欧元光靠一个利好连日走高！欧盟复苏基金真有那么“香”吗？

欧元兑美元过去三个交易日上涨了1.6%，在喜人的涨势背后，汇市交易员不约而同地都提到了一个利好因素：欧盟复苏基金计划。

欧盟委员会本周早些时候通过7500亿欧元的抗疫复苏法案，并酝酿未来7年总值1.1万亿欧元的欧盟预算及抗疫复苏基金。在这一利好公布之后，欧元便持续走高。

据德意志新闻社，欧盟委员会将动用7500亿欧元，用于欧洲经济的复苏，包括欧盟5000亿欧元的拨款和2500亿欧元的贷款，欧盟委员会提议先借款，然后再支付给欧盟国家5000亿欧元的赠款和2500亿欧元的贷款。

欧盟的新提案显示，意大利将获得欧盟818亿欧元的援助，西班牙将获得770亿欧元救助金，波兰将获得380亿欧元的资金，德国将获得288亿欧元的资金，希腊将获得225亿欧元的资金，匈牙利将获得81亿欧元的资金，此外，欧盟批准为法国应对新冠肺炎疫情提供7100万欧元担保。

欧盟委员会主席冯德莱恩表示，“欧盟可以为共同复苏和未来进行投资，最大胆的措施对欧盟的未来最安全。”

显然，尽管还有待成员国表决，但欧盟复苏基金计划发布后，欧元持续走高却是不争的事实，然而，一些业内人士却表示，这一计划可能并不像人们想象的那么“香”！

PIMCO的一位主权信贷研究分析师周四就表示，欧盟7500亿欧元的复苏基金计划并不能带来颠覆性变化，因为这对意大利等国的债务缓解程度可能有限。

“这是朝着正确方向迈出的一步，可以让二线国家从2021年起向本国经济注入更多刺激，”PIMCO欧洲投资组合委员会委员Nicola Mai对路透全球市场论坛表示。“但这并不能带来颠覆性变化，因为债务缓解程度将有限。而且围绕政治批准的不确定性仍然很大。”

PIMCO是全球最大的投资公司之一。Mai表示，该公司对欧元区二线国家债券谨慎布局，认为目前的水准还有不错的价值。她补充称，她正在观察欧盟的经济复苏基金计划是否或在多大程度上被削弱。考虑到更倾向于贷款、而非拨款的北欧各国的反对，这项向受疫情冲击经济体提供拨款和贷款的计划可能被削弱。

从汇市的波动率指标看，尽管欧元过去几个交易日持续走高，但隔夜隐含波动率指标也小幅上升至8%以上的一个月高位，这表明投资者已经为欧元出现意外波动做好了准备。

展望下周，欧洲央行即将在下周四公布6月利率决议，这无疑可能令市场行情产生新的变化。

Mai表示，欧洲央行作为最终贷款人的角色依然十分关键，其预计欧洲央行下周将扩大购债计划，可能增加约5000亿欧元。他还预计，欧洲央行最早将于下周把“堕落天使”纳入其资产购买范围，这指的是近期评级被下调的投资级债券。

BK资产管理的外汇策略总经理Kathy Lien则指出，“上一交易日欧元/美元实现连续第3日收涨。但由于欧洲央行可能将在下周增加债券购买，并发布悲观预测，我们认为欧元的涨势将失去动能。”

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