招商银行业绩预告：净利增4.82% 不良率降0.09个百分点

1月14日晚间，招商银行披露业绩快报，公司2020年收入2905.08亿元，同比增加208.05亿元，增幅7.71%；利润总额1224.78亿元，同比增加53.46亿元，增幅4.56%；归属于本行股东的净利润973.42亿元，同比增加44.75亿元，增幅4.82%。

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另外，截至2020年12月31日，公司资产总额83,587.49亿元，较上年末增加9415.09亿元，增幅12.69%；负债总额76,283.94亿元，较上年末增加8288.61亿元，增幅12.19%。不良贷款率1.07%，较上年末下降0.09个百分点；不良贷款拨备覆盖率437.68%，较上年末增加10.90个百分点；贷款拨备率4.67%，较上年末减少0.30个百分点。

盘面上，招商银行年后涨势如虹，今日盘中一度突破50元关口，创历史新高，年内涨幅已高达11.6%，远远领先大市。

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西南证券认为，公司是零售银行的标杆，是业务转型的先行者，公司有明显的成本、风控、技术优势，在面对疫情和经济周期下行压力下，具有更强的业绩韧性和抗风险能力。预计公司2020-2022年EPS分别为3.68元、4.09元和4.57元，BVPS分别为25.37元、28.33元和31.65元，对应的PE分别为11.12X、9.74X和8.65X，对应的PB分别为1.7X、1.52X和1.36X。考虑到公司是银行业优质资产，应该享受估值溢价，给予公司2021年1.85X目标PB，目标价52.41元。

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