡。近来北美产量水平下降，而全球燃料油需求在未来有望上升，但汽油库存近期接近过剩状况。”

　　据看到市场情报公司Genscape报告的交易员称，截至8月2日当周，美国原油交割地俄克拉荷马州库欣库存减少8.9071万桶。此前美国政府数据周三显示，截至7月29日当周，库欣库存减少110万桶。

　　消息人士称，BP正在重启其位于印第安纳州怀廷的日处理41.35万桶原油的精炼设施，交易员称，这给油价上涨增添了动能。

　　库欣库存虽减少，但美国原油总库存连续第二周增加，上周增加140万桶，与分析师预估的减少140万桶正好相反。不过美国汽油周四仅收高1.3%，代表炼厂利润的汽油裂解价差在六个交易日首次下跌。

　　法国兴业银行(15.42 +0.26%,买入)的能源分析师Michael Wittner说道，“汽油库存的大幅下降与原油库存的上升形成了对比，但市场选择无视这种负面的、反季节的、令人颇感意外的原油库存增长的数据。”

　　美国原油价格小时图显示

　　Gravity Investments为约20亿美元客户资金提供咨询的Salvatore Recco称，“我们的客户非常高兴，从美国原油40美元之下对冲期权交易中获利，现在我们在45-55美元价位再次做多。”

　　在跌穿40美元之前，在截至7月26日当周，包括对冲基金在内的投机商增加了相当于5,600万桶的额外空头头寸，这些头寸包括主要的布伦特和美国原油期货和期权合约。

　　供给方面。伊拉克国家石油营销组织数据显示，7月该国石油日产量达到1月以来最高的460万桶。伊拉克为石油输出国组织(OPEC)成员国。新加坡中质馏分油库存达到五年高位，给全球石油产品过剩增添了忧虑。

　　据彭博援引船运追踪报告称，截止8月20日的四周内，除却厄瓜多尔、安哥拉、印尼和加蓬的欧佩克国家出口量将下滑27万桶/日至2389万桶/日；同时，包括非欧佩克成员国的阿曼和也门在内，中东国家原油出口将下滑27万桶/日至1729万桶/日。

　　能源咨询机构Energy Aspects认为油价中期内在40美元/桶水平徘徊对石油行业而言是一场灾难，委内瑞拉和尼日利亚等产油国已经捉襟见肘，国际石油公司的收入也受到损害，此外近期油气开采计划的资本投资停滞不前也证明了这一点；石油行业面对低油价而着迷于削减成本可能会雪上加霜，削减成本在大多数情况都能成功，却对油服企业造成严酷的考验。

　　对于油市前景。前美联储主席格林斯潘认为，原油价格在最近两个月下跌逾20%并陷入技术性熊市之后，原油价格可能已经见底，预计未来数年的油价介于40-50美元/桶。