CGTRADE 欧洲盘前热点：7月份日本出口下降约20%；股汇波动率指标出现脱钩；黄金接近再度发出技术性买入信号

【7月份日本出口下降约20%】

随着全球冠状病毒疫情反扑令贸易承压，日本的出口在7月份连续第五个月出现两位数百分比降幅。据日本财务省周三报告，日本出口值同比下降了19.2%。经济学家此前预计将下降20.9%。尽管主要市场重新开放，但作为日本经济成长主要动力来源的出口依然疲软。在欧洲以及在美国的某些地区，病例急剧增加，表明出口的任何复苏都可能还有很长的路要走。

【欧洲大行面临4250亿美元贷款偿付问题】

欧洲一些大银行有超过3600亿欧元(合4250亿美元)的贷款受到暂停偿付或其他新冠病毒疫情救助措施的影响，但最重要的问题在于，当各项扶助措施结束时，借款人是否能够恢复偿付进程。要确定在救济措施结束后有多大比例的贷款可能会变成坏账、进而确定银行的损失程度，并非易事。欧洲最大的七家银行在第二季度末提供了有关其救助措施的数据，这些数据表明，受到暂停偿付措施影响的未偿还贷款价值约为总体贷款损失拨备金额的15倍。

【股汇波动率指标出现脱钩】

美元的持续贬值，正令汇市和美股的波动率指标，出现罕见的分歧。美元上月的大跌极大地震撼了货币市场，以至于衡量汇市波动预期的指标已不再与美国股市的类似指标同步变动。摩根大通全球外汇波动率指数和衡量美国股市波动的VIX指数之间的40天关联系数本月跌破零，降至2009年以来的最低水平。这提醒人们，如果美元走势延续近期的波动，未来几个月其可能成为风险情绪、市场人气的巨大推动因素。

【货币政策分化或推动澳/纽进一步上涨】

央行间货币政策的分化正在推动澳元兑纽元大幅上涨，不少分析师预计这波涨势或将持续到2021年。汇丰预测，该货币对到年底将上涨约3%至1.13，东方汇理银行预计2021年年中达到该水平。澳大利亚联邦银行也建议做多，目标位在1.19，而当前汇率不到1.1。此外，西太平洋银行预计未来几个月该货币对将升至1.14。

【黄金接近再度发出技术性买入信号】

彭博指出，现货金可能正处于关键时刻。连续两天攀升使得该金属接近技术买入信号。考虑到美中两国关系再度紧张，这种势头将支撑黄金的进一步上涨空间。此前，国际金价周二则再度上涨逾1%，升穿每盎司2000美元这一关键水平。今年黄金价格飙升了32%，因前所未有的全球经济刺激行动加剧了人们对通货膨胀和货币贬值的担忧。

【不必担心美股涨得太快？】

尽管美股从3月低点反弹的速度史无前例，不过独立研究公司CFRA首席投资策略师Sam Stovall并不担心股市已走得太远、太快。他指出，尽管就6个月收益率来看，当前的牛市位列前排（仅低于1932年和2009年）。若计算所有牛市前6个月的平均涨幅，当前的牛市更是大幅领先。但若将时间拉长到12个月，至少有6次牛市可以证明，本轮牛市仍有上行空间。

【美股大涨令怀疑论者全体举白旗】

据National Association of Active Investment Managers的调查，在下跌时期将仓位砍至历史低位后，基金经理们正在为迎接股市的上涨张开怀抱。该机构一项追踪200家公司投资顾问的指标显示，风险敞口指数已上升至两年来的最高水平，即使是最看跌的受访者也持有50%的多头股票，为2017年底以来首见。

【美元指数跌至长期关键支撑位】

美元指数当前正跌至长期关键支撑位，这不仅是过去九年长期上升趋势线的支撑所在，同时也是2015年-2016年的双重底部区域。如果这个重要的双重支撑位依然无法止住美元跌势，那么如今火热的金银市场将收到进一步的看涨信号。

【创纪录的美股迫使每个人都成为信徒】

面对股市的强劲反弹，从专业投资者到普通交易者，要保持看跌几乎是不可能的。在疫情爆发时持有现金的基金经理已被迫重返股市，推动持仓指标逼近历史高位。华尔街的预测者们每天都在提高目标，许大人都被迫买入，头寸变得拥挤。花旗集团编制的恐慌/兴奋模型刚刚达到互联网泡沫时代以来的最高水平。