FxPro汇评：日元正在回升

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写

·      日本已花费340亿美元进行市场干预。

·      期货市场已调整对美联储利率的预期。

上周末，美元一度回落至3月初的97.60水平，截至撰写时（本周一下午）已反弹至98.10。推动美元指数在上周末触及高点的催化因素，是市场对美联储利率前景的重新评估，以及唐纳德·特朗普宣布美国将开始从霍尔木兹海峡撤出商业船只。不过，投资者对这一全球主要石油运输通道能否恢复的疑虑，促使美元得以回升。

在4月FOMC会议之前，期货市场认为降息的概率极低。委员会中出现三位持不同意见的成员，提高了货币政策收紧的可能性，并基本排除了宽松的可能。然而，美联储官员的表态再次使局势发生转变。

明尼阿波利斯联储（Minneapolis）的尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）认为，下一步行动既可能是加息也可能是降息。克利夫兰联储（Cleveland）的贝丝·哈马克（Beth Hammack）指出，不确定性加剧使得货币政策本身变得更加难以预测。达拉斯联储（Dallas）的洛里·洛根（Lori Logan）则担心，通胀回归目标水平将需要很长时间。受此影响，期货市场呈现出平衡的前景：2026年联邦基金利率降息和加息的概率均为11.5%，而维持当前水平的概率为77%。这一预期的重新评估使美元失去了重要支撑。

投资者目前对经济前景的关注度还不高。欧洲央行执行委员会成员雅尼斯·斯托纳拉斯（Yannis Stournaras）指出，对欧元区经济衰退的担忧是真实且合理的。相反，媒体提及美国经济衰退的次数正在减少。

贸易战重启可能为经济增速分化之势火上浇油。唐纳德·特朗普宣布对欧洲汽车加征25%关税，理由是欧盟涉嫌未履行协议条款。采取对等反制措施，可能对欧元区造成的伤害大于对美国。

与此同时，在日本当局干预外汇市场后，美元兑日元（USDJPY）多头正试图反弹。彭博社估算，此次干预成本达5.4万亿日元（约合340亿美元）。2024年，东京方面已四次入市干预，平均每次干预规模约为3.8万亿日元。从周五和周一的日内走势图来看，美元兑日元在157.3、欧元兑日元（EURJPY）在184.5处均面临明显阻力。这似乎表明，干预行动仍在持续，意在逐步压低阶段性高点，塑造下行趋势，并说服市场相信这一反转具有可持续性，从而使其演变为自我强化的走势。