ALPHA每日洞察——2020-03-19

全球央行观察

央行动态数据

美元指数

美联储

美联储哈克：美联储致力于将利率维持在低位，直至看到实现通胀和就业双重目标的信号。债券市场仍然波动，但是流动性趋好。定期拍卖机制仍然在考虑当中，很有可能迅速实施定期拍卖机制。政府给美国人发放支票是有意义的。

英国央行

英国央行行长贝利：商业票据融资机制(CPFF)等措施增加了英国央行的政策弹药量。英国央行将不惜一切代价帮助经济。英国央行的地区代理报告称，企业正利用信贷额度，并且供应正在恢复。负利率或对英国银行业造成冲击。到目前为止，金融系统很好地抵御了疫情。

欧洲央行

欧洲央行管委雷恩：欧洲央行需要使用非常规政策工具。

欧洲央行行长拉加德：欧洲央行对欧元的承诺是没有限制的。

欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行有比采取货币政策更为有效的工具。欧洲央行准备好在必要情况下采取果断措施。欧洲央行可“灵活”购债。

欧洲央行管委维勒鲁瓦：欧洲央行下定决心避免混乱。

欧洲央行执委施纳贝尔：欧洲央行购债行动稳定了市场。欧洲央行将调降2020年经济增速预期。

欧洲央行管委霍尔茨曼：让欧洲央行满足市场预期是不可能的。欧洲央行的共识是需要财政措施来应对危机。

加拿大央行

加拿大央行扩大了适用于定期回购的证券名单，要求零售商继续收取现金。

加拿大央行行长波洛兹：加拿大央行致力于确保充足的流动性。准备好提供金融系统所需的所有措施。不排除在下次会议前采取行动的可能性。

大中华市场

国内商品期货

农产品

市场动态

白糖

3月18日郑糖高开低走，最终小幅收低。郑糖指数开盘5469，最高5509，最低5444，收盘5453，下跌7点，成交38.02万手，持仓39.39万手，减仓0.62万手，收出一根带长上影线的小阴线。MACD开口向下穿越零度线进入弱势区，绿柱递增，KDJ低位黏合低位开口向下发散。收盘于60日均线之下，下方受到250日年线支撑。

大豆

3月18日(星期三)CBOT大豆收盘上涨。跟随豆粕价格走高。豆粕价格升1.9%。交易员表示，豆粕价格上涨源于这样一种想法，即随着乙醇生产商减产，将导致干酒糟在畜禽养殖业中的使用减少，从而使豆粕更多地用于动物饲料。干酒糟是乙醇生产副产品，可用作饲料。豆油价格下跌，因油价骤降。5月豆粕合约收升5.70美元，报每短吨304.00美元，5月豆油合约收跌0.2美分，报每磅25.04美分。

棉花

截至3月17日，郑棉主力2005合约收盘报价11560元/吨，中国3128B级皮棉（公重）现货均价12419.3元/吨，棉花期现主力基差为859.3元/吨，期现基差不断拉大。

玉米

周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘下跌2.2%，创下2016年9月份以来的最低水平，其中2020年5月期约收低8.75美分，报收335.25美分/蒲式耳；5月期约收低8.25美分，报收341.75美分/蒲式耳。在美湾，2号黄玉米的现货报价为每蒲式耳3.8775美元，合每吨152.7美元，比上一交易日下跌8.75美分。路易斯安那湾的基差是比CBOT的2020年5月玉米期价高出50到55美分。

鸡蛋

鸡蛋2005合约日内缩量震荡收跌0.31%，最高报3237元/500千克，最低报3207元/500千克，收盘3205元/500千克；成交量297230手，持仓量212360手，-1992手；JD5-9月价差-1088元/500千克，+1元/500千克。上周五，北京石门、回龙观鸡蛋批发价为133元/44斤，较前一周上涨；河北辛集鸡蛋报价为128元/45斤，较前一周上涨。鸡蛋价格波动较小，弹性一般。

洞察

白糖

从郑糖指数日K线来看，今天MACD已处于低位，KDJ低位有所钝化，虽然日线级别的调整已经出现，但今天阴线仅仅侵入上一个交易日一半实体，技术上下行动能趋于衰竭。

大豆

目前国产大豆价格已经处于高位，大涨空间有限。由于国产大豆供应不足，终端豆制品刚性需求支持，短期内，国产大豆价格仍然坚挺为主。

棉花

棉花价格的上涨需要减产作为最直接的驱动，要么来自面积萎缩，要么来自单产降低。因此，从抑制供应的角度，棉价低点可能出现在2020收购季之后。当前已经进入低价区，做空有风险，做多要耐心。

玉米

目前农民朋友手里的余粮不多，而市场存在一定的刚性需求，国家临储玉米要是推迟拍卖，贸易商哄抬玉米价格，玉米免不了有一波上涨行情。

鸡蛋

若未来育雏鸡补栏维持低位运行，对应2020年下半年蛋鸡存栏下降，鸡蛋价格将反弹。反之，下半年鸡蛋现货价格难有较好表现。

有色

市场动态

黄金

隔夜 COMEX 金震荡下滑，报收 1487.7 美元/盎司，日跌 2.71%，陷入大幅震荡态势。期间美股再次触发熔断，全球金融市场震荡，资本外流，基本金属全线下挫。目前贵金属避险属性已大幅削弱，不过在金价仍表现相对较为坚挺，其避险属性仍未完全脱离。

沪铜

隔夜伦铜震荡续跌。全球疫情形势持续加剧，疫情对全球供应链冲击将继续扩大，全球经济陷入衰退可能增大，市场恐慌情绪加速蔓延；同时国内铜冶炼产能仍呈现扩张趋势，而下游需求仍表现较弱，终端行业需求受冲击较大，沪铜库存逼近历史高点，对铜价压力较大。不过中国央行 16 日实施定向降准措施，全球央行将进一步放宽货币政策；并且中国疫情控制取得显著成效，利于加快经济修复，对铜价形成部分支撑。现货方面，昨日早间持货商报价贴水引来主动性买盘，成交尚可，虽然铜价跌势未止，但下游入市低价逐级补货，市场成交情况较昨日明显改善好转。

沪镍

隔夜伦镍震荡续跌。全球疫情形势持续加剧，市场恐慌情绪加速蔓延；同时下游不锈钢库存累积，市场压价严重，导致不锈钢厂减产意愿增加；同时印尼镍铁产能持续扩张，长期来看对中国的供应将进一步增加，对镍价形成压力。不过印尼停止镍矿出口，国内镍矿供应趋紧，同时菲律宾扩大船舶进港的时间和地区存在可能，增加了镍矿供应下降的担忧。现货方面，昨日金川镍部分贸易商有挺升水意愿，但整体成交较弱，目前厂家在上海地区虽有到货，但金川镍货源依然偏紧。

洞察

黄金

沪金 MACD 绿柱扩大，KDJ 指标拐头向上，关注周线布林线下轨支撑，鉴于贵金属近期波动剧烈，建议暂时观望为宜。

沪铜

沪铜主力 2005 合约昨日封于跌停，跌破四万关口，预计短线延续下探，做空为主。

沪镍

沪镍主力 2006 合约增仓放量，日线 MACD 绿柱增量，预计短线震荡下行。

黑色

市场动态

铁矿石

19日进口矿港口现货价格上涨，青岛港PB粉最新成交价为668元/吨，上涨5元/吨；青岛港金布巴粉最新成交价为613/吨，上涨6元/吨。全国45港进口铁矿库存统计11911.13，较上周降166.34；日均疏港量301.114增15.21（单位：万吨）。上周（3/9-3/15）澳洲巴西铁矿发运总量1818.1万吨，环比减少294.9万吨，澳洲发货总量1469.6万吨，环比减少367.1万吨，澳洲发往中国量1216.8万吨，环比上周减少251.8万吨；巴西发货总量348.5万吨，环比上期增加72.2万吨，其中淡水河谷发货量275.1万吨，环比增加34.7万吨。淡水河谷发运小幅回升，但仍处于相对低位。全国26港（3/9-3/15）到港总量为2007.9万吨，环比增加155.3万吨；北方六港到港总量为957.1万吨，环比增加31.1万吨。需求方面，近期钢厂无大规模采购补库计划，进口烧结粉总库存1537.65万吨，增加27.28万吨；烧结粉总日耗56.76万吨，上涨1.19万吨；库存消费比27.09，进口矿平均可用天数26天。进入3月，各地将大面积复工，关注下游消费启动情况；2月因澳洲受热带气旋天气影响发运大幅降低，铁矿到港量减少；上周铁矿石到港如预期增加，前期铁矿石短期供需偏紧状况或将逐渐改善，持续关注接下来发运及到港数据，以及国内矿供应。

螺纹钢

3月17日，财政部发布关于提高部分产品出口退税率的公告，其中部分钢材出口退税率提高至13%。需求逐步恢复，库存增幅下降现货价格：唐山钢坯3190元/吨，环比涨20元/吨,；上海地区螺纹3570元/吨，环比增20元/吨；热轧卷板3510元/吨，环比持平；螺卷价差60元/吨。利润：长流程螺纹钢税后毛利207元/吨，热轧卷板税后毛利191元/吨；部分短流程钢厂利润修复为正。产量：截止3月13日，钢联周度数据显示螺纹产量环比+3.5万吨至248.75万吨，热轧产量-9.2万吨至313.1万吨。主要钢材品种产量-3.9万吨。库存：节后第7周，产量继续回落，但由于终端需求尚未完全恢复，钢材库存延续累积，达到历史最高水平，库存压力凸显。螺纹总库存+23至2177万吨，热轧总库存-1万吨至575万吨。螺纹库存同比增85.8%，热轧产量同比增63.8%。基差：05合约螺纹基差率0.62%，热卷基差率1.27%，基差低位震荡。

洞察

铁矿石

近日国内外市场波动幅度较大，关注市场情绪，以宽幅震荡思路对待为主。

螺纹钢

预计短期震荡运行为主。

能源

市场动态

原油

布伦特原油 5 月期货报 24.88 美元/ 桶，跌幅 13.4%；美国 WTI 原油 4 月期货报 20.83 美元/桶，跌幅为 24%， 今日亚洲电子盘出现反弹；WHO 称新冠病毒已构成“全球性流行病”，全球 疫情继续蔓延加剧经济忧虑；市场对原油需求忧虑加剧，OPEC 和 EIA 双双 下调 2020 年原油需求预期；美联储称将建立商业票据融资机制以缓解流动 性紧张，消息称特朗普政府正讨论推出约 1 万亿美元的经济刺激计划，欧洲央行宣布 7500 亿欧元债券购买计划，流动性危机忧虑令市场避险情绪高 企；EIA 上周美国原油库存增幅低于预期，成品油库存降幅高于预期，美国原油产量增加 10 万桶/日至 1310 万桶/日；OPEC 与非 OPEC 产油国未能达成任何协议，目前的 OPEC+减产协议将于 3 月底到期；沙特、伊拉克、科威特等相继下调 4 月官方售价，沙特表示计划将原油出口量增至超过 1000 万桶 /日，供需失衡加剧忧虑仍压制油市氛围。

焦炭

昨日 J2005 合约冲高回落。焦炭市场延续弱势，第四轮提降基本全面落地。焦化厂因利润偏低，近期对焦煤打压意向强烈，同时焦炭出货缓慢，库存开始累积，整体市场情绪悲观。下游钢厂因成材压力大，焦炭以按需采购为主。港口贸易价格降后回稳，集港量持续上升，短期焦炭市场弱势运行。

洞察

原油

技术上，预计 SC2006 合约期价考验 230 区域支撑，短线上海原油期价延续弱势探底走势。操作上，建议短空交易为主。

焦炭

技术上，J2005 合约冲高回落，日 MACD 指标显示红色动能柱呈现缩窄，短线均线压力较大。操作建议，在 1830 元/吨附近抛空，止损参考 1860 元/吨。

化工

市场动态

甲醇

国内化工品成本端下移日渐显现，同时面临内外需求不振双压，化工期货盘初再度出现集体跳水行情。随着甲醇企业开工率回升，内陆地区甲醇库存上升，市场价格大幅下调。而港口方面，进口到港的增加，以及西北货源的流入，港口库存有所回升。前期检修的外盘装置多已复产，后期进口存在增量预期。下游方面，传统下游陆续恢复，前期检修的沿海部分烯烃装置已经复产，且西北和山东的装置开工率提升，整体需求略有好转，但供应增量依然高于需求增量。目前甲醇期价仍跟随国际油价大幅波动，短期外围市场变数大，建议暂时观望。

洞察

甲醇

观望为主，空间不大。

股指期货及期权

市场动态

截止早10点，沪深300报3598.05，涨幅-1.05%；创业板指数报1893.8，涨幅0.36%；上证综指报2705.6，涨幅-0.85%；深证成指报10000.71，涨幅-0.29%。

期指周三持仓略微分化，IF减仓9038手，IH减仓5020手，IC微幅增仓883手。结合当天下跌的行情，IF和IH显示下行压力有缓和的可能，且IC仍然压力较大。但是从分时图看，三大期指都是早盘减仓高位振荡，午后增仓快速下跌，说明多空博弈中空方还是明显占主导。从中线持仓变化看，最近两周调整行情中总持仓呈现增仓趋势，从3月4日开始的13个交易日累计IF增仓20492手，IH增仓8271手，IC增仓10986手，说明本轮下跌形成空方主动增仓施压的格局，多空博弈中空方占据主动。周三IF和IH的减仓是否具有持续性是关键，如果持仓下降，市场下行压力或许会减弱。

洞察

期指总持仓以减仓为主，对于下跌缓和有利。

国际市场

日元区

重要经济数据

日本2月全国CPI年率  前值：0.7% 预测值0.5%  公布值：0.4%

日本2月核心CPI年率  前值：0.8% 预测值0.6% 公布值0.4%

日本2月全国CPI月率  前值：0%公布值-0.1%

日本至3月13日当周买进外国债券(亿日元) 前值41694公布值-5951

日本至3月13日当周买进外国股票(亿日元) 前值1577公布值777

1月工业产出年率终值  前值：1.5%

财经大事

7:50，日本央行公布1月货币政策会议纪要。

市场动态

美元兑日元涨0.35%至108.08。

洞察

因美元的高流动性获得市场抢购，虽然美股暴跌但是美元疯涨，随着投资者出脱几乎所有资产变现，所有市场全面崩跌，推高了美元汇率和美元在海外的借贷成本。所以避险货币兑美元表现不佳。需要关注市场上的流动性对人们情绪的影响。

美元区

重要经济数据

美国2月新屋开工总数年化(万户)公布值159.9，前值162.4，预期值150，利多美元

美国2月营建许可总数(万户)公布值146.4，前值155，预期值150，利空美元

财经大事

据消息人士，美国财长努钦对共和党员表示，如果没有政府的干预，美国失业率达到20%的可能性会增大。但努钦随后表示自己没有说过这样的话，特朗普则称，努钦关于失业的警告是“最坏的情景”，离20%的失业率还很远。特朗普表示，将调用国防生产法案。美国正暂时关闭北方边境，贸易不会受该措施影响。

美国财政部备忘录显示，特朗普政府提议从4月6日开始向纳税人支付2500亿美元，从5月18日开始再支付2500亿美元。另外，美国的援助计划包括向航空公司提供500亿美元的贷款。美国国家经济顾问库德洛表示，美国政府可能会建立股票仓位作为纾困政策的一部分。

特朗普称，住房和城市发展部门将暂停所有房屋止赎，直到4月份。所谓止赎，是因贷款人无力还款，贷款机构强行收回其房子。

前美联储主席耶伦、伯南克联名发文，文章指出，美联储必须减少新冠肺炎疫情造成的长期损害，在美国财政部和国会的支持下，美联储可以重启定期资产支持贷款工具，可以请求国会授权购买有限数量的投资级公司债券。

市场动态

美元指数昨日大幅，一度涨至101.75，后短线回调，收涨于100.90。

洞察

美联储一系列措施提振了市场的信心，同时欧洲和英国的疫情控制不利导致其货币下跌，两个因素下美元指数快速走高，后市短线上仍看多美元。

澳新区

重要经济数据

08:30，澳大利亚2月季调后失业率，前值5.3%，预测值5.3%，公布值5.1%。

11:30，澳大利亚至3月19日澳洲联储利率决定，前值0.5%。

财经大事

11:30，澳洲联储将宣布进一步的货币政策措施。

13:00，澳洲联储主席洛威(Philip Lowe)发表讲话。

市场动态

截止早10点，澳元兑美元AUD/USD跌4.6%至0.5510，为2002年以来最低水平。

纽元兑美元NZD/USD跌3.75%至0.5526。

洞察

持续关注澳元纽元遭遇更多下行风险。

欧元区

重要经济数据

欧元区1月季调后贸易帐(亿欧元) 前值222预测值192公布值173

欧元区2月CPI年率终值前值1.2%预测值1.2%公布值1.2%

欧元区2月CPI月率前值-1%预测值0.2%公布值0.2%

财经大事

欧洲央行宣布7500亿欧元的新冠大流行资产购买计划，将考虑修订其量化宽松限额；拉加德称，央行捍卫欧元的承诺没有极限。

市场动态

意大利债券小幅走低，盘中走势震荡，收益率一度大涨64个基点。欧盟考虑启动救助基金以缓解国债收益率螺旋上升的压力。

洞察

欧美在拉加德讲话保卫欧元之后，尾盘还是有所拉升，整体在昨天的大跌中算是表现较好的货币。目前主要是空头情绪强烈，需要等待好的消息，没有振奋市场的消息的话，持续看空。

英国

重要经济数据

无

财经大事

无

市场动态

英镑兑美元急跌3.71%至1.1608，这是自2016年10月英镑“闪跌”以来的最低水平；一度下跌5.0%，至1.1453，为1985年以来的最低水平。由于存在着伦敦可能封城的猜测，几乎没有人愿意对抗美元涨势。投资者期待英国政府能针对病毒疫情爆发采取更多行动。市场中对英镑看跌期权以及欧元兑英镑有强劲需求。英国首相约翰逊驳斥了推迟退欧的呼吁，欧盟发表了有关未来与英国协议的法律草案文本。

洞察

关注美元的涨势以及疫情在英国的扩散情况。

风险预警

11:30，澳洲联储将宣布货币政策措施，16:30瑞士央行也将公布利率决议，韩国央行此前表示将在周四进行1万亿韩元的回购操作。

今晚20:30，将公布美国至3月14日当周初请失业金人数。

今日09:45，纽约联储主席威廉姆斯将发表讲话。投资者应留意他对美联储紧急降息的态度，以及他是否会透露出美联储在3月18日会议的相关线索。