英镑再度面临重大风险 卡尼会继续不靠谱吗？

　　美元指数周三(7月13日)震荡回落，在本周稍早出现大行情后风险意愿降温，加拿大央行决定维持利率不变，可能为未来央行的行动提供线索。美元兑低收益欧元和传统避险货币瑞郎和日元走软，本周前两日日元兑美元录得近两年最大两日跌幅。

　　自本周初，日元兑美元已经重挫4%，为2014年11月来最差表现，因日本执政联盟在周末参议院选举中大胜后，令市场预期日本将出台新刺激成长的措施。

　　在日本内阁官房长官菅义伟称，日本没有考虑“直升机撒钱”的政策后，美元兑日元在海外市场触及103.95日低。

　　svb高级汇市交易员minh trang表示，“关于英国脱欧公投造成的影响，过去三周汇市剧烈波动，原因显而易见。现在市场恢复了一些稳定性。”

　　加拿大央行周三下调2016年经济增长预估，但维持利率不变。央行指出，尽管可能低估了企业面临的结构性挑战，但仍认为出口和企业投资将会反弹。美元兑加元触及7月7日来最低水准，因部分交易员出脱本已不多的加拿大央行今年可能降息的押注。

　　英镑在连续两日上涨后周三下跌，市场注意力从英国政治前景转向英国央行可能在周四下调利率。北京时间周四(7月14日)19:00，英国央行(boe)将公布利率决议。市场预计央行周四将利率下调25个基点的可能性超过70%。

　　接受调查的略占多数的分析师预计英国央行北京时间周四晚间会降息25个基点，但利率决议仍然有相当大的不确定性：是否会降息50个基点？或者意外按兵不动？又或者在降息同时再扩大qe？

　　因英国内政部长特里莎·梅(theresa may)将出任英国新首相的消息缓解了部分政治不确定性，英镑继上周触及31年低位后在前两个交易日大幅反弹。自6月23日英国公投决定退欧以来，英镑受政治不确定性重压大跌。

　　svb高级汇市交易员minh trang表示： “过去三周汇市剧烈波动，原因显而易见。现在市场恢复了一些稳定性。”他指的是英国退欧公投造成的影响。

　　瑞穗银行(mizuho bank)对冲基金外汇销售主管neil jones称：“英镑再次引领汇市走势，市场注意力转至周四的英国央行决定，因预计英镑会重新进入下行轨道，我感觉部分市场参与者在卖出英镑。最近的政治稳定激发了一波英镑买盘，但看似市场已经消化了这条消息，汇市焦点从政治转向货币政策。”

　　卡尼会继续不靠谱吗？

　　经济学家和投资者认为，英国央行祭出更多刺激措施已经箭在弦上。此外，英国政府投身于保守党领导层更迭，无暇顾及其他，因此卡尼可能会成为英国对脱欧做出反应的“急先锋”。

　　接受彭博调查的53位经济学家中，29位预计英国央行在7月14日下调基准利率。24位预计维持利率在0.5%的历史低点不变。

　　预期降息的经济学家中，23人预计降息25个基点；2人预计降息40个基点，2人预计降息45个基点，2人预计降息至零。

　　42位经济学家中，39人预计货币政策委员会维持qe规模在3750亿英镑不变；3人预计扩大qe规模。

　　卡尼已经暗示，央行夏季将调降已然处在纪录低位的利率，或许会重启3,750亿英镑的购债计划。这可能缓解退欧带来的冲击。退欧给未来数年的经济前景带来不确定性，因为英国需与主要贸易伙伴重新确定贸易关系。

　　凯投宏观(capital economics)分析师jonathan loynes表示，市场的紧张情绪意味着，英国央行将希望不要推迟行动。

　　loynes说道：“我们认为，货币政策委员会将认识到令市场预期失望会带来危险，并降息0.25个百分点，之后在8月恢复量化宽松计划。”

　　一些分析师预计英国央行周四将以更大幅度降息。加拿大丰业银行(scotiabank)分析师alan clarke预计，英国央行将降息至零，“只降息25个基点有什么用？这不是微调操作，为什么要缩手缩脚？”

　　彭博经济学家jamie murray撰文称，英国央行周四将首次有机会运用货币政策来应对英国退欧导致的经济增长放缓。降息的可能性很大。货币政策委员会7月份会议的决定及会议纪要将是一段时间内最受关注的事件。仅仅在一个月之前，经济学家还在猜测英国央行什么时间会加息。

　　英镑将如何走？

　　bk asset management的汇市策略部门董事总经理kathy lien表示，英国央行行长卡尼可能会利用本周的会议为进一步放宽政策作准备，所以即便英镑/美元看来正在形成支撑，但远谈不上筑底。

　　ihs global insight首席英国与欧洲经济分析师howard archer说：“消费者信心下滑，以及企业信心明显减弱的证据，提高了央行最早在周四降息的可能性，唯一的问题似乎是，mpc具体会采取何种行动？”

　　法国巴黎银行(bnp paribas)指出，英国央行将展开宽松货币政策周期，周四开会时料降息25个基点，并且不排除日后还会继续降息。

　　steven saywell等分析师在给客户报告中写道，英镑/美元在接近1.3000止稳后，英国央行降息、加上外国直接投资或减少的前景，有可能让英镑继续走低。

　　美国商品期货交易委员会的数据显示，截至7月5日的一周中，对冲基金和资产管理公司均增加了英镑的空头持仓。杠杆基金英镑净空头增加16713，至29819；资产管理公司英镑净空头增加2166，至81986。

　　摩根士丹利(morgan stanley)分析师hans redeker预计，英国央行周四将降息25个基点，该措施应当会使英镑继续遭遇卖压，同时风险资产受到买盘支持。

　　加拿大丰业银行首席外汇策略师shaun osborne周一表示，预计本周英国央行将降息50个基点，隔夜利率将降至零水平，从而为8月推出qe开启大门。

　　osborne指出，许多市场人士预计英国央行将在本周放宽，行长卡尼暗示将放宽政策以应对英国脱欧之后，多数人预计该行将降息25个基点。我们的观点则是“为何要等待呢？”我们预计英国央行本周将降息50个基点，隔夜利率将降至零水平，从而为8月推出qe开启大门。

　　osborne表示：“英国央行不会阻碍英镑走低，事实上，其曾表示利率走低有利于经济调整。我们预计，更多激进的政策步骤将使得英镑本周触及更低位，低于华尔街投行所预计。”