PRCBroker：解读主要国家采购经理人指数：先行指标的经济复苏“预期”很高

■从2月份的主要国家PMI可以确认“对制造业将推动经济复苏的期望”正在增加。

■但是，现在判断领先指标所表示的期望将导致经济全面复苏还为时过早。

在本文中，我们将确认采购经理经济指数（PMI）的趋势，该指标是经济指标中的领先指标。 PMI是主要国家/地区的典型指数，但在美国，ISM商业信心指数作为与PMI相似的指数也值得人们注意。在撰写本文时，主要国家/地区2月份的结果基本都获得了，可以肯定的是，“对制造业将推动经济复苏的预期”正在增加。另外，该指标的好与坏的分界线为50，如果超过50，则解释为好，如果小于50，则解释为不景气。

2月份，发达国家和新兴国家的制造业总体表现良好。在发达国家，美国的ISM和欧元区的PMI均达到了约三年来的最高水平，欧洲主要国家的PMI也超过了50。即使在新兴国家，在中国，巴西，印度，俄罗斯，南非等地也记录了多个超50的记录。另一方面，服务业（非制造业）的结果仍然好坏参半，部分原因是城市封锁措施的影响。在美国，ISM和PMI均超过50，但在欧洲，整个欧元区和主要国家/地区的PMI已降至50以下。在新兴国家中，中国（51.5，私人统计），印度（55.3），俄罗斯（52.2）等拥有50多个国家，而巴西（47.1）等则小于50。

可以指出的是，制造业保持良好势头的背景是，即使在实施城市封锁措施的国家，制造业也在持续运转。各国政府为了减少经济萧条，在封锁城市的措施中，每个国家的政府也将制造业排除在限制之外。预计这种趋势将继续下去，制造业将保持坚挺。但是，尽管制造业的商业景气感觉有所好转，但现在断言这将导致全面的经济复苏还为时过早。原因是，如果检查每个国家的制造业PMI进行细分，则强弱好坏混杂在一起。例如，许多国家的新订单指数明显上升，这暗示了最近的好转可能只是由于新型冠状病毒的减少而引发的需求的恢复。此外，在某些国家中，可以确定由于城市封锁导致供应网混乱而导致的库存指数上升，以及由于原材料价格飞涨而导致的采购价格指数上升，这是无法确定的因素。制造业的采购经理人指数也可能仅仅是乐观导致的上升。今后经济能否全面恢复，首先要关注的是随着疫苗普及，封锁的解除和接种率的上升，服务业PMI能否恢复。虽然开始接种疫苗的国家呈增加趋势是利好因素，但疫苗供应方面的不稳定因素依然存在，因此，经济的恢复势头也许将会偏于缓慢。