公开和特朗普“唱反调”！耶伦的连任希望已愈发渺茫？

环球外汇8月28日讯--在上周末刚刚结束的全球央行年会上，美联储主席耶伦紧扣“金融稳定”这一主题，对经济大衰退之后推出的监管规则作出了迄今为止最为全面的辩护。然而，在不少市场人士看来，耶伦的这份最新表态却似乎正在“叫板”美国总统特朗普，此前后者的反监管言论曾轰动市场。而耶伦这回在与特朗普划清界限的同时，或许也已早早发布了一份“离职宣言”！

在金融监管话题上耶伦公开“叫板”特朗普

据彭博社报道，在万众瞩目的杰克逊霍尔央行年度研讨会上，将于2月份任期届满的耶伦指出，危机后实施的大量规定让金融体系更安全，没有过度伤害经济，任何后撤都应该是“小幅度的”。

对此，华盛顿政策分析公司Capital Alpha Partners策略师Ian Katz表示，“她似乎正在发出一个信息，如果特朗普想再次提名她担任美联储主席，他需要知道，她并不认可特朗普当局的金融监管理念，换句话说，‘如果你想要我，这就是你会得到的。’”

特朗普在竞选期间一再批评2010年《多德-弗兰克法案》通过以来颁布的法规，认为这些规则阻止银行向值得信任的借款人提供贷款，从而伤害了经济。白宫的国家经济委员会主任、前高盛总裁科恩在2月3日接受彭博电视采访时表示，“我们将全面攻击《多德-弗兰克法案》。”

虽然没有提到这部法案的名字，但上周末耶伦在她19页的讲稿中坚持认为，这一法案带来的许多变化使得金融体系更加安全。她说，研究表明，核心改革大大提高了韧性，且没有过度限制信贷供应或经济增长。

耶伦表示，她愿意对金融体系的监管方法做出改变，指出有些规定可能阻碍了向一些房屋买家和小企业提供信贷，并损害了金融市场的流动性。她说：“美联储致力于评估改革在哪些方面有效，哪些方面需要改进，以最有效地维护一个有弹性的金融体系。”

不过，她不支持特朗普大概主张的那种彻底的去监管。“监管框架的任何调整都应是小幅度的，保住近些年的改革成果，即大经纪商和银行弹性的增加，”耶伦说。这可能是她最后一次以美联储主席身份在杰克逊霍尔论坛上发表讲话。

经此一役——耶伦连任几率已愈发渺茫？

不少分析人士指出，耶伦在全球央行年会上所发表的最新讲话，很可能已经打击了耶伦连任的机会。

Evercore ISI副董事长Krishna Guha在一份客户报告中说，“耶伦捍卫核心监管法规的决定，将让政府内部不赞成她连任的人更加坚定想法，特朗普与耶伦在货币政策上没有争议——至少目前如此，但二人在监管理念方面有天壤之别。”

华盛顿监管分析公司Federal Financial Analytics的管理合伙人Karen Shaw Petrou则表示，耶伦向特朗普送上的唯一橄榄枝是对中小型银行的监管救济，以及对沃尔克法则未指明的调整。但Petrou说，美联储正在发出一个广泛的、有目的、强有力的声明，即他们几乎毫不赞成行政当局在金融去监管方面可能提出的要求。

此前，特朗普曾表示他会考虑再次提名71岁的耶伦连任美联储主席，但接受彭博调查的经济学家并不认为耶伦会得到提名。特朗普在7月份告诉《华尔街日报》，包括他的经济顾问加里·科恩(Gary Cohn)在内，还有三四个人也在考虑之列。

按照经济学家调查结果来判断，当前下任美联储主席呼声最高的人选当是目前担任白宫顾问的加里·科恩。他的命运本月曾经导致金融市场震荡，当时传言四起，说他可能会因总统特朗普对白人至上主义者的集会所作出的回应而辞职。待一切尘埃落定表明他仍将留任后，市场重新恢复了平静。

无论未来谁执掌，美联储货币政策料换汤不换药？

值得一提的是，尽管美联储主席耶伦的连任之路如今已渐行渐窄，但交易员们依然认定，来年2月无论是谁执掌美联储，决策者都不会偏离他们数月来一直在精心铺设的加息道路。

在上周末央行年会的讲话中，美联储主席耶伦对货币政策避而不谈，其长达20页的演讲稿都没有出现“货币”二字。瑞穗银行汇市策略师Sireen Harajli对此的解读是，联邦公开市场委员会已经非常明确地表达了渐进收紧政策的意图，而耶伦也没有什么好补充的，因为他们都没有看到需要改变当前观点的理由。

而据彭博社报道，特朗普无论是提名科恩担任美联储主席，还是重新任命耶伦担任此职，管理着超过1万亿美元固定收益资产的投资者认为，美联储的路线都不会有什么变化，只能是一个漫长的缩减资产负债表和上调利率过程。

目前，他们正基于这一观点做出了行动，对于规模14.1万亿美元的美国国债市场，他们当前持有的头寸即便不是多头，也至少是中性。

管理着2040亿美元资产的T.Rowe Price Group主打通胀策略的投资组合经理Steve Bartolini说，“我认为科恩领导下的美联储和耶伦领导下的美联储不会有太大的不同，”正是因为如此，加上考虑到经济增长和通货膨胀的前景，“进入三季度后，加长所持债券期限日益成为了我们投资组合的重点。”