为什么被动投资这么火？六年暴涨73%

　　据s&p global最新研究报告，截至2015年的过去六年里，被动投资上涨了73%。被动型基金的资产管理规模从2009年的11%上升到了2015年的19%。这些被动型基金追踪市场加权指数或投资组合，包括etfs和指数型基金。

　　这份报告显示，过去10年里，etfs每年增速约有25%，资产管理规模已经超过3万亿美元。etfs的迅速发展可以从零售和机构投资中看出来，报告表示，对于核心敞口（core exposures ），机构越来越多地使用etfs，并采用smart beta策略。

　　smart beta是一种介于主动管理和被动投资之间的新的基金投资策略，近年来得到越来越多投资者关注。smart beta是把投资的理念直接设计到指数里，通过一套机制保证这个指数能够战胜现在的市场，这也是其名字中“smart”(智能)的意义所在。

　　与传统etf相比，smart beta etf本质上追求的不再是对指数的紧密跟踪，而是希望通过指数编制过程中对选股和权重安排的优化，获得跑赢传统市值加权指数的超额收益。

　　今年，主动型基金光景较为惨淡。

　　根据美银美林，只有18%的蓝筹股基金今年上半年跑赢了罗素1000指数，迄今为止，这是主动型对冲基金自2003年现身以来表现最为糟糕的一年。

　　华尔街见闻此前提及，如美银美林全球宏观研究负责人、美股和量化策略负责人、基金经理savita subramanian所述，基金平均业绩上涨了0.8%，落后于基准指数3个百分点。热门股对基金的拖累尤为明显：前十大最受欢迎的热门股票落后于十只最被忽视的股票18个百分点。多空阿尔法（long-short alpha）机会仍然稀缺，这对选股者构成了挑战。

　　相比对冲基金，etf管理费更低，价格更透明。过去几年，全球央行竞相宽松推升了全球资产价格，etf基金获得了可观的回报，从而迅速崛起。而历来标榜通过专业能力和主动型策略进行投资的对冲基金，一方面要收取高昂的管理费，另一方面却屡屡跑输大盘指数，受到不少投资者的质疑。