GKFXPrime捷凯金融：美联储再放鸽声，白银黄金齐上涨，背后有何不同

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周一晚间，美联储副主席克拉里达参加美国货币政策讨论会，再度就美联储目标框架改革爆料！其声称：“美联储不会因为失业率降低就加息，负利率不具有吸引力”，还反思了过往的货币政策：“过去货币政策的模式在低利率情况下无法起效。”

这意味着美联储的超低利率将维持更长时间，即使就业市场有所起色或者通胀高于2%，仍不足以扣动加息扳机。从利率期货模型显示，一直到明年3月17日，美联储维持利率不变概率高达100%，属于过往罕见的强预期。

超低利率维持更长时间，势必打压美元指数，从美金强弱角度影响黄金和白银。截至9月1日午间，美元指数“毫无悬念”的跌破92关口。美元指数持续下行或意味着黄金和白银还拥有上涨动力

（美元指数 一小时图，来源GKFXPrime MT5）

黄金涨势落后白银

从8月以来，贵金属市场的一个重要特点是白银似乎更受投机者欢迎。8月至今白银上涨幅度高达20%，而黄金则止步不前，涨幅尚未达到1%。背后原因或可分为：1）金银比周期性回调 2）工业预期的带动 两大原因

(黄金白银对比图，由GKFXPrime制作)

1） 金银比的周期性

（黄金白银比率图，由GKFXPrime制作)

黄金与白银同为贵金属，但是不同时期总会有差异性。将金银比的历史数据进行对比，可发现金银比基本每隔5年就会从高位发生回落。这背后或许是神秘的经济周期导致的结果。上次金银比大幅回落时2015年的12月份，而随后白银完成筑底，从13.72美金拉升至20.7美金。

1） 工业预期带动

白银除了作为收藏品外，工业生产中也频繁的使用，远比黄金的实物需求高。据统计白银的实物需求中60%来自于工业生产。工业生产预期如何？可以从中国与美国的PMI数据查看

（中国官方制造业PMI）

（美国ISM制造业PMI）

当PMI指数快速滑落至50荣枯线之下时，黄金的表现优于白银，金银比上涨；而经济从泥沼中恢复，PMI预期抬升时，金银比往往下跌。而现在从中美两个世界经济大国的PMI数据看，V型反转或已发生。

白银或可成为黄金领先指标

处于金银比下跌时，白银往往比黄金更快做出反应。XAG/USD一小时图中已经突破前期下跌的78.6%阻力位（28.43USD），打开了上方空间。而黄金此时距离前一阻力位仍有25美金左右。随着白银率先突破，黄金短周期内或将上破2015美金。

（XAG/USD 一小时图，来源GKFXPrime MT5）

（XAU/USD 一小时图，来源GKFXPrime MT5）

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