四季：今日的CPI与PPI预示即将通缩吗？

一年里尚且有四季交替，更何况是金融市场，我是四季，春夏秋冬的四季。

今日（12月9日）公布了中国CPI和PPI，可能很多投资者还不太知道这两个数据的意义，下文会为您解惑。

CPI是消费物价指数，负的意味着物价下跌，利好消费者，物价变便宜了，但会打压生产者的积极性，从而对股价的影响就是促使上市公司股价下跌，尤其对科技这种成长性公司的短期影响是比较大的。

与CPI相对的还有一个叫PPI的，PPI是指生产者物价指数，主要是指工业企业产品出厂价格的指数，像煤炭开采加工就与这个指数较相关，价格上涨对其影响较大。

11月CPI同比下跌0.5%，近十年来再度落入负值区间，主要原因在于生猪供给增加导致价格下跌。核心通胀和服务业CPI同比仍保持稳定，因此CPI通缩并不意味着国内基本面的走弱，同时考虑到是食品供给端扰动造成的影响，短期货币政策或不会因此作出调整。另外，预计明年上半年PPI可能快速反弹至3%左右，下半年逐渐回落，全年中枢值预计在2.5%左右。

CPI与央行货币政策之间正在脱钩，由于食品价格的波动和具体的统计方法导致的季节性固定波动，单纯地以CPI衡量的通胀波动现象越来越与传统的经济学对通胀的解释相背离。越来越多的央行也不再将CPI看作货币政策的最重要变量，而可能会比以往更加关注PPI的走势。

目前的负增长并不是典型的通缩，背后没有经济的全面衰退和信贷供应量的收紧，所以不要太过于担心。