亚洲非银行外汇做市商增多

亚洲非银行外汇做市商增多

对风险业务的压制以及客户交易的国际化，促进了亚洲非银行做市商的增长，但是此类业务充满挑战。

去年12月份，安永会计师事务所发布的调查表明，领先的非银行提供商在亚洲外汇市场获得了显著的市场份额，对客户的“钱包占有率”也大幅提升。

ABFX报告显示，4个主要市场的亚洲公司大幅下调了与主要提供商开展外汇业务的比例。

降幅最大的地区是香港，主要提供商的现汇平均客户“钱包占有率”从2013年8月份的27.1%降至2015年8月份的22.1%，新加坡市场份额最低，为18.6%。

非银行做市商尚未在亚洲获得较大的市场份额，2016年Euromoney外汇调查显示，亚洲十大参与者仍是银行，但在整体市场份额排名中，非银行外汇参与者XTX Markets进入了前十。

Celent的证券和投资实践分析师Arin Ray称，在交易策略和交易实践方面，亚洲市场参与者——全球/区域性机构的本地子公司或国际银行的竞争者——非常成熟。

因此，他们更有可能在流动性来源方面持不可知论，他们可以更低的成本、更快的周转时间获得流动性，进行交易。

EBS BrokerTec亚太区销售负责人Simon Winn称，越来越多的非银行参与者为美国、日本和欧盟地区贡献流动性，这些地区的行业也开始将亚洲货币视为又一收入来源。

然而，尽管他们最终可能成为做市商，增加流动性，但Simon Winn警告称，他们的报价能力依赖于一个一分为二的市场，在这个市场中，不同来源的数据点同样有效。

对于寻求最低延迟和更佳执行的客户，非银行参与者热衷于利用他们对本地流动性的需求，但是想要在亚洲市场获得更大市场份额，Fortex全球销售主管Natallia Hunik建议，他们需要致力于改进内部指令处理时间、拒绝率、整体指令簿深度。

她还指出：“零售交易者不关心流动性的来源，然而，对于亚洲经纪商来说，事实并非如此。他们非常关注流动性和报价。这一地区的绝大多数保证金外汇经纪商都内化客户流，使用银行和非银行来源优化业绩。”

R5 首席执行官Jon Vollemaere称，尽管亚洲非银行做市商比银行更进取，但是，亚洲市场在新技术的采用方面更加保守，而且普遍不喜欢last look，因此他们也面临着挑战。

他说：“利用主要货币，他们将能够采用在全球其他地区使用的相同策略——在商品化市场，大部分客户将以最优价格进行交易，不论是在哪个地区，也不论报价提供者是银行还是非银行。”

“在新兴市场外汇领域，这更加困难，一般来说，这些市场是由语音交易者所统治。在报价存在差距的市场中，客户希望他们的银行关系能够更进一步，为其提供报价。”

很多亚洲银行交易员不喜欢非银行做市商进入他们的领域——这意味着他们不愿意与非银行做市商建立连接——为本地用户提供流动性还面临技术障碍。

Vollemaere称，尽管随着科技和业务模式的演变，市场将缓慢变革，但亚洲外汇交易更多是靠人际关系，在美国或欧洲就不会发生这种情况。

Celent的Ray补充道，这一地区大型银行的撤离、电子化交易的采用、以及技术开发成本的降低，促使本地和区域性银行开发自己的电子外汇交易门户，创建自己的特许经营权——有时候是与全球银行竞争，另一些时候是获取全球同行留下的业务。

他说：“这些区域性银行可能给非银行外汇平台带来了良性竞争，我们可能会看到多对多交易平台的出现，这些平台寻求优化报价和执行选择，各种类型的参与者——银行、交易商、资产管理机构和对冲基金——的传统界限变得模糊，参与度提升，他们是平台的对手方。”

所有人都将中国作为目标市场，包括R5的Vollemaere。

他说：“我预期中国将创建自己的交易和结算模式。今年，中国流动性格局将发生改变，各种长期项目也将取得成果，我预期将会出现首个中国非银行做市商。”