上期，我们讲述了黄金与货币市场间的负相关性，本期让我们来谈谈另一种非常重要的大宗商品，很多人称之为“黑金”，那就是原油。与黄金不同，人类对于原油的需求是一种刚需。世界各国都需要原油来推动其经济发展、生产电力以及其他生活需求。汽车、飞机的运行需要原油，工厂进行生产也需要原油… 因此，原油在人类历史的长河中发挥着不可磨灭的作用。
原油与美元/加元之间的市场相关性
加拿大是世界上最大的原油生产国之一，该国每天向美国出口300万桶原油和石油产品。这使得加拿大经济成为美国最大的原油供应国，同时也使加元成为一种商品货币。由于加拿大出口的原油量巨大，所以加元在世界货币上的地位也不容小觑。
下图显示了美国原油进口量：
显而易见，经济基础及美国原油的进口量影响着美元/加元的价格。加拿大经济高度依赖出口，该国85%的商品和服务都会出口到其南部邻国——美利坚合众国（美国）。由于加拿大与美国之间的贸易往来，美元/加元会很大程度上受到消费者对油价的情绪波动影响。
如果美国对原油的需求上升，制造商将需要进口更多的原油来满足需求的上涨。这将导致油价上涨，进而导致美元/加元的下跌。如果美国需求下降，制造商可能会相对减少进口量，这可能会对加元的需求产生负面影响。由此可见，原油与美元/加元呈负相关。根据统计数据，在2000年至2016年期间，原油价格和美元/加元显示出93%的负相关关系。当油价上涨时，美元/加元下跌。当油价下跌时，美元/加元上涨。
原油与美元关系的变化
从历史上看，市场间分析表明原油价格与美元呈负相关。这是由于两个主要因素造成的，分别是：
1、原油是以美元为基础进行定价的；
2、从历史上看，美国一直是原油的净进口国。
如果将美国原油进口量和美元的走势合并，我们可以看到下图：
由图可见，以上分析的第一点是主要原因，美元和原油有非常强的相关性。当美元升值时，购买一桶原油所需的美元将更少。而当美元走弱时，人们将需要更多的美元来购买一桶原油。而第二点因素影响相对较小。从历史上看，美国一直是原油的净进口国，因为美国经济是世界第一大经济体，需要大量的原油来推动整个国家的发展，这使得美国的贸易逆差上升，油价上涨。
直到2011年，美国才成为精炼石油产品的净出口国。根据能源信息和管理局（EIA）统计，美国自身的产量可以满足90%的国内总需求。新的炼油技术打破了原油市场的格局，使美国增加了原油的出口量，减少进口。这意味着油价上涨不再导致美国贸易逆差上升，有助于美国经济的发展。但美元和加元并不是影响油价的唯一因素，世界紧张的地缘局势、动荡的股市等等因素，都会导致油价的异动。
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