避险情绪推升金价，但在全球央行年会之前市场依然谨慎

来自欧洲的避险情绪推动了金价攀升，不过在本周后半段全球央行年会之前，市场依然谨慎，金价涨幅受限。投资者将关注本周杰克逊霍尔全球央行年度研讨会，以寻找未来利率走势的线索。

要点

· 埃里安表示，经济衰退袭击欧洲的可能性已经上升至70%，英国脱欧继续削弱英国政治，而世界第四大经济体德国经济在第二季度则陷入了萎缩。

· 印度珠宝商正面临黯淡的前景，因创纪录的高价和需求下滑可能会拖累今年黄金销量降至三年来的最低水平。

· 全球央行行长年会将在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行，本次年会的主题是“货币政策面临的挑战”，美联储主席鲍威尔将在会上发言，或将释放重磅信号。

著名经济学家、债券市场专家埃利安表示，欧洲陷入衰退的几率为70%，英国、意大利和德国因国内问题陷入“瘫痪”，这些问题已使欧盟最强大国家的经济陷入停滞。

埃里安表示，经济衰退袭击欧洲的可能性已经上升至70%，英国脱欧继续削弱英国政治，而世界第四大经济体德国经济在第二季度则陷入了萎缩。

近期意大利的政治局面再生波澜，意大利参议院将于日内审议对总理孔特的不信任动议，同时该国的经济增长也趋于平缓。

自8月以来，10年期美债和英国债券收益率均出现了倒挂，这被市场普遍视为经济衰退的前奏。相比较而言，欧洲经济衰退的前景更为明显，作为欧洲公债风向标的德国10年期此前一度跌至-0.727%。欧洲负收益资产的大量涌现显示市场对于经济前景的担忧情绪

Saxobank首席经济学家Steen Jakobsen表示，这里的潜在路径里，美国经济衰退的风险超过50%，而欧洲经济衰退的风险超过80%。

周一在8月19日，德国央行警告称德国经济或陷入衰退。德国央行19日发布月度报告指出，今年夏天德国经济依旧不景气，第三季度可能再度出现轻微萎缩。工业部门持续衰退是德国经济萎缩的主因。鉴于二季度德国工业订单数量明显少于一季度，三季度德国工业产出将继续明显萎缩。

印度珠宝商正面临黯淡的前景，因创纪录的高价和需求下滑可能会拖累今年黄金销量降至三年来的最低水平。

印度是第二大黄金消费国。鉴于今年1-6月期间需求增长了9%，印度珠宝商此前预期消费在经历数年低迷后会增加。但是，由于高税收、创纪录高价、经济增长放缓以及洪水预计会削弱本月晚些时候开始的节日旺季的需求，这种希望日益消退。

珠宝商通常会在这段时间开始囤积货品，为印度的节日季做准备。节日季从8月下旬开始，一直持续到10月，之后是婚礼季。

全印度宝石和珠宝贸易联合会主席N. Anantha Padmanaban称，“所有一切都在同一时间打击我们。由于买家限制自己只购买与婚礼相关的商品，预计全年需求将与2016年持平，当时销量下滑至666吨的七年低点。”

莫迪政府在7月份上调了黄金进口税，这促使该国国内黄金价格上周升至每10克38,666卢比(541美元)的历史高位。

受当地因素及海外现货黄金价格的影响，孟买黄金期货自6月份以来上涨了17%左右；金价跳涨5%或7%本身已经很难说服顾客，然而，在短短30-40天里上涨了20%，接下来一、两个月将会是地狱。

荷兰国际集团资深外汇和贵金属策略师Georgette Boele表示，下半年的消费需求通常超过400吨，但今年将更接近300吨。

全球央行行长年会将在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行，本次年会的主题是“货币政策面临的挑战”，美联储主席鲍威尔将在会上发言，或将释放重磅信号。

杰克逊霍尔年会每年于8月在美国怀俄明州杰克逊霍尔召开，每次持续三天。杰克逊霍尔年会由堪萨斯城联储主办，首次举办在1982年。杰克逊霍尔是著名是鳟鱼垂钓区，为了吸引酷爱钓鱼的时任美联储主席保罗·沃尔克参加选址于此，会议的中心话题也顺理成章的是央行的货币政策。

近期美国经济衰退信号频现。继10年期和3个月期美债持续倒挂逾两个月后，10年期和2年期美债也出现了倒挂，上一次倒挂出现在2007年，紧随而至的正是全球金融危机。

不仅如此，英国2年期与10年期国债利率也出现了自2008年金融危机以来首次倒挂，加拿大短长期国债亦出现全面倒挂，多国国债收益率转负。

在目前的市场环境下，投资者密切关注美联储主席鲍威尔在央行年会之上的发言。