疲软非农“敲碎”6月加息梦 美元惨遭重击期待耶伦救赎

　　中金网06月04日讯，隔夜，本周最重磅的美国非农数据终于登场，但其表现却令人大失所望，同时也引爆了全球金融市场。美国5月非农人数仅增3.8万，创近六年以来最低增速。糟糕的非农给了美元重重一击，美元随后大幅跳水暴跌百点，刷新三周低点至93.99。因美元惨遭屠戮，非美货币、黄金白银迎来了反弹时机，纷纷大幅走高。此外，也因为非农的疲软表现，引发了市场对美联储加息的担忧，有机构指出，6月加息几无可能。

　　周五晚间公布的非农之差劲完全出乎市场意料，数据显示，美国5月非农就业人数增加3.8万人，创下2010年9月以来最低每月增幅。

　　具体数据显示，美国5月非农就业人数增加3.8万人，远不及市场预期增加16.0万人，前值增加16.0万人；美国5月份失业率为4.7%，预期为4.9%，前值为5.0%。美国劳工部还将4月非农就业人数修正为增加12.3万人。

　　同时，美国5月平均每小时工资月率增长0.2%，预期增长0.2%，前值修正为增长0.3%；美国5月平均每小时工资年率上升2.5%，预期增长2.5%，前值上升2.5%。

　　此外，美国5月平均每周工时为34.4小时，预期为34.5小时，前值为34.5小时。美国5月劳动力参与率回落至62.6%，仍高于早前62.4%的近40年新低，前值62.8%。

　　此次非农如此疲软，似乎早有预兆，上周公布的一份政府报告显示，威瑞森通讯工人长达一个月的罢工可能使5月就业岗位减少35100个。尽管罢工工人于周三返回岗位，但在非农就业数据调查的当周，他们没有获得薪资，因此被视为失业。

　　如果没有此次罢工，5月就业岗位可能增加约20万个，追平第一季的月均增幅。分析师和美联储主席耶伦称，月度就业岗位必须增加约10万个，才能赶上工作年龄人口的增长。

　　不过，也有人士指出，5月非农就业人数的严重疲软远远不能只归咎于verizon罢工带来的影响，而是暗示美国经济基本面的虚弱。全面的疲软和此前两个月的大幅下修表明，有更大的因素在发生作用。

　　而对于失业率为何骤降至4.7%，华尔街日报(博客,微博)解释称，美国5月失业率降至4.7%，创2007年11月以来最低水平，而这却反映出有更多劳动力离开就业市场；美国失业率在危机前一直维持在4.6%左右，而在2009年达到了10%的峰值。

　　非农报告公布后，市场众多分析师惊呼：美国非农就业数据太离谱了，令人难以置信，这是美联储会议前的最后一份重要数据。

　　更糟糕的是，隔夜美国公布的markit服务业pmi、ism非制造业指数表现也都不及预期。

　　数据显示，美国5月ism非制造业指数为52.9，预估为55.5，4月为55.7。其中，新订单分项指数由4月的59.9降至54.2，为2014年2月以来最低，5月下降了5.7个点，创2008年2月以来最大降幅。

　　稍早公布的美国5月markit服务业pmi终值为51.3，略低于预期的51.4和5月初值的51.2。美国5月markit综合pmi终值50.9，初值50.8。

　　系列数据的疲软表现，似乎让美联储难以证明经济已实现自我修复，而最早于6月加息的预期也将落空。不过，市场人士认为，7月加息依然是有可能的。

　　根据cme美联储观察，美国联邦基金利率期货显示交易员预期美联储六月加息几率仅为6%，非农公布前为19%；美国联邦基金利率期货显示交易员预期美联储七月加息几率为42%，非农公布前为59%。

　　在经济数据公布之后，美指短线暴跌约150点至三周低点93.99。而非美货币展开强劲反弹，欧元/美元短线上涨逾200点至1.1349；英镑/美元短线飙升逾150点至1.4581；美元/日元则大跌逾200点，至106.60。

　　同时，贵金属市场上，现货黄金刷新八日高点至1242.77美元/盎司，现货白银刷新一周高位，最高触及16.44美元。

　　多数分析师们认为，数据并不会使得美联储放弃在今年夏天加息的可能，但英国脱欧公投风险让美联储很难在6月采取行动，也给7月和9月带来了不确定性；美联储不得不考虑英国有可能“脱欧”，届时面对市场动荡有必要付出耐心。

　　“美联储通讯社”jon hilsenrath称，美国非农数据表现疲软，使得美联储在6月加息变得不太可能，不过7月加息仍在日程中；周五的就业数据减弱了人们对于劳动力市场状况持续加强的看法，同时也会给美联储官员传递出应暂停在六月进行加息的信号。

　　对于此次非农的表现以及未来美联储货币政策前景，各大投行也给出了自己的观点。

　　凯投宏观：美国5月份的非农就业数据并不足以证明美国经济瞬间进入崩溃状态。美国第二季度gdp增速“显然加速了”，且“其他所有的就业市场指标均维持健康的水平”，例如首次申领失业金、岗位空缺数、adp报告等。即便如此，5月的数据“也可能足以令美联储将下一次加息推迟至9月”。

　　加拿大蒙特利尔银行：美国5月就业数据的疲软可能反映了此前经济的低迷，但也显示企业情绪的恶化。

　　但是，如果就业状况在6月份改善，英国也选择留在欧盟，那么美联储很可能会在7月份采取行动。

　　彭博行业研究：威瑞森通讯公司(verizon)罢工令非农就业人数增幅被砍去3.7万；随着工人回到就业岗位，6月非农报告将得到约4万人的提振。

　　这份非农就业报告令美联储在今夏晚些时候加息的目标变得极为复杂；7月份加息依然是可能的，前提是一系列数据在本季度晚些时候出现反弹；如果美联储主席耶伦在6月6日发表讲话时以及6月21-22日再次在国会作证时并非全心全意地捍卫7月加息的可能性，那么美联储在2016年实现两次加息的概率将大大下降。

　　摩根大通：美国雇佣增速放缓的状况在各个行业都相当普遍，也对经济动能和前景提出了一些疑问，可以说，数据消除了6月加息的可能性。要7月有所行动，需要数据出现相当显著的反弹。摩根大通维持年内加息两次的预期，分别在7月和12月。

　　瑞穗银行：虽然数据远低于预期，但失业率下降和小时薪资的表现显示，美联储会希望观察，非农数据未来是否会上修。

　　货币政策方面，“6月加息行动已经排除可能性了，但可能无法排除是否在7月加息”。

　　瑞士信贷银行：尽管此前就业增幅已经出现相当稳定的减缓势头，但5月份的报告加剧了这种趋势，令形势看上去更加严峻。数据的问题在于它实在太疲弱了；仅从单月数据中很难看到清晰的信号。

　　6月份加息的可能很明显不存在了，7月份可能也没有了；需要见到更多信号确认就业市场的疲软，或者是企业招聘重新加速，这正是瑞银所预期会出现的情况。瑞银维持美联储今年将加息两次的预期，分别是在9月份和12月份；美国第一季度就业指标表现强劲但支出数据疲弱，第二季度似乎刚好相反。

　　加拿大帝国商业银行(cibc)：6月加息需要就业数据全面爆发，可惜毫无悬念地落空了。美国5月非农就业人数仅仅增加3.8万人，上2个月的总增长也被下调5.9万。失业率降至4.7%，远好于预期，不过美联储(fed)会认为这是劳动参与率暴跌的结果。工资增长0.2%，和预期相符。就目前而言，坚信9月会加息。

　　瑞银经济学家samuel coffin：尽管此前就业增幅已出现相当稳定的减缓势头，但5月报告加剧了该趋势，令形势看上去更加严峻；数据的问题在于它实在太疲弱；仅从单月数据中很难看到清晰的信号，6月加息加息已不太可能，而7月加息可能性也在降低

　　非农之后，投资者将焦点放在了下周一美联储主席耶伦的讲话上，如果耶伦再度释放鹰派信号，暗示美联储将在不久之后加息，那么美元可能会再度走强。