RedstoneFX红石｜英镑/加元：如果石油市场保持稳定，年底前可能会疲软

RedstoneFX红石——英镑/加元：如果石油市场保持稳定，年底前可能会疲软

英镑/加元货币对以英镑表示英镑的价值，目前交易区间相对狭窄，但是高于平均波动率。

目前两种货币（GBP和CAD）都被认为具有较高的风险，这可能有助于降低波动性，这实际上使GBP / CAD成为“风险中性”货币对。

出于某些原因，英镑被认为具有较高的风险，最明显的原因是英国已离开欧盟，并且在年底之前与欧盟达成贸易协议的最后期限仍然存在。

加元被认为是高风险的，因为它是石油产品的净出口国，并且被视为与澳元和纽元同等的现代“商品货币”之一。

由于石油市场自4月以来反弹，加元开始稳定下来。但是，由于加拿大银行已将利率下调至+ 0.25%，因此加元相对于之前的地位有所降低，后者是G10外汇中短期利率最高的货币空间。

双方都有潜在的风险。尽管听起来有些愤世嫉俗，但我认为以联合王国将无法在年底之前完成与欧盟的贸易协议分类为现实是一种观点。（英国可以要求将截止日期延长到2020年6月底，但它决定不使用该选项）。但是，如果到年底仍未敲定贸易协议，英国还不太愿意支持英国。英国将转而使用标准的WTO（世界贸易组织）条款。英镑的任何被动下跌都会提高国际出口竞争力，这将在2021年之前为英国提供更多的支持。

同时，COVID-19帮助将WTI原油价格带入负区域（按近月合约计）。由于缺乏需求（有趣的是，供应过剩造成了这种情况；买主无处可在经济上可行的基础上储存石油，因此，市场试图通过支付来获得石油）。然而，尽管存在不确定性，但油价此后已反弹并保持显着稳定。我们根本不知道下一步石油市场将走向何方，但是无论走向何方，CAD都将注视着它。

如果油价能够保持相对稳定（如目前），这将对加元具有建设性。如果我们看一下纽约商品交易所（NYMEX）的WTI原油期货，如下面的每日烛台图所示，我们可以看到近月合约在走高，但已经有效地巩固在与“前期价格”底部大致一致的水平上。

我觉得这是对于未来加元走势需要注意的关键价格，因为在石油市场的这一关头发生的崩溃可能会迅速蔓延到外汇市场。

世界各国中央银行已将短期利率在较低的零下限进行了很大程度的协调，并且鉴于周围的经济不确定性，我认为在可预见的未来，没有哪个主要中央银行希望脱离当前的共识。

到年底，随着最后的英国退欧截止日期临近，也许市场将更加具体地看待英镑风险而不是加元风险。关于商品价格的风险目前仅基于推测；可能与缺乏与欧盟的正式贸易协定对英国经济的可能影响也是如此。

然而，我们至少知道英国的截止日期即将到来，而且市场似乎继续比不确定性更可确定。缺乏贸易协议比达成协议带来更大的不确定性，因此，我们预计英镑的总体疲软将持续到年底。

因此展望未来，英镑/加元有可能重新测试其短期交易区间，但我仍然认为这对货币将贬值到年底。目前的波动水平可能令人难以置信，但夏季的剩余时间可能会改变这一状况。