ATFX：伴随A股上涨，富时A50指数创出近14年新高

图1，FTSE China A50 月线-ATFX

首先说明，MT4当中的富时A50代码为CHI50，国际上习惯使用A50这一简称代替，所以下文中的富时A50均简称为A50。

A50最新报价18960，该价格与2007年12月的价格接近，也就是说，该价格已经创出了近14年的新高。从长周期来看，A50指数早就从2014年2月份跌至最低，当时的价格是6448，与最新价18960作比较，涨幅为194%，也就是增长了将近两倍。比较同期美国的纳斯达克指数，2014年2月份为3418，当前最新价13482，涨幅为294.4%，也就是增长了近三倍。在我们的印象中，美国股市一直都是蒸蒸日上，所以增长三倍并不奇怪。但对于A股市场来说，普遍的印象是跌跌不休或者是大涨之后即大跌，没有稳定的行情。通过近期A50指数的上涨我们可以明白，不能再以旧的思维去分析当下的中国股市，它或许不再是那个“扶不起大阿斗”了。

有人会说，A50指数和上证指数的样本股并不相同，A50指数翻倍上涨并不代表A股市场出现普遍性牛市。我们可以拿出上证指数的月线走势图来观察一下，看一看中国股市到底是处在牛市之中，还是熊市之中。

图2，中国上证指数 月线-ATFX

很多人的记忆停留在2007年上证指数暴涨之后随即迎来大跌和2015年暴涨之后随即迎来大跌的模式中。认为中国A股市场并不存在真正的稳定牛市，而是由于散户占比较高，导致“疯牛”和“股灾”的极端情况交替出现。我们可以观察上图中的红色上升趋势线，从上证指数有记录以来（1990年至今），其阶段性高点确实是忽上忽下，但其阶段性低点却是稳步上涨。包括2007年和2015年的股灾之后，虽然经历了80%以上的大跌，但并没有击穿前期的低点。这也意味着，中国A股市场一直处于“另外一种模式”的慢牛行情之中。之所以说“另外一种模式”，是因为大家都非常熟悉美国股票市场的牛市模式，也就是小幅回调+小幅上涨。但是，中国的慢牛有自己的特征，它属于大幅涨跌+底部缓慢抬高的牛市模式。造成这种现象的原因，或许是A股市场的炒作氛围更加浓厚，当一波行情来临时，众多场外资金涌入，导致实时价格严重偏离上市公司和国家经济的基本面。在泡沫达到顶峰之后，毫无意外的出现大跌行情。之前跟风进场的资金又开启了“抱头鼠窜”的溃逃。但总有那些长线资金，在A股跌至价值线后，开启买入模式，从而实现了上证指数和富时A50指数在数十年间的底部抬高。

当然，大部分人交易者不满足操作股指期货的资格，因为它的交易门槛要求较高。MT4当中的CHI50指数正好可以作为这样一批交易者的交易标的，因为它的走势与中国A股市场的走势基本相同。中国谚语曾说“知己知彼，百战不殆”，在交易CHI50指数之前，交易者必须明白与该指数相关的交易规则，接下来我们就围绕CHI50指数进行科普介绍。

富时A50的选股标准非常简单，核心的指标就是总市值：在上海证券交易所及深圳交易所挂牌的所有股票, 按市值划分最大的前50家A股上市公司纳入指数。上市地点在新加坡，类型为期货（MT4中的CHI50为CFD合约），每月现金交割。交易时间为北京时间上午9点－下午4点30分和下午5点－次日凌晨4点45分，总计将近20小时。涨跌停方面的限制为：当价格较前一交易日的结算价上升或下跌10%时，将有10分钟冷静期(限于+/-10%以内)，当价格较前一交易日的结算价上升或下跌15%时，将有10分钟冷静期(限于+/-15%以内)。此后将不再为该交易日的剩余时间设定任何价格限制，合约期满的最后交易日无价格限幅。

富时A50指数具有以下5大优势：

1、于中国A股市场相关的唯一离岸指数期货

2、流动性强，每日高达30亿美元的成交额*

3、与中国沪深300股指期货走势高度相关

4、将近每日20小时的交易时间

5、以美元计价

对于第三条优势，我们有更详细的数据支撑：

表1，富时A50指数与沪深300指数相关系数汇总-ATFX

相关系数越大，代表两者共振性越好。高达90%以上的相关系数，代表操作富时A50指数和操作沪深300指数基本不存在差别。

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