超级非农周的背后 等待你的将是屠戮还是盛宴

　　周三(7月6日)，美国独立日长周末后，“超级非农周”正式开启，市场逐渐活跃起来。英镑兑美元一度失守1.28大关，再度刷新整整31年以来低点。重燃起的避险情绪令到日元叫买声不停，美元兑日元亚市早盘终于击穿101大关。现货黄金大涨近1%，并刷新每盎司1371.42美元的逾两年新高。这样到处充满机会的市场是令你感到欢欣鼓舞呢，还是警惕万分呢？

　　尽管英国脱欧公投结果已经尘埃落定，但由此引发的“多米诺骨牌”似乎才刚刚开始。

　　继本周初标准人寿投资(standard life investment)暂停其29亿英镑英国房地产基金的交易(贝尔斯登2.0？英国最大房地产基金因担心崩盘暂停赎回)之后，英国最大的保险商英杰华集团(aviva)和英国资本管理公司m&g也先后分别宣布各自旗下18亿英镑、44亿英镑的地产基金交易，成为英国脱欧冲击楼市的迄今最强信号。

　　而早在2007年金融危机到来前，同样出现投资者赎回激增导致一连串基金被迫暂停赎回，对当时英国房价暴跌起到了推波助澜的作用。市场担心，外国投资者是否要大量撤出英国地产领域，英镑因此承压。

　　周二(7月5日)英国央行发布了半年度金融稳定报告，称将逆周期资本缓冲要求由0.5%降低至0，预计将至少维持至2017年6月。英央行此举旨在提高银行向家庭和企业的借贷能力，预计将额外释放出1500亿英镑。

　　此外，英央行还表示，将随时采取进一步行动，以维护金融稳定，而行长卡尼的讲话则再次暗示在短期内进一步放宽货币政策。

　　在多重利空因素的打压下，英镑毫无招架之力。

　　周三(7月6日)的英镑行情也比较符合其当前的处境，尽管在击穿1.28并刷新1985年6月以来新低后空头有所收手，但恐怕这样暂时的歇脚，只是为了后期更好的发力。

　　避险还得是日元，需防日央行干预

　　每每出现风险事件日元便倾向于升值，对日元“避险货币”的地位想必不会有人质疑。

　　布朗兄弟哈里曼(brown brothers harriman & co.)驻东京副总裁masashi murata说道：“英镑和债券收益率的下跌趋势一眼望不到头，投资者认为买入美元的理由不够充分，于是推高日元。英国经济损失几何仍有待观察，但肯定对英镑不利，进一步下跌在所难免。”

　　不过日本当局已感到忧心忡忡，因为日元的升值或将抹掉日本央行过去三年多实施刺激政策的成果。就在一年前，日本央行的刺激措施曾使得日元下跌至2002年来最低水平。日本央行下一次例行政策会议将于7月28-29日举行。

　　英国退欧公投后，巴克莱(barclays)认为，日元到2017年6月底甚至可能涨至83，通过外汇市场英国退欧将对日本经济和物价产生重大影响。

　　巴克莱还表示，在7月议息会议之前，日本央行甚至可能举行非例行会议，宣布实施额外的宽松政策，包括量化宽松和降低利率等。

　　野村证券(nomura)认为，(日本)经济增长动能疲软，即便不考虑英国退欧的影响，目前日本央行处于更可能加码宽松的一端。这让短期政策行动有出台可能(决策委员会可能还会举行紧急会议)。

　　ueda harlow ltd.的toshiya yamauchi说：“日本股市续跌的预期带动日元走高，日元进一步上涨的风险不断升温，可能测试100日元水平以观日本当局反应。”

　　黄金借势勇攀新高，小心美联储放阴招

　　最近由于英国脱欧公投导致全球的不确定性增加，使得投资者对全球央行进一步放宽货币政策的忧虑升温，资金涌向债券和黄金等避险资产，黄金和白银均获得提振上涨。

　　r.j. o"brien的高级商品经纪商phillip streible表示，“避险需求继续增加，很多人认为，全球范围内的货币宽松政策将持续下去。我认为目前金市是不错的投资选择，尤其在利率处于纪录低位的情况下。”

　　mks的交易部主管afshin nabavi称，“市场目前如惊弓之鸟，黄金和白银因此受益。”

　　但汇丰银行(hsbc)分析师james steel称，目前英国脱欧风险现在已经体现在了黄金价格中，同时价格上涨后实物黄金需求减弱，因此今年金价可能在1400美元附近见顶。

　　美联储北京时间周四(7月7日)凌晨将公布6月14-15日货币政策会议记录，料将为投资者提供有关升息路径的进一步指引。值得注意的是，本次会议结束的时间在英国脱欧公投之前，因此任何鸽派的倾向都会被进一步放大。

　　另外，尽管公布的时间有所推迟，但本周依然是货真价实的“超级非农周”，本周五(7月8日)20:30，美国劳工局将公布美国6月非农就业人口数。

　　本周各界市场将观察5月令人失望的就业数据是否只是景气循环中的暂时停顿，还是劳动市场已然后继乏力。若数据足够强劲、引发市场对美联储升息的联想，势将影响汇市走势。

　　目前市场对于美国6月新增非农就业人数的预期为17.5万，若最终结果符合预期，或较前值有明显好转，那么这将安抚市场对于美国经济的忧虑，但若就业数据依然延续疲软态势，市场可能将重新评估美联储的加息可能，进而将令黄金再次走高。

　　《华尔街日报(博客,微博)》记者jon hilsenrath此后评论称，7月加息目前看起来不太可能，如果英国退欧的负面因素逐渐显现并持续下去，美联储的经济增长和通胀预期都会下修，甚至不排除降息至接近于零。