太疯狂！“聪明钱”全年净流入5000亿?

进入2023年，外资突然涌入A股，开启“买买买”模式。截至1月20日A股收盘，2023年短短14个交易日里，北向资金已累计净买入1125亿元，已经大幅超越去年全年900亿元的累计净买额！

值得注意的是，自内地和香港股市互联互通机制建立以来，北向资金单月净买入金额从未超过1000亿元。此前，北向资金单月净买入金额最高的月份出现在2021年12月，当月净买入规模约为890亿元。由于本月还只剩下2023年1月30日和2023年1月31日两个交易日，如果届时北向资金不出现大规模净卖出，单月净买入额或将创下历史新高。

有外资机构表示，美联储快速加息的进程已经进入后期，强美元大幅升值的阶段也已经过去，这对新兴市场是有利的，2022年的持续加息、强美元导致风险情绪下降、资金流出新兴市场，2023年资金可能回流新兴市场。同时，美国经济衰退的可能性会使国际投资者在其他领域寻找投资机会。

对于2023年外资流入的预期，最乐观机构预测外资全年最高有望流入5000亿元 以史为鉴北向资金快速大幅流入之后一个月全A指数上涨概率超七成！

兴业证券策略团队在1月18日发布的研报中表示，展望2023年，“水往低处流”的长期增配逻辑并未改变，随着内外扰动缓解，外资有望重归趋势性流入，保守估计外资今年将流入3000亿元。

具体而言，2022年在内外风险扰动下外资流入大幅偏离趋势值，参考历史经验，若考虑这部分外资的回补，则有望在今年3000亿元左右的趋势性流入基准上额外贡献2000亿元左右；同时，随着2023年全球流动性由紧转松、中国资产优势重现，预计全年外资流入或有望达到4000-5000亿元超预期水平，成为2023年A股市场的主导性增量。

此外，粤开证券研报预计2023年净流入规模约2000~2500亿元。中金公司研报预计2023年海外资金(QFII/RQFII加北向资金)全年净流入A股规模可能在3000亿元至4000亿元。

从近期北上资金的流向来看，外资加码的重点主要是食品饮料、新能源、金融等板块。显然，伴随着国内经济重启，押注消费和金融成为不少外资机构的选择。

东方财富Choice数据显示，1月以来，北上资金月增持最多的4家A股上市公司分别是中国平安、贵州茅台、五粮液和宁德时代，月增持市值分别为95.21亿元、88.59亿元、82.51亿元和67.38亿元，均超过50亿元。

此外，北上资金加仓A股的TOP10名单中还包括：隆基绿能、招商银行、中国中免、格力电器、紫金矿业、京东方A，显示金融、消费、新能源等赛道的大白马股仍是国际投资者最为中意的标的。

A股将于1月30日恢复正常交易。笔者梳理过去20年春节后A股走势发现，节后大概率继续延续“红包”行情。不过，市场以何种结构上涨可能是投资者最为关注的事情。

对此，国金证券近期发布研报观点指出，节前通常是成交回落低迷的阶段，但今年市场预期乐观，叠加北向开年大买、节前出现了抢筹现象。北向带动了权重的持续上行，但需要注意的是，短期春节可能成为风格切换点，节后中小创或迎来一波补涨。

统计数据显示，过去五年除了2020年，每年春节后以中证1000为代表的中小成长风格都开始跑赢以上证50为代表的大盘价值风格。

值得注意的是，随着春节愈发临近，小票在春节前跑输的现象开始变得不太明显。在春节前一个月到前一周，上证50显著跑赢万得全A，中证1000明显跑输，到了春节临近，已有投资者开始逐渐加仓中小风格股票。

A股经常演绎春节前上证50占优，春节后中小成长占优的局面。上市公司业绩预告披露基本结束，此前由于业绩披露低于预期的公司业绩落地，前期下跌后，进入业绩真空期，市场对下一年业绩开始新的积极展望，这一点对小票或者中证1000更加有利。

总体来看，当前市场在经济改善预期加强，流动性相对充裕，人民币汇率持续升值，外资持续加仓共振之下，市场保持强势，复苏预期和北上资金主导消费龙头和蓝筹风格。节后市场将会对两会政策开始预期，对于稳增长政策进一步加强，加上个人投资者资金有望活跃，市场有望继续保持强势。同时，随着各种利空落地，中小成长有望在节后阶段性占优。

万和证券潘子栋同样看好高端制造，其在1月3日发布的研报中表示，高端制造是高质量发展与供应链安全关键环节。政策面上高端制造将收获稳定红利，可关注油气装备企业如迪威尔、杰瑞股份，国产高端机床企业如浙海德曼，国产工业机器人关键零部件企业如绿的谐波，自动化技术企业如天准科技等。

国泰君安证券周天乐等人在2022年12月28日发布的研报中表示，中小盘配置回升，静待2023年利润修复。景气度赛道技术迭代孕育机会，关注钙钛矿与碳化硅。高增长是股价上涨的永恒动力，回调之后，市场估值普遍不高，聚焦2023年筹码结构好的细分高增方向。建议关注：1)动力电池回收；2)储能温控；3)换电；4)海外充电桩；5)跟踪支架。

中信建投证券认为，市场当前对于全年基本面预期改善方向及可能的政策催化关注度明显提升。展望2023年一季度，基本面预期显著改善的方向，可关注光伏下游、银行、医药等；政策刺激预期方向，可关注地产链、汽车、信创链等，其中地产链优选受益于集中度提升及成本下行的消费建材，其次关注家电。

华安证券推荐关注四条主线：一是成长风格将领衔春季行情，新能源热门赛道仍是优中之优，还可关注风光储、电池链上游材料如能源金属以及中游制造；二是券商以及叠加安全、数字经济概念的计算机信创；三是消费品，建议关注出行链条、白酒食饮、医疗服务、医药商业；四是政策支持下将领衔港股反弹的港股互联网平台经济龙头。

西部证券认为，医药与线下消费场景的修复仍然值得关注。政策预期升温，电力，通信，计算机，电子等与新基建相关的行业也值得关注。随着深化金融改革不断推进，构建中国特色估值体系过程中直接融资市场重要性上升，建议关注券商业绩和估值的持续改善。