全球原油需求尚未复苏，油轮数量远超货物，运费出现暴跌。6月底的数据显示，自波斯湾向亚洲地区运输原油的VLCC（超大型/超级油轮，装运量约为200万桶原油）运费已经跌至2万美元/日的水平。这一价格不仅不到3月时创下的历史新高纪录——25万美元的十分之一，甚至不如去年同期的2.8万美元/日。船舶经纪公司Fearnleys在一份报告中表示，“大坝已经决堤，超级油轮费率出现了早该出现的暴跌”。另据券商Clarksons Platou的数据，可运载100万桶原油的苏伊士型油轮价格也已降至9700美元/日，运载量为75万桶原油的阿芙拉型油轮价格也下跌至8200美元/天。纵览市场，所有油轮类别费率均接近或正

在之前几篇文章中，我们提及黄金的短期主要低位将出现在72天周期，该时间节点契合于6月初。价格上，最低目标满足之后，黄金就出现重试涨势的表现。而在最近的通道上，不难发现价格依然呈现上行趋势，这意味着未来还有走高空间。更短期的10天以及20天周期的调整都是逆主趋势的。这对于黄金多头来说，是利好的消息。对于多头来说，坏消息也不可忽视。更大周期上市场正在形成阶段性头部，下一个72天周期的高位很有可能同步于154天周期顶部。一旦同步顶形成，年内第二波大的调整就将出现，调整可能会持续数周。空头的目标将指向154天均线或者更低的水平。但是不管怎么样，回调都是修正而非趋势的逆转。在情绪指标上，目前指标读数还在

非农美国劳工局表示，6月非农统计数据的“错误分类误差”显著下降，如果将登记为受雇状态但因“其它理由”而不在工作岗位上的工人登记为失业，那么从非季调角度计算，整体的失业率可能会比报告的高出1%，不过这是误差的上限，并且可能被夸大了。Business Insider：非农数据反映了美国在本月上半月推进重启计划的努力。然而，在报告未涉及的过去两周，新冠病毒病例激增，让人们对经济复苏的道路产生了怀疑。Fxstreet分析师：到目前为止，一切看起来都很乐观。然而，如果把分类错误的问题考虑在内，失业率将达到12.1%。U6“实际失业率”下降到18%，仍然处于较高水平。此外，4月份的失业人数约为2000万，

市场摘要周四(7月2日)黄金市场受到美国非农数据影响，出现了明显波动。由于6月非农数据表现好于预期，黄金市场一度承压走低，现货黄金价格跌破1760支撑，但之后逆势回升，再次回到了1770美元/盎司上方，抹去日内跌幅，由跌转涨。COMEX最活跃黄金期货合约在北京时间20:30-20:32三分钟内成交量为6453手，交易合约总价值超11亿美元。热点事件美国6月新增非农就业人口480.0万人，远超预期，创下纪录新高。美国副总统彭斯表示，美国总统特朗普支持暂停部分重启。美国财长姆努钦表示，希望下一轮刺激计划是跨党派性质的。将严肃认真地考虑推出新一轮现金发放的可能性。欧盟首席脱欧谈判官Barnier表示

高盛周四表示，随着经济开放，工作通勤增加、私人交通运输工具使用增多以及政府对基建投入的加大，将有助于全球石油需求在2022年回到疫情前水平。高盛在一份报告中预测，今年石油需求预计将下降8%，而在2021年将反弹6%，并于2022年恢复到疫情前水平。目前，石油需求仍低于正常水平，预计6月的石油需求将同比下降12%。这家投行还表示，中国和印度等经济体复苏强劲，将成为石油复苏的最大动力。此外，得益于OPEC减产以及各经济体逐渐解除疫情封锁措施，今年的油价虽然在每桶40美元上下调整，但反弹动力依然强劲。该投行还预测，在成品油当中，汽油需求的复苏将会最快，而航空燃油的复苏仍漫漫无期，因为在缺乏疫苗的情况

美东时间1日周三公布的会议纪要显示，上月货币政策会议上，与会美联储官员认为，当前的货币政策立场仍适宜，但认为，美联储应该强化向市场提供未来政策方向的前瞻指引，对是否控制债券收益率曲线尚有疑问。与会官员一致同意充分动用美联储的工具帮助促进经济复苏，认为美国的经济前景“仍有相当高的不确定性，仍面临很高的风险”。会上美联储官员重申，全面经济复苏取决于新冠肺炎的情况。“他们预计，要保持接近于零的政策利率水平，直到他们有信心美国经济能抵御近期事件的冲击，已经处于将实现联储充分就业和价格稳定这两大目标的正轨。” 评论认为，纪要显示，美联储决策者承诺要给美国经济提供开放式的支持。纪要指出，“一段时间内”需要

伦敦铜价周三突破6000美元大关。必和必拓此前表示受疫情影响，其在智利的Cerro Colorado铜矿将削减产量以阻止疫情蔓延。在公开声明中，必和必拓表示将大幅削减其在智利北部Cerro Colorado矿场的运营，减少工人活动，以阻止疫情在铜矿工人之间蔓延。新计划将意味着从现在开始，矿场工人在未来四个月将逐步减少。该矿场的开采许可将在2023年到期失效，必和必拓称正在寻找可能的替代方案。这是新冠疫情在智利爆发以来，必和必拓首次采取类似措施。从绝对数量角度，Cerro Colorado矿场逐步减产影响有限。去年其铜矿总产量为7.17万吨，仅占智利铜矿总产量的1.2%。但此举依然引发市场震动，

7月1日媒体称，沙特能源部长Abdulaziz bin Salman最近几周发布了最后通牒，要求安哥拉和尼日利亚提交进一步限制石油生产的具体承诺。代表称，沙特威胁，除非OPEC成员国弥补他们未能遵守的减产额，否则它将掀起一场石油价格战。6月18日，OPEC+举行部长级联合减产监督委员会（JMMC）会议。在此之前，安哥拉和尼日利亚两国的代表曾表示，他们不准备承诺具体的减产数字。报道援引与会代表称，对此，沙特能源部长在当天举行的视频会议上暗示，沙特将折价出售石油，以挤掉安哥拉和尼日利亚的市场，“我们知道你们的客户是谁”。沙特的这一强硬立场让市场想起了几个月前两大石油生产国沙特和俄罗斯之间的价格战。

传奇对冲基金经理Hugh Hendry认为，美联储可以通过贬值美元来“改变世界”。Hendry表示，各国央行通过购买国债来为市场注入流动性的措施并没有起到什么作用。美联储应该做的，或许是贬值美元。Hendry认为，问题在于，全球市场中有美元短缺的问题。“早在几十年前美国就决定了全球的美元标准，但当‘王’是需要有‘王’的样子的。所以如果要用美元标准，那么就该为此提供足够的流动性，但他们并没能做到。”受到疫情影响，三月全球市场一度出现暴跌，美股四次熔断。Hendry表示，这背后一大因素是投资者们不得不抛售资产来筹措美元支付债务。“要阻止这种阶段性的问题，那么贬值债券价格或许比不上至今贬值美元。”H

本周黄金市场再次突破，在期金价格触及1800美元/盎司大关后，现货黄金价格距离该证书关口也不远了。德国商业银行(Commerzbank)分析师Karen Jones表示，接下去黄金市场看向49年通道顶部的1981美元/盎司水平。“黄金的上行趋势继续，并且突破了5月高位。”该行指出，接下去看向1791至1803美元/盎司阻力区域。“这一区域分别是2012年10月和2011年11月触及的高位，被认为是金价在2011年9月创下历史记录1921美元/盎司前的最后一个阻力区域。”在这之后，黄金市场持续了49年的走势来看，还有空间涨至1981美元/盎司。“这是我们的长期目标。”在下方，支撑出现在1735美

周二黄金先抑后扬，再度刷新年内新高。在基本面向好的情况下，市场虽然走势略慢并且有所反复，但是震荡上行的趋势并不会改变。本周非农能否给予更多上行动能值得关注。隔夜重要新闻数据回顾中国6月官方制造业PMI 50.9 连续四个月高于荣枯。 6月制造业供需两端持续回暖，其中新订单指数连续两个月回升。从行业情况看，医药、有色、通用设备、电气机械器材等制造业新订单指数和生产指数均明显高于上月，市场需求得到改善，企业生产动力有所增强。美财长和美联储主席国会作证：控制疫情对经济反弹至关重要 预计7月通过下一轮刺激案。姆努钦称，两党都赞成将支持小企业贷款的重心转向最受打击的行业。鲍威尔称下一个刺激案应设法帮助最

大华银行(UOB)在其三季度展望中表示，今年余下时间里，黄金是整个大宗商品市场唯一的关键。“眼下的问题不是黄金涨势是否会持续，而是黄金的涨势会有多强。”上周黄金价格刷新近8年新高，距离1800美元/盎司关口已经非常接近了。不过该行认为，金价要到三季度末才能突破该关口。“短期市场超买，这意味着其将进入盘整状态，但现货黄金价格预计会再有一波上涨，在三季度末冲击1795美元/盎司的8年高位。”全球各国央行为应对疫情采取的各种宽松政策，一些地区进入了负利率状态，这对黄金无疑是利好的。不过该行认为，今年黄金市场是不会创下新高的。“在避险情绪的推动下，黄金的多头持仓大幅升高，这会对金价产生影响，一些投资者

核心观点近期美国新冠疫情出现反复，单日新增确诊病例再次站上4万人的高台。而受到对于美国二次疫情担忧的影响，市场避险情绪再度提升，6月中下旬以来，美国金融市场也出现了一定的波动。如何看待未来美国金融市场的走势？美国是否会面临第二轮金融风暴？本文将针对以上问题给出我们的看法与观点。美国疫情反复引发金融市场波动：3月下旬以来，全球美元流动性危机逐步缓解，进入5月份随着全球新冠疫情的逐渐控制和各国经济重启政策的陆续推进，美国金融市场进一步表现出投资者对于未来的乐观预期，然而到了6月中下旬，当前的美国金融市场再度出现波动，背后的主要原因在于近期美国新冠疫情的反复，新增确诊人数的提升再度抬高了市场的避险情

现货黄金价格窄幅震荡，虽收小阴线，但收盘价仍创年内新高，盘中下挫触及 5 日均线后收回，下方支撑有效，短周期来看，均线系统多头排列且持续向上发散，5 日均线支撑作用良好，技术指标低位金叉后持续走高，显示金价仍有一定上涨动能。 操作上，继续逢低作多为主，金价处于近八年高位，预计波动会加大，做好资金管理 及仓位控制，注意控制风险。支撑/阻力位: 风险提示：进场单子建议操作时设置好盈亏比（黄金 T+D2:1，盈利目标参考 2-4 元空间；白银T+D2:1，盈利目标 50-80元空间），并严格执行止损。