FX168财经报社(香港)讯 近期美元“惨遭”暴打，包括GDP在内的疲弱美国数据被认为是“罪魁祸首”，不过本周初美联储“三号人物”杜德利的讲话对于美元跌势也起到“推波助澜”的作用。事实上，杜德利鸽派的言论令美元大多头高盛感到“震惊”，高盛也从杜德利的讲话中解读出了更多的深意，认为美联储立场正发生重大转变，从某种意义上来看就是“谋杀美元升势”。
(图片来源：Zerohedge、FX168财经网)
大家很容易理解，作为前高盛集团(Goldman Sachs)高管，现任纽约联储主席杜德利(Bill Dudley)无论发表什么样的言论，都不太可能令高盛感到意外。但杜德利周日(7月31日)发表的名为“美国经济前景及其对货币政策的影响”的演讲却似乎让高盛感到震惊。
(图片来源：路透、FX168财经网)
高盛首席外汇策略师Robin Brooks在过去一年一直坚定地看涨美元，事实上，Brooks承认自己被杜德利发表的相当鸽派的言论“震惊”到了。
(图片来源：Business Insider、FX168财经网)
杜德利在演讲中提到了这样一种想法，即自然利率(Natural Interest Rate)可能在零左右。若果真如此，则意味着美国货币政策只会保持相当宽松的立场。
(图片来源：彭博、FX168财经网)
但真正令Brooks对杜德利讲话感到意外的是：
更值得注意的是，至少在我们看来，是杜德利针对美元的措辞，他事实上暗示，疲软的基本面需要美联储(FED)方面做出鸽派的回应，以防止美元升值。这段讲话就好比“针对美元”，同时也表明杜德利的立场发生重大转变，如图1所示。
(图片来源：高盛、FX168财经网)
换言之，即便高盛如今也承认，美联储眼下正公开针对美元汇率，也就是说，即使没有积极实施QE，美联储也将卷入货币战争。
Brooks继续说道：
尤其引人注意的是，不像以前演讲那样，此次演讲并未提及海外货币刺激能够对美国金融状况起到抵消作用，而股市和债市的反弹部分抵消了汇率对于金融状况的紧缩影响。此次演讲是否标志着美联储未来行动将针对汇率这样一种重大转变，这一点值得探讨。
(图片来源：高盛、FX168财经网)
然而，不管其他央行采取何种影响，假如美联储眼下执意推进美元贬值，这意味着一个新的“反馈回路”已经形成，海外更多的宽松举措将导致美国进一步的宽松行动，如此循环下去。
Brooks对此表示：
假如果真如此的话，致力于通过通货再膨胀来刺激经济的欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)可能是最大的受害者，因为这需要这两家央行在从未到达过的领域内走的越来越远，这对于这两家央行而言是非常困难的。
在高盛看来，这就是一种以邻为壑的全面货币战。高盛对此总结称：
为了强调两家央行面临的挑战，图3和图4分别显示了欧洲央行和日本央行为实现各自的核心通胀预期，每月需达到的通胀水平(粉色柱状)。在欧洲央行方面，要令2016年核心通胀率升至1%，需要通胀明显加速；而要实现日本央行有关2016财年核心CPI触及0.1%的预期，需要极为强劲的回升，更别说在2017财年达到1.7%的预期。风险在于，美国政策利率在更长时间内维持在低点，这会损害欧洲央行和日本央行的努力，最终也不可能符合美国的最佳利益。
(图片来源：高盛、FX168财经网)
(图片来源：高盛、FX168财经网)
无须说，假如高盛对于杜德利的解读是正确的话，这意味着全球货币刚刚进入一个新的阶段，海外国家的宽松举措会导致美联储进一步推迟加息，反过来引发海外更多宽松...高盛承认，“这最终不可能符合美国的最佳利益”。
高盛在此前的报告中丝毫不掩饰自己“美元多头”的身份。该行在5月25日的一份报告中表示：12个月内日元兑美元料跌至125，电脑模型显示该汇率应该更接近133这一2002年4月以来最弱水平。
(图片来源：高盛、FX168财经网)
校对：卢瑟
Peringatan: Pendapat yang disampaikan sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak mencerminkan posisi resmi Followme. Followme tidak bertanggung jawab atas keakuratan, kelengkapan, atau keandalan informasi yang disediakan, serta tidak bertanggung jawab atas tindakan apa pun yang diambil berdasarkan konten ini, kecuali dinyatakan secara tertulis.
Tinggalkan pesan Anda sekarang