别盯着英国脱欧了，意大利又开始脱离了

       意大利将在今年晚些时候就宪法改革进行公投，从而使投资者密切关意大利的政治格局。此外，新的报告表明,意大利可能准备绕过欧洲银行业法规支持其面临系统性威胁的银行业。因此，意大利脆弱的经济再次成为本周关注焦点。

       当所有人都以为英国脱欧的阴霾已经散开，欧洲另一个更大的“火药桶”却似乎要爆了。现在，意大利银行业深陷泥潭，居高不下的坏账率和持续崩盘的股价让人担忧。这不，英国的公投大戏也将在意大利以另一种形式再次上演。

　 　英国脱欧公投结果令金融市场巨震，而意大利是欧元区中对市场巨震最为脆弱的一环。市场数据显示，意大利银行业目前的贷款坏账率高达17%，几乎是美国的 10倍，而后者即便在金融危机时期的坏账率也仅为5%。近日，意大利第三大银行Monte Paschi的坏账问题引发投资者担忧，该银行股价在跌至历史新低后一度暂停交易。Monte Paschi的股价今年已累计下跌70%。今年以来，意大利银行股市值缩水一半以上，欧洲银行股的平均缩水幅度不足三分之一。

　　此外，海 外媒体爆料，意大利银行业有2000亿欧元的贷款看来无法收回。意大利央行的数据更显示，该国国内银行的不良贷款达到3600亿欧元。在英国公投脱欧之 后，意大利曾提出推行400亿欧元的银行业救助计划，对意大利银行的债务进行重组，但此举遭到欧盟与德国的反对，欧洲监管当局担心，无所顾忌的干预会损毁 欧盟最新实施的银行业规则。对此，意大利总理伦齐不顾欧盟与德国的警告，坦言要在银行体系出现严重系统性危机时，单方面向受困的银行体系注入资金。

　　从过去的债务危机过程来看，意大利一直都不是“省油的灯”。除了银行业危机，欧盟领导人可能要抓狂了——英国的公投大戏将在意大利再次上演。

　　据悉，意大利的公投主题并非脱欧，而是针对政治制度改革。伦齐和他所在的中间偏左政党民主党于2014年4月提出政治改革议案，但由于议案未能得到法案立即生效所需的2/3议会投票通过，根据宪法需要举行公投来决定议案是否成为立法，意大利公投预计将在10月份进行。

　　为求实现意大利政府的稳定，伦齐将他的政治命运押在10月的公投上。如果公投通过改革法案，意大利政治形势会更稳定，伦齐将得以通过立法提高国内经济竞争力。如果公投否决改革法案，伦齐已承诺将辞任，意大利就将重现前总理贝卢斯科尼被迫下台留下的政治乱局。

　　尽管距离意大利的公投还有一段时间，但花旗认为，这是今年欧洲政坛的最大风险点，杀伤力或超英国脱欧公投。摩根大通驻伦敦经济学家Marco Protopapa也指出，一旦意大利公投结果为否决政治改革法案，则预示着一个极高政治不确定性新阶段的到来。