强势美元背后暗流涌动 油市最艰难时期即将到来？

7月26日讯--周一(7月25日)美市早盘，美元指数高位震荡，日内最高触及3月10日以来的高位97.57。本周全球金融市场将迎来美联储和日本央行利率决议，投资者屏息以待!有分析师指出，如果日本央行本周又一次出乎市场意料之外，或者该行的放松政策对市场影响有限，可能会令美元多头感到失望。原油市场上，美油布油分别跌穿43和45美元/桶关口。技术图走势显示，油价恐将回落至40美元/桶一线。此外，有分析指出，原油库存要到8、9月份才会大幅积压，届时才是油市最艰难的时期。

美日两大央行来袭  美元“涨”声欢迎

周一，美元兑欧元和日元维持近期涨幅，本周美联储与日本央行均将举行政策会议，投资者预计美元将受到支撑。

全球主要央行之中，美联储为唯一讨论加息的央行，6月非农就业人数大增以及其他经济数据的改善令美联储加息预期回温。

相比之下，许多央行的问题不是是否宽松，而是宽松的幅度有多大。尽管日本央行一再否认将采取“直升机撒钱”刺激经济，但该行势将放水。

这令日元进一步承压，不过部分策略师担心一旦日本央行不及市场预期鸽派，做空日元的投资者将大失所望，进而离场。

花旗驻伦敦策略师Richard Cochinos指出，“宏观经济前景100%关注美联储和日本央行。这两大央行中，市场对日本央行的押注明显更多。”

他表示，花旗预计日本央行很可能将降息20个基点，并推出价值30亿日本的QE举措。

“短期资本押注美元上涨，”他称，“美元/日元要攀升至110上方，仅仅推出QE举措还是不够的。”

据彭博，从2013年出任日本央行行长主持第一次政策会议后到现在，黑田东彦还没有遇见过眼下这般浓厚的政策宽松预期。

如果日本央行本周又一次出乎市场意料之外，或者该行的放松政策对市场影响有限，可能会令美元多头感到失望。

日内，美元/日元位于106.13上方交投。由于欧元受到德国Ifo经济指数强于市场预期所提振，欧元/美元交投于上周五触及的四周低位1.0955上方。

周五公布的美国制造业PMI表现强劲，美联储年内加息预期进一步回暖，美元因此受到支撑。

美国股市本月屡次触及纪录高位，市场情绪好转，令日元承压，兑美元自英国退欧后触及的三年高位回落约7%。

市场普遍预计美联储本周将按兵不动，投资者转而关注声明是否释放出近期加息的暗示。

美联储基金利率期货上周五走势显示，美联储12月加息的概率为48%，而数周前这一几率仍低于20%。

“如美联储本周评论支撑加息预期且日本央行放宽政策，美元/日元可能会测试108关口。相反，如日本央行无视市场预期按兵不动，该货币对恐将跌至105下方，”东京FPG Securities总裁Koji Fukaya指出。

风险资产持续利好是美元走强、日元走软的一个关键因素，但大宗商品市场开始面临的逆风因素或将令这一趋势发生逆转。

继今年上半年的强劲表现之后，过去一周由于油价大跌逾4%，包括加元在内的大宗商品相关货币停滞不前。

意大利联合信贷银行的分析师们表示，他们认为这一走势不会持久。

“市场可能过于自满，当前市场走势显示至少在未来的三年里加拿大央行将按兵不动，”他们指出。

“未来几个季度，市场将开始消化部分紧缩预期，再加上加元持续遭到低估，美元/加元恐将凶多吉少。”

脱欧后“第二个噩耗”！英镑/美元反弹恐“难于上青天”

英镑周一持平，此前发布的一项调查显示，英国制造业前景低迷，支撑了英国经济近期可能陷入衰退，英国央行需要进一步放宽货币政策的观点。

英镑/美元自上月英国公投决定脱离欧盟以来已经骤降了近12%，投资者担心脱欧会对经济产生负面影响，特别是对英国现有的巨额经常账赤字，如果投资流入枯竭，经常账赤字将会进一步扩大。

公投可能开始对本已在逐步放缓的英国经济带来冲击的明确迹象已经在上周浮现，Markit的一项调查显示，企业活动正以2009年以来最快速度下滑。

英国工业联盟(CBI)周一发布的报告显示，季度企业乐观差值从负5降至负47，为2009年1月以来最低，接近全球金融危机时创下的低点，但截至7月的三个月总订单指标上升。

“一旦企业更加习惯脱欧后可能持续数年的不确定性，有理由相信企业信心会逐渐反弹...不过仍将与经济增长放缓的势头相一致，”三菱东京日联银行外汇策略师Lee Hardman称。

美市盘初，英镑/美元持平于1.3108，报告发布前在1.3156交易。英镑兑欧元也持平于0.8377。

交易商称，只要英镑反弹便可能遭遇抛售。市场预期未来六个月英国将至少降息两次。

“我们预计，在疲弱经济数据以及对英国央行8月大幅放宽政策预期的双重影响下，英镑近期将继续面临抛压，”IronFX Global高级分析师Charalambos Pissouros称。

英国央行货币政策委员会(MPC)委员福布斯上周在每日电讯报撰文称，不应急于降息。这与英国央行知名的鹰派官员威尔的讲话相呼应。威尔表示，他不确定是否会在下月的会议上支持降息。

相反，英国央行上周表示，九位货币政策委员会委员中，大部分预计会在8月会议上向经济提供更多帮助。

“即便英国央行政策委员会成员仍不能统一意见，截至目前可获得的数据可能也足以支持在8月进一步放松货币政策，”德国商业银行汇市策略师Antje Praefcke称。

油价跌至两个半月低位附近 最艰难时期即将到来

周一美市盘中，投资人忧心全球原油及油品过剩将持续压抑市场一段时间，油价跌跌不休，美油跌破43美元/桶关口，布油也击穿45美元/桶关口。

交易商表示，持续的供应过剩以及越来越多的经济不利因素，正施压油价。

“因为经济成长乏力，今年第三季全球石油需求增速不到上年同期的三分之一，”巴克莱周一表示，“来自经济合作暨发展组织(OECD)的需求支撑力度已经减弱，中国和印度的需求增长也已放缓。”

摩根士丹利表示，今年下半年面临的不利因素在增多，导致人们预期油价下跌。

这些因素包括美国石油供应具有韧性，运输燃油需求下降，以及成品油特别是汽油供应过剩。

花旗分析师Aakash Doshi团队周一在一份报告中指出，之前对汽油的强劲需求已经被炼油厂供给所满足，炼油利润率因此遭受下行压力。而且，受原油和石油产品库存增加的影响，加之美元走强，石油价格上行受阻。

交易商称，美元强劲以及美国活跃钻机数量连续第四周增加，也对油价构成打压。

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布，7月19日止当周，基金经理人的美国原油期货及期权净多头仓位降至四个月低点。

数据显示，截至7月19日当周，纽约商品交易所(NYMEX)原油及伦敦洲际交易所(ICE)WTI原油期货与期权净多头共减少24912手，至155652手。

美国原油库存自4月底以来已累计减少了2390万桶，不过历史经验显示，指望库存进一步下降应该是没戏了。有分析指出，原油库存要到8、9月份才会大幅积压，到时才会是油市最艰难的时候。 在过去5年，炼油厂的原油需求都会从7月高位下滑，平均每天减少120万桶，一直持续到10月。美国银行财富管理公司(U.S. Bank Wealth Management)高级投资策略师霍沃思(Rob Haworth)称：“一旦炼油厂停工检修，就意味着最艰难的时期开始了。到时，我们无法迅速减少库存，油价将承受更大的下行压力。”Worth上周五在接受采访时称，“今年油价的走势图形与2008-2009年金融危机时期走势‘完美吻合’，但这也使我担忧该商品未来将继续承受向下压力，并且可能跌回每桶40美元水平。”

Cornerstone Macro的分析师Carter Worth在接受采访时认为，当前的原油走势图与2008—2009年原油风暴期间的走势图极为相似，油 价有可能跌回40美元/桶。

PVM Oil Associates分析师Tamas Varga上周五(7月22日)也表示，日内国际原油价格曾跌破100日均线，如果未来几天持续收低于长期移动均线，油价可能跌至40美元/桶一线。

Varga称，“40美元/桶不是一个不现实的目标，这些长期移动均线面临压力，一旦告失(我确实预计会告失)，油价会再跌几美元。”

他强调，如果未来油价收低于100日均线，将进一步跌向200日均线(布伦特原油在每桶42.43美元一线、美原油在每桶40.85美元一线)。

另外，Varga补充道，“如果你真的看跌基本面，再考虑到技术面因素，这些长期移动均线会给你可靠、合理的看跌目标。”

周一(7月25日)美市盘中(当地时间周二2：20)，据《日经新闻》报道称，日本将把既定的开支规模较初始计划扩大一倍，至6万亿日元。美元/日元闻讯短线小幅飙升，但标普500指数期货无动于衷。

高盛稍早曾表示，3万亿日元的刺激规模过小。

该行指出，“财政方面，首相安倍晋三承诺将出台‘大胆的’刺激计划，媒体流传称刺激规模可能会高达20万亿日元(占日本GDP的4%)。不过，这些资金将分布于逾一年时间，报告表明这一数字可能会被大型贷款以及担保计划所填充，直接财政支出可能为3万亿日元——基于近期与客户的会议，这可能会让市场参与者失望。需要一个更大的财政刺激才能对经济增长和市场预期产生重大影响。”

数分钟之后，日本报纸报道称，“财政净支出将达6万亿日元，较起初的3万亿日元计划翻一番。”

日本刺激措施规模将扩大的消息传出之后，日元兑美元跌至106.12。不过，这却并未足以提振股市表现。

国外财经网站Forexlive分析师Adam Button支出，近期消息显示日本政府将加大刺激 ，美元/日元一度上涨约30点，但随后很快回落。

日本央行实际上已经将大部分日本政府债务货币化，本周将重新加载火箭筒，市场准备对此不予理会。

这就好比市场已经见过如此之多的央行核弹，以致于对蘑菇云不再感冒。

更短期内，头肩模式料将继续主导该货币对走势。

瑞士信贷指出，许多人盼望日本央行本周采取附加宽松措施，但应注意日本央行也可能先按兵不动，等必要时再行动。相比当前，日本央行更可能在今年秋季末实行递加式宽松政策，尽管该政策很可能是通过直升机撒钱来实现。日本央行不采取行动或能适当放缓风险资产近期的反弹，以期稳固日元。