美联储决议再展“太极”神功，面对“脱欧”无声胜有声

虽然和一个月前相比，美国经济的前景已经有了明显好转，美联储周三(7月26日)决定将利率维持在0.25-0.5%的水平不变。美联储官员此前多次表达了对地缘政治形势的担忧，其中包括英国“脱欧”；有意思的是，此次美联储政策声明并未直接提及“脱欧”。


美联储在之后的政策声明中提及，劳动力市场已有明显好转，其他指标也预示着经济在增长。声明中表示“和5月的疲软相比，6月美国就业增长强劲”。美国非农就业人数增幅从5月的1.1万人，猛增至6月的28.7万人，对此美联储表示“总体而言，非农等指标反映出近几个月美国劳动力市场的好转。”

不过政策声明同时也称，基于市场的通胀补偿指标近期仍然较低，但随着能源价格止跌企稳，以及劳动力市场的走强，未来通胀料将上升。

声明还称“近期美国经济的下行风险已经减弱”，而这种措辞在6月的政策声明中并未提及；在6月的政策声明中，美联储下调了经济增长预期，并将原定的“年内加息四次”计划调整为两次。

对此投资机构Charles Schwab分析师Kathy Jones称，美联储可能已经做好了今年9月加息的潜在计划，但不想现在就打包票；可以看出的是，美联储比以前更为自信。

政策声明还称“家庭支出增长强劲”，这一措辞比6月有所增强，但同时也称“企业投资仍旧疲软”，而这或许是受到了本周公布的企业耐用品订单再度疲软的影响。在6月的决议中，美联储称“就业市场放缓，通胀指标实际上在下降”，这样的声明使得市场降低了加息预期。

针 对美联储政策声明，德意志银行(Deutsche Bank)首席美股经济学家Joseph LaVorgna称，声明的措辞有所乐观，反映出和上次声明 相比，美国经济数据好于预期；但美联储已对市场的脆弱有所准备，因而仍然表示“将密切关注金融形势”；这就是为什么虽然数据已经明显好转，但美联储仍要保 持谨慎的原因。

在此次美联储会议之前，市场预期已经显示，此次会议加息的可能性为零；然而，美联储相对鹰派的措辞会增大未来加息的预期。

本次会议将要结束之时，市场对美联储的9月加息预期为20.9%，而今年年底前加息一次的预期则为49%；去年底12月美联储开启了七年来的首次加息，近期基金利率水平在0.4%左右。此次美联储票委，堪萨斯联储主席乔治(Esther George)投票支持加息25个基点，也是仅有的一位支持加息的委员。

高盛在会后表示，上调美联储9月份加息的可能性预期5个百分点至30%，12月份行动的可能性约为40%，这也就意味着，美联储在2016年加息的可能性为70%。

美联储此次决定维稳的原因之一，是对全球经济增速形势的担忧；就在日内早些时候，评级机构惠誉(Fitch Ratings)将美联储年内加息预期由两次调整为一次，将明年加息预期由三次调整为两次，同时称，预计其他国家央行普遍会采取宽松政策。