土政变未遂市场趋稳 欧银决议成最大看点

　因土耳其军事政变终告未遂，国际金融市场周一(7月18日)并未表现出预想中的避险情绪。贵金属、原油小幅低开，美元兑日元大幅走高0.6%。但土耳其方面指责流亡美国的异议人士居伦牵扯此次军事政变，要求美国引渡此人。不仅如此，土耳其还封锁了该国境内的北约军事基地，土、美关系出现明显裂痕。因此，由土耳其政局动荡给全球金融市场带来的不确定性一时半会难以消除。

　　美元指数上周五攀升至四日高位，周五中国经济数据和美国经济数据都表现良好，这支撑美元上涨。美元兑日元自三周高位回落，法国恐怖袭击和土耳其的军事政变，使得本来相好的风险偏好情绪消散，投资者购入日元寻求避险。

　　美国公布6月零售销售增长0.6%，远胜分析师预估的0.1%，且为连续第三个月增长，同比增幅达到2.7%。Oanda首席汇市策略师Dean Popplewell表示，“数据有惊喜，对美元提振很大。数据带动市场重新考虑再度升息的可能性。”

　　联邦基金利率期货走势显示，投资人预计美联储今年将加息的可能性上升。根据CME Group的FedWatch工具，12月前升息的机率升至46%，6月底时的机率才不到20%。中国公布的数据也显示经济成长。工业产出、零售销售数据均胜预期，显示经济出现一些韧性。

　　在土耳其传出军事政变消息后，美元兑土耳其里拉急升3.5%，触及三周高位2.9996里拉。

　　在经历了英国央行意外维持利率不变，日本当局“直升机撒钱”永续债券传言频吹，巴黎出现恐怖袭击事件，土耳其发生未遂政变一系列风险事件之后，本周投资者将迎来欧洲央行决议、澳联储纪要。不过，预计英国可能仍是市场风眼。英国通胀、就业及零售数据将比以往显得更为重要。

　　BK Asset Management首席外汇策略分析师Kathy Lien未来三周逢高做空英镑。其指出，市场仍预期英国央行或将于8月降息，因此我们对英镑仍维持看跌观点。

　　Kathy Lien表示，“我们建议在1.33-1.35区间做空英镑，汇价未来数日或数周目标指向1.31，甚至1.30水平。同时，建议投资者做多欧元/英镑，目标位0.85。” Lien强调称，值得关注的是，英国央行讨论了“一系列可能的刺激政策”，这些措施或将于8月实施。市场预期英国央行届时或将降息，以及进一步量化宽松。

　　法国农业信贷(CreditAgricole)表示，对投资者们率先寄望日本实施“直升机撒钱”感到担忧。的确，这种政策极有可能迫使日本当局改变立法变革和政治承诺，远远超过当前“安倍经济学”的计划范畴。具体观点如下。

　　在全球央行默认鸽派立场方面，投资者们的预期可能是正确的，周四(7月21日)欧洲央行7月货币政策会议料重申，仍坚定宽松。也就是说，英国脱欧公投后较宽松的金融条件和改善的美国经济数据，将令不久后美联储加息成为可能。不过未来数日任何暗示可能令市场幡然醒悟，即2018年前美联储料不会加息。

　　欧元兑美元料仍在区间内交投，受英国脱欧后宽松忧虑和持续的利空政策分化拖累。法农仍看涨美元兑加元和挪威克朗，因预计国际油价前景将进一步恶化。

　　土耳其军事政变事件始末

　　北京时间周六(7月16日)清晨，土耳其军方发动军事叛变，最终该事件被土耳其现政府化解。截止目前，事件共造成90人死亡，1154人受伤，1563人被捕。

　　关键时点(均为北京时间)：

　　3点45分左右，土耳其首都安卡拉传出枪声和爆炸声。土耳其军方封锁了通往博斯普鲁斯海峡大桥的部分道路。

　　4点30分左右，土耳其军方称已经控制国家。军方表示，掌权是为了恢复自由和民主，保证所有国际协议的有效，保证与世界其他国家恢复良好关系。

　　5点50分左右，外媒报道称，土耳其人在伊斯坦布尔街头对军队进行抗议。

　　7点30分至50分间，土耳其内政部长表示，政变企图被挫败，正对参与政变者实施抓捕。土耳其国营媒体援引内政部官员报道称，土耳其军事政变被镇压。土耳其国家情报组织(MIT)表示，局势“恢复正常”。土耳其总理表示，局势已经大体上得到控制。

　　9点00分左右，土耳其总统埃尔多安表示，土耳其的政变企图由“葛兰运动”(Gülen Movement)领导。未遂政变也是“福音”，因军队将得到清理。

　　9点40分至10点20分，土耳其总理表示，已有超过120人因政变事件被捕，一名参与政变的将军据悉已被击毙。

　　11点50分左右，CNN报道称，土耳其总统埃尔多安宣布，未遂政变结束。

　　土耳其政变影响几何？

　　法国农业信贷银行（Credit Agricole）驻伦敦分行的G10外汇研究主管Valentin Marinov上周五表示，土耳其发生军事政变后，G10货币当中跟风险市场关系较密切者难免受到打击，同时也刺激对避险以及流动性资产的需求，例如瑞士法郎、日元和美元。至少在下周开始的初段，市场上难免会对不确定性的预期有所增加。不过就长远而言，另一个更为关键的问题还在于，事态的发展会否影响到土耳其与欧盟在不久前刚迁出的移民协议，还有目前已在某程度有所缓解的难民危机。

　　瑞典北欧斯安银行（SEB）首席新兴市场策略师Per Hammarlund在周六时发电子邮件评论道，考虑到土耳其爆发内战的风险正在消退，只要这个周末局势能稳定下来，周一金融市场重开后，美元兑土耳其里拉将重新回到政变发生前夕约2.90附近的水平。倘若形势正如该行所预测的一样，政府方面迅速重新控制该国的体系，下周开市后市场反应也相对有限，而美元兑土耳其里拉也应该可以回到2.90的区域。然而这次政变事件难免会令市场对土耳其市场在往后时间的不确定性有所顾虑，再加上担忧政府很可能会变得更为集权，从而影响到商业环境以及投资者的信心，这些消极效应恐怕难以在短时间内消除。

　　CrossBorder Capital的董事总经理Michael Howell也持有上述类似观点。他在周六指出，土耳其通过引进外国资本实现“强势崛起”的进程将肯定遭到逆转，因此而造成的市场困境也是不可避免的。

　　Renaissance Capital的一众分析师，包括Michael Harris、Daniel Salter和Charles Robertson都认为，土耳其的经济繁荣故事已经落幕了；随着政治集权的加强，以后的经济发展将更多地为政治稳定而服务。在新兴市场投资方面，无论是已经开始进入货币宽松周期的俄罗斯，作为套息交易目标的南非等国，都比土耳其更值得投资。

　　ECSTRAT驻伦敦策略师Emad Mostaque警告，即使军事政变最终流产，但对土耳其市场而言也是灾难性的消息，因为基于政治层面的风险溢价肯定会大幅提升，进而影响到其他新兴市场地区资产的风险溢价。该行还强调，目前新兴市场的政治风险普遍被低估。

　　London Capital Group的高级市场分析师Ipek Ozkardeskaya周五在土耳其伊兹密尔的访问中指出，军事政变将造成的政治动荡令投资者不得不为抛售土耳其货币及其相关资产做好准备。

　　意大利裕信银行（UniCredit）外汇策略主管Vasileios Gkionakis表示，如果土耳其的事态发展继续升级，避险情绪将促使美元兑日元汇价重新跌至105水平下方。

　　荷兰合作银行（Rabobank）新兴市场分析师Piotr Matys则声称，虽然一开始市场反应偏向负面，但只要政府军重新取得全面控制后就好办了。只是短期内市场上不确定性仍然占了上风，即使土耳其市场在过去的几周里表现不错，但外国投资者仍然会倾向于抛售相关资产。

　　“这是一个意想不到的政治冲击，”瑞银集团财富管理部门纽约新兴市场首席投资官指出，“唯一的结论是，将会有更多的政治动荡。大量的资金流向土耳其。一些将用于储备。事情平息之前，我们将看过该国货币走软。”

　　“我认为，这可能会导致全球市场风险评估的重大变化，”Charles Schwab & Co.全球首席投资策略师Jeffrey Kleintop在电话中表示。“很明显，市场部分注意力位于叙利亚的进展，但我并不认为政变会给市场带来类似于英国退欧所带来的冲击。鉴于历史，这是一个更小的事件。”

　　“土耳其是个地缘政治热点，”帮助管理着15亿美元资产的Solaris资产管理公司首席投资官Timothy Ghriskey表示，“金融市场对于这样的头条新闻做出了快速反应，这都是为了降低风险。”

　　因土耳其依赖于外国投资经常账户赤字融资，政治动荡使其经济更加脆弱。据彭博社调查经济学家称，财政赤字占GDP的比例将扩大至4.5%，而2015年为4.4%。