市场质疑两次加息前景 美联储恐重演年末加息

转眼今年行程近半，美联储可能重演去年未如预期两次加息的历史。不仅许多经济学家，一些市场数据也在质疑联储年内两次加息的前景，预计今年充其量只会在12月加息一次。

去年美联储官员曾乐观释放一年加息两次的信号，但一季度美国经济增长疲软和国际环境令人担忧让他们未能如愿。看上去在重蹈去年覆辙：：一季度经济增长数据又令人失望，美国以外地区的风险仍在威胁联储加息前景，市场预计今年6月加息可能性很小。

彭博新闻社报道指出，地缘政治风险迫近是美联储的加息障碍，它包括今年6月英国有关退出欧盟的全民公投、7月希拉债务违约的担忧、11月美国总统大选。不少经济学家仍视9月为今年联储首次加息的可能时点，但市场数据显示投资者预计今年至多只在12月加息一次。这种预期分歧突出表明，在美国经济扩张依然不够强劲、全球形势不明朗之时，预计美联储加息的难度相当大。

彭博根据联邦基金期货定价制作的下图显示，市场怀疑近期美联储不大可能加息，估计今年6月加息几率不足5%、7月加息几率不足20%，9月和11月加息几率均未超过35%，即使12月加息几率也未达到50%。

今年3月，美联储更新的通胀预期显示，其年内加息预期次数已经由去年12月预计的四次降至两次。此后美联储高官表态大多不排除年内加息可能。本月亚特兰大联储主席Lockhart、旧金山联储主席Williams、波士顿联储主席 Rosengren都表达了市场低估联储加息概率的鹰派言论。

但在上周公布的美国非农就业数据不及预期，4月非农就业者人数增速创去年9月以来新低，市场对美联储加息的预期降至历史低位。 4月非农就业报告公布之后，高盛和美林纷纷将下一次的加息预期由此前预测的6月推迟至9月。

今日凌晨，美联储主席耶伦在对美国国会议员书面提问的答复中表示，不排除在非常不利的情况下采用负利率的可能，但必须考虑负利率的意外后果。有新债王之称的DoubleLine Capital创始人Jeffrey Gundlach认为，在大量鹰派言论中，最大的鸽派是联储主席耶伦，看来今年联储加息一次的概率也只有50%。