德拉基本周措辞仍无定论 市场期待9月“大新闻”

 鉴于英国投票脱离欧盟已经接近一月，而市场仍然充满着不确定性，因此欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)本周四在新闻发布会上的措辞可能仍无法给出定论。市场普遍认为，欧洲央行9月的会议才是重中之重。

　　对于德拉基而言，其“不惜一切代价”几乎已成为其口头禅，而本周四其将再度成为关注的焦点——欧洲央行届时将发布最新货币政策决议，而市场普遍认为，此次将不会发布任何新的宽松措施。

　　欧洲央行已经将每月的债券购买额度增加至800亿欧元(约880亿美元)，希冀以此提振欧元区经济；而英国脱欧后最新的经济数据尚未发布，因而欧洲央行本月料不会启动进一步的宽松措施；经济学家预计，英国“脱欧”可能对全球经济造成打击，而欧元区的经济仍相当脆弱；此外，英国脱欧可能使得欧元区越发高涨的“反欧盟”情绪火上浇油。

　　本周二(7月19日)发布的德国7月ZEW经济景气指数是英国脱欧后的第一个重大经济指数。该指数表明，德国投资者的信心降至2012年11月以来的最低水平；然而，欧洲央行周二发布的季度借贷调查表明，欧元区银行业并未感受到英国脱欧带来的冲击；估计银行业今年第三季度借贷将以“温和步伐”增长。

　　毫无疑问，德拉基在周四讲话中，将不得不对意大利和该国银行业面临的麻烦“闪烁其词”，而讲话的其他内容还包括：欧洲央行6月即将启动的定向长期再融资操作(TLTRO)。但无论德拉基此次如何表态，市场都会将主要的关注目标移至9月——届时欧洲央行将下调其经济增速预期。

　　9月会议才是重点？

　　美银美林(BofAML)在报告中称，欧洲央行将量化宽松(QE)计划延迟到2017年3月后已经是不争的事实；德拉基此次可能将措辞由“密切监视”改为“保持警觉”，以此为9月的会议造势；但德拉基此次也可能仅仅表示“迫切需要对当前状态重新检定。”

　　英国巴克莱银行(Barclays)仍然预计，欧洲央行将在今年9月的会议上启动进一步的量化宽松(QE)政策；而花旗(Citi)则预计，欧洲央行9月进一步宽松的可能性“很大”。

　　花旗银行分析师Guillaume Menuet上周表示，预计9月欧洲央行管委会的大多数成员将会认为，通胀持续低于2%的目标，要求欧洲央行将宽松政策的时限延长至2017年3月，同时将主要再融资利率下调10个基点，至-0.1%的历史低位。