PRCBroker：浅谈美国的外汇报告

■美国财政部在半年度外汇报告中，根据判断标准来认定"汇率操纵国"和"观察对象国"。

■中国不会被认定为"汇率操纵国"，该报告是两国贸易谈判的有效工具。

美国财政部每半年公布一次外汇报告。标准是：（1）对美国的经常项目顺差占GDP的2%以上；（2）对美国的年度贸易顺差在200亿美元以上；（3）持续干预外汇市场的总额占GDP的2%以上。如果任何国家或地区被判定为符合上述所有标准，则被列为是"汇率操纵国"。如果符合上述两个标准，则被列为是"观察对象国"。去年12月16日发布的报告显示，截至去年6月为止的四个季度，美国财政部对20个国家和地区的外汇行为进行了调查，将瑞士和越南列为"汇率操纵国"。

事实上，瑞士央行发表声明称，虽然在2020年上半年进行了超过900亿瑞士法郎的货币干预，但"没有参与任何形式的货币操纵"。加大了外汇干预卖出瑞郎、买入美元，是为了规避通缩风险，以达到稳定物价的目的，而不是不公平地操纵国内经济的竞争力。除了与美国有贸易顺差的日本和中国外，韩国、德国、意大利、新加坡和马来西亚、泰国、台湾、印度等10个国家也被确定为"观察对象国"。

美国财政部长耶伦在今年1月的参议院金融委员会的听证会上表示，美国不会以贬值美元来获得竞争优势，她反对人为的操纵其货币价值，以遏制他国进行货币干预。下一份外汇报告将于4月15日发布。1992-1994年和2019年8月，中国曾被认定为"汇率操纵国"，但昨天，财政部长耶伦表示这次不会认定中国为"汇率操纵国"。

虽然目前人民币一直在适度贬值，美元一直在升值，但自去年5月以来，人民币对美元的汇率已经上涨了10%以上，没有迹象表明拜登政府在试图抑制人民币的贬值。但如果人民币继续快速贬值，该报告可能成为提升中美贸易谈判紧张程度的有效手段。虽然被认定为汇率操纵国的国家不会立即受到制裁，但其汇率在纠正国际收支失衡方面仍有一定作用。

2010-2011年，经济危机复苏期间，美国的货币宽松措施导致美元走软，从而引发了多国的货币贬值竞争，当时巴西政府将这个局势称之为"货币战争"。有部分市场参与者担心，目前美元的强势可能会成为一种恶性循环，会推迟以美元计价的债务拖累经济的新兴市场国家和发展中国家的经济复苏。